Раскрытие ценных бумаг и принципов их работы

Многие индивидуальные инвесторы доверяют свои деньги крупным фирмам по ценным бумагам или инвестиционным дилерам. В крупных брокерских фирмах обычно работают тысячи сотрудников. Самые известные фирмы вселяют в инвесторов уверенность в том, что их инвестициями управляет опытная команда профессионалов.

Однако обычно мы взаимодействуем только с одним сотрудником, например с нашим консультантом по инвестициям или брокером. Так как же на самом деле работает крупная биржа ценных бумаг?

В этой статье мы рассмотрим типичную фирму по ценным бумагам. Наш обзор будет включать некоторые из его различных отделов и роли различных сотрудников.

Как может быть структурирована крупная компания по ценным бумагам

Обычно в крупной фирме есть следующие отделы:

• Продажи
• Андеррайтинг и финансирование
• Торговля
• Исследования и управление портфелем
• Администрация

Многие небольшие бутик фирмы могут обслуживать только один отдел бизнеса, например розничные продажи. Даже в этих ограниченных операциях их деятельность, вероятно, похожа на деятельность соответствующего отдела более крупной фирмы.

Продажи

В отделе продаж обычно работает наибольшее количество людей в фирме по ценным бумагам. Это также область, с которой индивидуальные розничные инвесторы взаимодействуют больше всего. В отделе розничных продаж консультанты по инвестициям могут сосредоточиться на обслуживании определенной области инвестиционной индустрии. В качестве альтернативы они могут предоставить «единое окно» для всех инвестиционных потребностей в розничной торговле.

Например, конкретный инвестиционный консультант может действовать только как биржевой маклер. Они также могут предлагать другие услуги, такие как операции с паевыми фондами, торговля облигациями и продажа страхования жизни. В небольшой фирме деятельность инвестиционного консультанта, вероятно, будет более разнообразной.

Второе подразделение отдела продаж — это институциональные продажи. В первую очередь он занимается продажей новых выпусков ценных бумаг трейдерам, работающим в институциональных компаниях-клиентах. Эти клиентские фирмы могут включать пенсионные фонды и паевые инвестиционные фонды. Иногда горячая новая эмиссия ценных бумаг вызывает такой интерес, что подписка на нее быстро превышает объем подписки. В таких случаях работа институциональных продаж так же проста, как распределение акций для вознаграждения своих лучших клиентов. Такие награды могут помочь сохранить лояльность ведущих фирм-клиентов.

Институциональный отдел продаж часто генерирует значительную часть прибыли фирмы. Институциональные продажи выигрывают от большого объема транзакций в долларах и комиссионных как от новых выпусков, так и от существующих счетов. Неудивительно, что институциональные продавцы — одни из самых высокооплачиваемых сотрудников во всей фирме. Отдел институциональных продаж тесно сотрудничает с торговым отделом фирмы для поддержания хорошей репутации счетов.

Андеррайтинг и финансирование

Подразделение институциональных продаж фирмы также тесно сотрудничает с отделом андеррайтинга или финансирования. Этот отдел координирует новые выпуски ценных бумаг и последующие выпуски ценных бумаг на вторичном рынке. Отдел андеррайтинга или финансов ведет переговоры с компаниями или правительствами, выпускающими ценные бумаги. Они устанавливают тип ценной бумаги, ее цену, процентную ставку, где это необходимо, а также другие особые характеристики и защитные положения.

Отдел андеррайтинга или финансирования фирмы может быть разделен на два подразделения. Одно подразделение занимается вопросами корпоративных финансов, а другое — государственными финансами. В большой фирме эти отделы были бы совершенно разными. Потребности корпораций и правительств очень разные.

Например, отделу корпоративных финансов потребуется знакомство с акциями, облигациями и другими ценными бумагами. Государственный департамент может сосредоточиться на выпусках облигаций и казначейских векселей.

