Как я могу рассчитать условную стоимость с поправкой на дельту?

Условная стоимость с поправкой на дельту используется для отображения стоимости опциона. Это отличается от большинства других производных инструментов, в которых используется валовая условная стоимость или, в случае производных финансовых инструментов с процентной ставкой, эквивалентная стоимость 10-летних облигаций. Инвесторы могут рассчитать условную стоимость портфеля с поправкой на дельту, сложив взвешенные дельты опционов вместе.

Условная стоимость с поправкой на дельту определяет количественно изменения стоимости портфеля, если он состоял из базовых  позиций в капитале, а не из опционных контрактов. Например, акция торгуется по цене 70 долларов, а дельта соответствующего  опциона колл составляет 0,8. В этом случае значение взвешенной дельты для опциона составляет 56 долларов (70 долларов x 0,80).

Объяснение Дельты

В терминологии торговли производными финансовыми инструментами «дельта» означает чувствительность цены производного финансового инструмента к изменениям цены базового актива. Например, инвестор покупает 20 контрактов на покупку акций. Если акции вырастут на 100%, но стоимость контрактов увеличится только на 75%, дельта для опционов составит 0,75.

Дельты колл-опционов положительны, а дельты пут-опционов отрицательны.

Дельта измеряет изменение опционной премии, вызванное изменением базовой ценной бумаги. Значение Delta колеблется от -100 до 0 для пут и от 0 до 100 для коллов (умноженное на 100, чтобы переместить десятичную дробь). Путы генерируют отрицательную дельту, потому что они имеют отрицательное отношение к базовой ценной бумаге, т. Е. Цены пут падают, когда базовая ценная бумага растет, и наоборот.

С другой стороны, опционы колл создают положительную связь с ценой базовой ценной бумаги. Таким образом, если базовый актив становится выше, увеличивается и премия за вызов, пока другие переменные, включая подразумеваемую волатильность и время, оставшееся до истечения срока, остаются постоянными. И наоборот, если базовая цена упадет, премия за колл также упадет, пока другие переменные остаются постоянными.

В деньгах  опция генерирует дельту приблизительно 50, а это означает премию опциона будет расти или падать на половину точки в реакции с одной точки двигаться вверх или вниз в базовой безопасности. Например, опцион колл на пшеницу «при деньгах» имеет дельту 0,5, а цена на пшеницу повышается на 10 центов. Премия увеличится примерно на 5 центов (0,5 x 10 = 5) или 250 долларов (каждый цент премии стоит 50 долларов).

Объяснение номинальной стоимости и подверженности риску с поправкой на дельту

Условная стоимость — это общая сумма базового актива опционного контракта по его  спотовой цене. Этот термин различает сумму вложенных денег и сумму, связанную со всей транзакцией.

Условная стоимость рассчитывается путем умножения единиц в одном контракте на спотовую цену. Это легко продемонстрировать с помощью индексированного фьючерсного контракта. Например, инвестор или трейдер хочет купить один фьючерсный контракт на золото. Контракт обойдется покупателю в 100  тройских унций  золота. Если фьючерсный контракт на золото торгуется по цене 1300 долларов, его номинальная стоимость составляет 130000 долларов (1300 x 100).

У опционов есть дельта-зависимая чувствительность, поэтому их номинальная стоимость не так проста, как индексированные фьючерсные контракты. Вместо этого необходимо скорректировать условную стоимость опциона на основе суммы рисков в портфеле. Самый простой способ рассчитать условное значение с поправкой на дельту — это вычислить дельту для каждого отдельного варианта и сложить их вместе.

Условная стоимость полезна при определении уровней подверженности процентным свопам,  свопам на общую доходность,  опционам на акции, производным инструментам обмена иностранной валюты и биржевым фондам (ETF). экспозиция с поправкой на дельту