Как Уоррен Баффет выбирает свои акции?
Инвесторы уже давно хвалят способность Уоррена Баффета выбирать, в какие акции инвестировать. По данным Forbes, состояние Баффета, последовательного следования принципам стоимостного инвестирования, по состоянию на октябрь 2019 года составляло 80,8 миллиарда долларов. Он устоял перед искушениями, связанными с инвестированием в «следующую большую вещь», а также использовал свое огромное богатство во благо, внося свой вклад в благотворительность. С его сверхъестественной способностью открывать долгосрочные прибыльные инвестиции, понятно, что большинство инвесторов хотели бы точно знать, что Баффет ищет в акциях. Мы отвечаем на этот вопрос в этой статье.
Ключевые выводы
- Стратегия Уоррена Баффета по выбору прибыльных акций начинается с оценки компании на основе его философии инвестирования в стоимость.
- Баффет ищет компании, которые обеспечивают хорошую рентабельность капитала в течение многих лет, особенно по сравнению с конкурирующими компаниями в той же отрасли.
- При поиске хорошей компании для инвестиций Баффет также анализирует размер прибыли компании, чтобы убедиться, что она здорова и растет.
- Баффет фокусируется на компаниях, которые предоставляют уникальный продукт или услугу, которые дают им конкурентное преимущество; он также фокусируется на недооцененных компаниях, которые он может купить с хорошей скидкой.
Ценностное инвестирование для выбора акций
Понимание того, как Уоррен Баффет выбирает выигрышные акции, начинается с анализа инвестиционной философии компании Berkshire Hathaway, с которой он наиболее тесно связан . Когда дело доходит до приобретения акций, Berkshire имеет давнюю и публичную стратегию. Компания должна иметь стабильную доходность, хорошую рентабельность капитала (ROE), компетентное руководство и разумную цену.
Баффет принадлежит к школе стоимостного инвестирования, которую популяризировал Бенджамин Грэм. Инвестирование в стоимость смотрит на внутреннюю стоимость акции, а не на технические индикаторы, такие как скользящие средние, индикаторы объема или импульса. Определение внутренней стоимости — это упражнение в понимании финансовых показателей компании, особенно официальных документов, таких как прибыль и отчеты о прибылях и убытках.
В стратегии стоимостного инвестирования Баффета стоит отметить несколько моментов. Чтобы направлять его в своих решениях, Баффет использует несколько ключевых соображений для оценки привлекательности возможных инвестиций.
Как работает компания?
Компании, которые в течение многих лет обеспечивали положительную и приемлемую рентабельность капитала (ROE), более желательны, чем компании, которые имели лишь короткий период стабильной прибыли. Чем больше лет будет иметь хороший ROE, тем лучше. Чтобы точно оценить исторические результаты, инвестор должен проанализировать рентабельность собственного капитала компании как минимум за пять-десять лет.
Краткий обзор
При рассмотрении исторической рентабельности капитала (ROE) компании также важно сравнивать ее с ROE основных конкурентов компании в той же отрасли.
Сколько у компании долга?
Большое соотношение долга к собственному капиталу должно вызывать тревогу, потому что большая часть доходов компании будет идти на обслуживание долга, особенно если рост происходит только за счет увеличения долга.
Вместо этого Баффет предпочитает, чтобы рост прибыли происходил за счет собственного капитала (SE). Компания с положительным акционерным капиталом означает, что компания генерирует достаточный денежный поток для покрытия своих обязательств и не полагается на заемные средства, чтобы удержать ее на плаву. Для Баффета низкий уровень долга и сильный акционерный капитал являются двумя ключевыми составляющими успешного выбора акций.
Какова рентабельность?
Баффет ищет компании с хорошей нормой прибыли, особенно если рентабельность растет. Как и в случае с ROE, он исследует размер прибыли за несколько лет, чтобы дисконтировать краткосрочные тенденции. Чтобы оставаться в поле зрения Баффета, руководство компании должно уметь увеличивать свою прибыль из года в год, что является признаком того, что руководство также хорошо умеет контролировать операционные расходы.
Насколько уникальна продукция компании?
Баффет считает, что компании, производящие продукты, которые можно легко заменить, более рискованные, чем компании, предлагающие более уникальные предложения. Например, продукт нефтяной компании — нефть — не так уж уникален, потому что клиенты могут покупать нефть у любого количества других конкурентов.
Однако, если у компании есть доступ к более желательному сорту нефти, который легко перерабатывается, тогда это может быть инвестиция, на которую стоит обратить внимание. В этом случае желаемый сорт нефти компании может стать конкурентным преимуществом, которое поможет ей получить прибыль за счет увеличения продаж и прибыльности.
Насколько дисконтируются акции?
В этом суть стоимостного инвестирования: найти компании с хорошими фундаментальными показателями, но торгующие ниже, чем они должны быть — чем больше скидка, тем больше возможностей для прибыльности.
Целью таких стоимостных инвесторов, как Баффет, является обнаружение компаний, которые недооценены по сравнению с их внутренней стоимостью. Возможность покупать со скидкой существует, когда текущая рыночная стоимость компании ниже ее внутренней стоимости. Хотя точной формулы для расчета внутренней стоимости не существует, инвесторы будут рассматривать множество факторов, таких как корпоративное управление и потенциал будущей прибыли, чтобы оценить внутреннюю стоимость.
Суть
Помимо своего ориентированного на стоимость стиля, Баффет также известен как инвестор, который придерживается принципа «покупай и держи». Он не заинтересован в продаже акций в ближайшем будущем для реализации прироста капитала; скорее, он выбирает акции, которые, по его мнению, открывают хорошие перспективы для долгосрочного роста. Это заставляет его отвлечься от того, что делают другие. Вместо этого он смотрит, находится ли компания в прочном положении, чтобы зарабатывать деньги на продвижении вперед, и разумно ли оценены ее акции.