Гипотезы слабого, сильного и полусильного эффективного рынка
Каковы гипотезы слабого, сильного и полусильного эффективного рынка?
Хотя гипотеза эффективного рынка в целом предполагает, что рынок в целом эффективен, теория предлагается в трех различных версиях: слабой, полусильной и сильной.
Основная гипотеза эффективного рынка утверждает, что рынок невозможно победить, потому что он включает всю важную определяющую информацию в заниженной стоимости или продавать по переоцененной.
Теория определяет, что единственная возможность спекулятивные инвестиции, которые представляют собой значительный риск.
Ключевые выводы
- Гипотеза эффективного рынка утверждает, что рынок невозможно победить, потому что он включает всю важную информацию в текущие цены на акции, поэтому акции торгуются по наиболее справедливой цене.
- Хотя гипотеза эффективного рынка предполагает, что рынок в целом эффективен, теория предлагается в трех различных версиях: слабой, полусильной и сильной.
- Слабая форма предполагает, что сегодняшние цены на акции отражают все данные о прошлых ценах, и что никакой технический анализ не может помочь инвесторам.
- Полусильная форма утверждает, что, поскольку общедоступная информация является частью текущей цены акции, инвесторы не могут использовать ни технический, ни фундаментальный анализ, хотя информация, недоступная общественности, может помочь инвесторам.
- Версия в строгой форме гласит, что вся информация, как общедоступная, так и закрытая, полностью учитывается в текущих ценах на акции, и никакой тип информации не может дать инвестору преимущества на рынке.
Понимание гипотез о слабом, сильном и полусильном эффективном рынке
Слабая форма
Три версии гипотезы эффективного рынка представляют собой разную степень одной и той же базовой теории. Слабая форма предполагает, что сегодняшние цены на акции отражают все данные о прошлых ценах и что ни одна из форм технического анализа не могут быть эффективно использованы для инвесторов помощи в принятии торговых решений.
Сторонники теории эффективности слабой формы считают, что если использовать фундаментальный анализ, можно определить недооцененные и переоцененные акции, а инвесторы могут исследовать финансовую отчетность компаний, чтобы повысить свои шансы на получение прибыли выше среднерыночной.
Полусильная форма
Теория полусильной эффективности формы основана на убеждении, что, поскольку вся общедоступная информация используется для расчета текущей цены акции, инвесторы не могут использовать ни технический, ни фундаментальный анализ для получения более высокой доходности на рынке.
Те, кто придерживается этой версии теории, считают, что только информация, которая не является общедоступной, может помочь инвесторам повысить их доходность до уровня производительности, превышающего общий уровень рынка.
Сильная форма
Версия сильной формы гипотезы эффективного рынка гласит, что вся информация — как информация, доступная для общественности, так и любая информация, не известная широкой публике, — полностью учитывается в текущих ценах на акции, и нет никакой информации, которая могла бы дать инвестору преимущество на рынке.
Сторонники такой степени теории предполагают, что инвесторы не могут получать доход от инвестиций, превышающий нормальную рыночную доходность, независимо от полученной информации или проведенных исследований.
Аномалии
Есть аномалии, которые теория эффективного рынка не может объяснить и которые могут даже категорически противоречить теории. Например, соотношение цена / прибыль (P / E) показывает, что фирмы, торгующие с более низкими мультипликаторами P / E, часто несут ответственность за получение более высокой прибыли.
Пренебрегали фирма эффект предполагает, что компании, которые не охвачены широко рыночными аналитиками иногда неправильно оценены в отношении их истинной ценности и предлагают инвесторам возможность выбрать акции со скрытым потенциалом. Эффект января показывает исторические свидетельства того, что цены на акции — особенно акции с малой капитализацией — имеют тенденцию к росту в январе.
Хотя гипотеза эффективного рынка является важной опорой современных финансовых теорий и пользуется большой поддержкой, в первую очередь в академическом сообществе, она также имеет большое количество критиков. Теория остается противоречивой, и инвесторы продолжают попытки превзойти среднерыночные показатели с помощью выбора акций.