Торговля

В торговом отделе фирмы также есть отдельные подразделения, которые торгуют разными видами ценных бумаг. Эти подразделения могут сосредоточиться на торговле облигациями, акциями или другими специализированными финансовыми инструментами. Трейдеры в подразделении облигаций также могут уделять более узкое внимание одной части рынка облигаций. Они могут сосредоточиться на казначейских облигациях, муниципальных облигациях, инструментах денежного рынка или корпоративном долге.

Отдел биржевой торговли выполняет заказы розничных и институциональных продавцов. Исторически биржевые трейдеры поддерживали тесные связи с трейдерами на площадках фондовых бирж. С развитием электронной торговли биржевые трейдеры могут торговать с компьютерами, а не с другими людьми.

Торговый отдел фирмы может также иметь подразделения, ориентированные на другие специализированные инструменты. В зависимости от фирмы у них могут быть подразделения паевых инвестиционных фондов, биржевых фондов, опционов, товаров или фьючерсных контрактов.

Исследования и управление портфелем

Исследовательский отдел поддерживает все остальные отделы. Ее ценные бумаги аналитики обеспечивают жизненно анализ и данные для трейдеров помощи, продавцов и андеррайтеров. Эта информация необходима для продажи и оценки существующих ценных бумаг и новых выпусков. Исследовательский отдел фирмы может состоять из экономистов, технических аналитиков и аналитиков-исследователей. Исследователи также специализируются на определенных типах ценных бумаг или определенных отраслях.

Исследовательский отдел может быть разделен на розничные и институциональные подразделения. Однако фирмы, имеющие только один исследовательский отдел, могут предоставлять отчеты, предназначенные для институциональных клиентов, розничным инвесторам. Если у фирмы есть единый институциональный исследовательский отдел, он также будет заниматься потенциальными новыми проблемами, поглощениями и слияниями. Вместе с отделом розничной торговли аналитики могут в дальнейшем участвовать в структурировании портфелей для индивидуальных счетов и счетов малого бизнеса.

Администрация

Административный отдел — жизненно важный компонент организации фирмы. Он ведет надлежащую документацию и учет всех сделок и транзакций. Что еще более важно, он обеспечивает соблюдение законодательства о ценных бумагах и контролирует внутренние человеческие ресурсы.

Все сделки, совершаемые фирмой, должны учитываться и регистрироваться. Все входящие и исходящие средства и ценные бумаги должны постоянно балансироваться. Ценные бумаги должны быть проверены на соответствие требованиям регистрации и доставки, плюс выплаты дивидендов должны быть зачислены на счета в том виде, в котором они были получены.

В отделе кредитования и комплаенс брокерские сотрудники постоянно контролируют соответствие счетов отраслевым и внутренним директивам. Этот мониторинг обеспечивает получение платежей и ценных бумаг в установленные сроки и соответствие маржинальных счетов применимым маржинальным требованиям.

Финансовый отдел курирует вопросы бухгалтерского учета, такие как расчет заработной платы, бюджетирование, финансовые отчеты и отчеты. Минимальные уровни капитала поддерживаются в соответствии с отраслевыми требованиями. Это гарантирует, что различные отделы внутри фирмы держат достаточно средств, чтобы приспособиться к изменениям в бизнесе фирмы.

Суть

Несмотря на свою важность для финансовой отрасли и экономики, фирмы по ценным бумагам все еще остаются загадкой для рядовых инвесторов. Фирмы, работающие с ценными бумагами, склонны поддерживать довольно секретную культуру, в основном из-за особых ролей и занятий игроков.

Многие розничные инвесторы взаимодействуют только со своим финансовым консультантом или брокером. Самостоятельные инвесторы также все чаще используют торговую платформу брокерской фирмы, не разговаривая с сотрудниками. В этой ситуации у большинства людей отсутствует представление о более широком наборе ролей в фирмах по ценным бумагам.