Разница между начальной и поддерживаемой маржой
Начальная маржа и поддерживаемая маржа: обзор
Покупка акций с маржой во многом похожа на покупку их в кредит. Инвестор занимает средства у брокерской фирмы для покупки акций и выплачивает проценты по кредиту. Сами акции находятся в залоге у брокерской фирмы.
Положение T Федеральной резервной системы устанавливает правила для маржинальных требований. Существует требование начальной маржи, которая представляет собой маржу на момент покупки. Также существует требование поддерживающей маржи, которое представляет собой минимальную сумму капитала, необходимого на маржинальном счете для поддержания позиции открытой.
Ключевые выводы
- Маржинальный счет позволяет инвестору покупать акции, процент от цены которых покрывается ссудой от брокерской фирмы.
- Начальная маржа представляет собой процент от покупной цены, который должен быть покрыт собственными деньгами инвестора, и обычно составляет не менее 50% необходимых средств для акций США.
- Поддерживаемая маржа представляет собой сумму капитала, которую инвестор должен поддерживать на маржинальном счете после совершения покупки, чтобы позиция оставалась открытой.
- Более высокий предел начальной маржи обычно более уместен, поэтому ETF с кредитным плечом и опционы колл обычно лучше подходят для инвесторов, которые хотят большего кредитного плеча.
Начальная маржа
СогласноПоложению Т.1, начальная маржа для акций в американских брокерских конторах должна составлять не менее 50 процентов. Обратите внимание, что форексом и кредитное плечо.Например, если инвестор хочет приобрести 1000 акций по цене 10 долларов за акцию, общая цена составит 10 000 долларов.Маржинальный счет в брокерской фирме позволяет инвесторам приобрести 1000 акций всего за 5000 долларов.Брокерская фирма покрывает оставшиеся 5000 долларов.Акции служат обеспечением кредита, и инвесторы выплачивают проценты с суммы кредита.
Требования Положения T являются лишь минимумом, и многие брокерские фирмы требуют от инвесторов авансом больше денег. Рассмотрим фирму, требующую от инвестора авансом 65% от покупной цены. Это покроет не более 3500 долларов ссуды, то есть инвестору придется заплатить 6500 долларов.
Краткий обзор
Преимущество маржинальной покупки заключается в том, что доходность инвестиций выше, если акции растут.
Продолжая предыдущий пример, представьте, что цена акции удвоилась и составила 20 долларов за акцию. Затем инвестор решает продать все 1000 акций за 20 000 долларов. Инвестор должен будет выплатить брокерской фирме 3500 долларов за ссуду, а после первоначальных инвестиций в размере 6500 долларов останется 16 500 долларов. В то время как акции выросли в цене на 100 процентов, инвесторские $ 6 500 выросли в цене более чем на 150 процентов. Даже после выплаты процентов по кредиту инвестору было выгоднее использовать маржу.
При использовании маржи есть и более потенциальный недостаток. Если цена акции упадет, инвестор будет выплачивать брокерской фирме проценты в дополнение к большим убыткам от инвестиций.
Поддерживаемая маржа
После покупки акций поддерживаемая маржа представляет собой сумму капитала, которую инвестор должен поддерживать на маржинальном счете.Положение T устанавливает минимальную сумму на уровне 25 процентов, но многие брокерские фирмы потребуют более высокую ставку. Продолжая тот же пример, использованный для начальной маржи, представьте, что поддерживающая маржа составляет 30 процентов. Стоимость маржинального счета такая же, как стоимость 1000 акций. Собственный капитал инвестора всегда будет на 3500 долларов меньше стоимости акций, поскольку инвестор должен вернуть эти деньги.
Предположим, цена акции упала с 10 до 5 долларов. Тогда стоимость маржинального счета упадет до 5000 долларов. Собственный капитал инвестора составит всего 1500 долларов, или 30 процентов от стоимости маржинального счета. Если цена акций продолжит падать, инвестор будет владеть менее 30% капитала. В этот момент инвестор получит требование о внесении залога от брокерской фирмы. Инвестор должен будет внести на счет достаточно денег для поддержания не менее 30 процентов собственного капитала.
Поддерживающая маржа существует для защиты брокерских фирм от невыполнения обязательств инвесторами по своим кредитам. Сохранение буфера между суммой ссуды и стоимостью счета снижает риск фирмы. Риск для брокерских фирм возрастает, когда цены на акции резко падают.
Ключевые отличия
Первое и самое важное отличие состоит в том, что начальная маржа ограничивает максимальное кредитное плечо для успешных вложений в акции. Например, предположим, что начальная маржа составляет 50%. Затем инвестор начинает с кредитным плечом 2: 1. По мере того, как инвестиции растут в цене, размер кредитного плеча фактически уменьшается. Чтобы получить кредитное плечо 4: 1, обеспечиваемое поддерживаемой маржей, инвестор должен потерять значительную сумму денег. На практике большинство спекулянтов, использующих кредитное плечо, также используют стоп-лосс и будут продавать задолго до этого.
Поскольку в большинстве случаев применяется относительно высокая начальная маржа, инвесторам в акции, стремящимся к большему кредитному плечу, лучше искать в другом месте. ETF с кредитным плечом обычно предлагают кредитное плечо 3: 1 и никогда не сталкиваются с требованиями маржи. Кроме того, большинство инвесторов могут покупать ETF с кредитным плечом, не запрашивая специальных разрешений. Наконец, опционы колл позволяют инвесторам получить гораздо больше неявного кредитного плеча, чем использование маржи или ETF с кредитным плечом. Опционы колл также обеспечивают лучший контроль над риском снижения стоимости, но для их покупки требуется одобрение брокера.
Еще одно ключевое отличие состоит в том, что требования поддерживающей маржи вынуждают инвесторов продавать (или добавлять больше средств), прежде чем они все потеряют. Это означает, что невозможно покупать и удерживать позицию с использованием маржи. Ограничение начальной маржи само по себе не мешает инвестору цепляться за убыточную инвестицию до конца.