Как Генри Кравис создал гиганта прямых инвестиций KKR

Генри Кравис — пионериндустрии прямых инвестиций.После успешной карьеры в сфере корпоративных финансов Кравис вместе с двумя другими деловыми партнерамив конце 1970-х годовосновал компанию по выкупу заемных средств под названием Kohlberg Kravis Roberts & Co. LP (KKR). Ему тогда было 32 года.Целью компании было создание фондов прямых инвестиций, которые занимали деньги, и управление ими для приобретения предприятий, которые не приносили результатов.Позднее эти предприятия будут улучшены и проданы с прибылью.По состоянию на 31 марта 2020 года под управлением компании находились активы на сумму 207 миллиардов долларов.

С личной чистой стоимостью $ 6 млрд по состоянию на17 июня 2020 года, Кравис является одним из самых талантливых и успешных переговорщиков на Уолл -стрит.  Вот обзор того, как Кравис построил одну из крупнейших в мире частных инвестиционных компаний, создав при этом состояние в миллиард долларов.

Ранняя жизнь и образование

Кравис родился в 1944 году и вырос в богатой еврейской семье в Талсе, штат Оклахома. Его отец, Раймонд Кравис, был успешным консультантом по нефти и газу, который был советником Джозефа П. Кеннеди-старшего, отца президента Джона Ф. Кеннеди.  В конце 1930-х он стал известен тем, что первым начал процесс покупки нефтегазовых активов. Ссуды на недвижимость были выплачены за счет доходов от газа или нефти, добытых на самих объектах.

Кравис окончил Калифорнийский колледж Клермонт МакКенна в 1967 году по специальности экономика.Впоследствии он поступил на программу MBA в Школе бизнеса Колумбийского университета и в свободное время работал биржевым трейдером.Он получил вторую степень в 1969 году. Во время вступительной речи, которую он произнес в Claremont McKenna в 2010 году, Кравис описал, как взросление в 1960-х годах помогло ему построить жизнь.Он отметил: «Это было десятилетие бурных социальных, политических, экономических и культурных изменений… Я осознал гибкость, которая требовала изменений. Я понимал, что эти быстрые и разрушительные изменения могут помочь мне взглянуть на то, кем я был и кем я должен стать.. »

Карьера до KKR

Имея за плечами MBA Лиги плюща, Кравис сумел найти работу в ныне несуществующем инвестиционном гиганте Bear Stearns. Его двоюродный брат Джордж Робертс также получил работу в фирме примерно в то же время.Льюис Айзенберг, старший советник компании Кравис, обсудил отношения между кузенами во время документального фильма Bloomberg Business о жизни и карьере Крависа.Он сказал: «Генри и Джордж более чем близки. Большую часть времени они могут заканчивать предложения друг друга. Я слышал, что они расходятся во мнениях, но в конечном итоге они приходят практически к одному и тому же выводу. И у них обоих одинаковый талант в бизнесе. ”

И Кравис, и Робертс в конечном итоге работали в команде Bear Stearns, которую возглавлял противоположный инвестор по имени Джерри Колберг. Кольберг большую часть своего времени сосредоточил на покупке предприятий, у которых были долги, а затем на их исправлении, чтобы продать их гораздо дороже, чем то, на что изначально был куплен бизнес. Эта стратегия известна как выкуп с использованием заемных средств (LBO), который в то время назывался « бутстрапными » инвестициями.

Между концом 1960-х и серединой 1970-х Кравис и Робертс работали вместе с Колбергом над выкупом ряда компаний. Одним из наиболее успешных приобретений стала компания Incom International в 1971 году. Компания производила промышленные детали и имела закупочную цену в 92 миллиона долларов. Приобретение принесло Bear Stearns 950 000 долларов комиссионных, что на тот момент было самой большой суммой, которую они реализовали за одну транзакцию. Кравис и Робертс стали партнерами Bear Stearns в возрасте 30 и 31 лет соответственно.

Хотя сделки с LBO шли хорошо, руководство Bear Stearns было недовольно временем, которое потребовалось им для получения прибыли от приобретений.Брайан Берроу, писатель, задокументировавший одну из самых спорных сделок Крависа, однажды объяснил: «Сказать, что они [Bear Stearns] не проявили терпения к сделкам Джерри, — все равно что сказать, что летом в Техасе становится жарко». В результате они отклонили идею Колберга о создании в фирме целого подразделения LBO. Вскоре после этого Колберг, Кравис и Робертс покинули компанию, чтобы основать собственную фирму.

KKR родился

В 1976 году это трио основало собственную фирму LBO под названием KKR & Co. Они успешно привлекли 400 000 долларов оборотного капитала, чтобы заставить фирму работать. KKR провела свой первый крупный выкуп в 1979 году у испытывающего трудности производителя автозапчастей Houdaille Industries, который был приобретен за 355 миллионов долларов.За годы существования KKR приобрела десятки предприятий.Одним из наиболее заметных приобретений стала компания RJR Nabisco за 25 миллиардов долларов.

KKR вышла на новые бизнес-сегменты с момента запуска своего первого фонда прямых инвестиций.Компания инвестирует в широкий спектр приносящей доход недвижимости по всей территории Соединенных Штатов.Это включает в себя аренду офисов, торговых площадей и объектов здравоохранения. В 2013 году KKR привлекла 1,2 миллиарда долларов для фонда инвестиций в недвижимость. KKR также создает хедж-фонды и управляет ими.Фирма была зарегистрирована на Нью-Йоркской фондовой бирже в 2010 году и привлекла 1,25 миллиарда долларов в результате первичного публичного размещения акций (IPO).3

Суть

Генри Кравис заработал свое состояние в миллиард долларов, используя деньги других людей для покупки бизнеса. После успешного проведения выкупа за счет кредитного плеча в инвестиционном банке Кравис вместе со своим наставником Джерри Колбергом и двоюродным братом Джорджем Робертсом решили основать собственную инвестиционную компанию под названием KKR & Co. Сегодня KKR — одна из самых успешных и крупнейших в мире компаний прямых инвестиций.