Как процентная ставка купона по облигации влияет на ее цену
На ставку купона облигации (иногда сокращенно «купон») не влияет ее цена. Однако ставка купона влияет на цену облигации, влияя на ее конкурентоспособность и стоимость на открытом рынке.
Как работают ставки купонов по облигациям
Купонная ставка облигации означает сумму годовых процентов, выплачиваемых эмитентом облигации держателю облигации. Устанавливаются при выпуске облигации, купонные процентные ставки определяются как процент от номинальной стоимости облигации, также известной как « номинальная стоимость». Облигация на сумму 1000 долларов имеет номинальную стоимость 1000 долларов. Если его купонная ставка составляет 1%, это означает, что он выплачивает 10 долларов (1% от 1000 долларов) в год.
Купонные ставки в значительной степени зависят от преобладающих процентных ставок, контролируемых государством, что отражено в государственных облигациях (например, казначейских облигациях США ).Это означает, что если минимальная процентная ставка установлена на уровне 5%, новые казначейские облигации не могут быть выпущены со ставкой купона ниже этого уровня.Однако уже существующие облигации со ставкой купона выше или ниже 5% все же можно покупать и продавать на вторичном рынке.
Когда новые облигации выпускаются с более высокими процентными ставками, они автоматически становятся более ценными для инвесторов, поскольку они платят больше процентов в год по сравнению с уже существующими облигациями. Если у вас есть выбор между двумя облигациями на сумму 1000 долларов, продаваемыми по той же цене, когда одна выплачивает 5%, а другая — 4%, первое, безусловно, более разумный вариант.
Ключевые выводы
- Ставка купона по облигации по сравнению с преобладающими рыночными процентными ставками имеет большое влияние на то, как оцениваются облигации.
- Если купон выше, чем преобладающая процентная ставка, цена облигации повышается; если купон меньше, цена облигации падает.
- Большинство облигаций имеют фиксированные купонные ставки, которые остаются стабильными независимо от национальной процентной ставки или изменений экономического климата.
- Однако текущая доходность облигации отличается: процент, основанный на купонной выплате, деленной на цену облигации, представляет собой эффективную доходность облигации.
Купонная процентная ставка против доходности
Большинство облигаций имеют фиксированные купонные ставки, что означает, что независимо от того, какойможет бытьнациональная процентная ставка и независимо от колебаний рынка, годовые купонные выплаты остаются неизменными. Например, по облигации с номинальной стоимостью 1000 долларов и 5% ставкой купона будут выплачены 50 долларов процентов, даже если цена облигации вырастет до 2000 долларов или, наоборот, упадет до 500 долларов.
Но если купонная ставка облигации фиксирована, ее доходность — нет.Существует несколько типов доходности облигаций, но одним из наиболее важных является эффективная или текущая доходность.Текущая доходность определяется путем деления годовых купонных выплат по облигации, то есть процентов, которые выплачивает облигация, на ее текущую цену.Результатом этого расчета является фактическая доходность, которую инвестор получает по этой облигации — по сути, ее эффективная процентная ставка.
Предположим, что облигация номинальной стоимостью 1000 долларов имеет купонную процентную ставку 5%. Независимо от того, что происходит с ценой облигации, в этом году держатель облигации получает от эмитента 50 долларов. Однако, если цена облигации вырастет с 1000 до 1500 долларов, эффективная доходность по этой облигации изменится с 5% до 3,33%.
И наоборот, если цена облигации упадет до 750 долларов, эффективная доходность составит 6,67%.
Краткий обзор
Кардинальное правило облигаций №1: чем выше цена облигации, тем ниже доходность.
Общие процентные ставки существенно влияют на вложения в акции. Но не в меньшей степени это касается облигаций. Когда преобладающая рыночная процентная ставка выше купонной ставки — скажем, есть процентная ставка 7% и купонная ставка облигации всего 5% — цена облигации имеет тенденцию падать на открытом рынке, потому что инвесторы не хотят купить облигацию по номинальной стоимости и получить доходность 5%, когда они могли бы получить другие инвестиции с доходностью 7%.
Это падение спроса снижает цену облигации до равновесной 7% доходности, которая составляет примерно 715 долларов в случае облигации с номинальной стоимостью 1000 долларов. Доходность облигации составляет 715 долларов США.
И наоборот, облигация с купонной ставкой выше рыночной, как правило, дорожает. Если общая процентная ставка составляет 3%, но купон составляет 5%, инвесторы спешат покупать облигацию, чтобы получить более высокую инвестиционную доходность. Этот повышенный спрос вызывает рост цен на облигации до тех пор, пока облигация номинальной стоимостью 1000 долларов не будет продана за 1 666 долларов.
Краткий обзор
Кардинальное правило облигаций № 2: по мере роста процентных ставок цены облигаций падают.
Другое влияние на цены облигаций
В действительности держатели облигаций озабочены доходностью облигации к погашению, особенно облигаций без права отзыва, таких как казначейские облигации США, так же, как и текущей доходностью, поскольку облигации с более короткими сроками погашения, как правило, имеют меньшие скидки или премии.
Кредитный рейтинг дается облигаций также в значительной степени влияет на цену. Возможно, цена облигации неточно отражает взаимосвязь между купонной ставкой и другими процентными ставками.
Поскольку каждая облигация возвращает держателю облигации свою полную номинальную стоимость по истечении срока погашения, инвесторы могут увеличить общую доходность облигаций, покупая их по цене ниже номинальной, известной как дисконт. Облигация на 1000 долларов, купленная за 800 долларов, приносит купонные выплаты каждый год, но также приносит прибыль в 200 долларов при наступлении срока погашения, в отличие от облигации, купленной по номинальной стоимости.