Торговля в нерабочее время: несоответствие спроса и предложения
Торговля в нерабочее время определяется как обмен ценными бумагами вне установленных торговых часов биржи (обычно с 9:30 до 16:00 EST). Торговля в нерабочее время происходит через сеть электронной связи (ECN), которая, по сути, представляет собой интерфейс, позволяющий покупателям и продавцам согласовывать свои заявки на покупку и продажу ценной бумаги.
ECN позволяет этим сделкам проходить, даже если обычная биржа, через которую торгуются ценные бумаги, закрылась на вечер. В этой статье мы рассмотрим, как работает торговля в нерабочее время и почему трейдеры в нерабочее время часто видят несоответствие между котировками спроса и предложения.
Ключевые выводы
- В США под торговлей в нерабочее время понимается торговля, которая происходит на основных биржах вне обычных торговых часов с 9:30 до 16:00 по восточноевропейскому времени.
- Торговля в нерабочее время начинается в 16:00 и заканчивается в 20:00; предрыночная торговля происходит каждый торговый день с 8 до 9:30.
- Поскольку в нерабочее время торгует меньше участников, объем торгов может быть значительно меньше, чем в обычный торговый день.
- Этот более низкий объем часто приводит к значительному разделению цен покупки и продажи для данной ценной бумаги, что называется спредом между ценой покупки и продажи.
Как работает торговля в нерабочее время
В Соединенных Штатах обычные торговые часы основных бирж — с 9:30 до 16:00 по восточному времени каждый торговый день. До 1990-х годов торговля происходила только в эти часы. Однако, как только использование компьютеризированных торговых систем стало распространенным, трейдеры получили доступ к торговым сессиям в нерабочее время, которые начинаются в 16:00 и заканчиваются в 20:00. Предмаркетные торги происходят с 8 до 9:30 каждый торговый день.
Объем и торговля в нерабочее время
Несмотря на то, что существует множество преимуществ торговли в нерабочее время, одним из ее недостатков является то, что она обычно работает со значительно меньшими объемами, чем традиционный торговый день на бирже. Объем относится к количеству акций ценной бумаги, которыми торгуют в течение определенного периода времени.
Именно из-за небольших объемов торговли, обычно торгуемых через торговые системы в нерабочее время, цены спроса и предложения в нерабочее время для конкретных ценных бумаг могут сильно различаться. Трейдеры называют это ценовое разделение спредом между ценой покупки и продажи.
Краткий обзор
Цены могут сильно колебаться во время торговли в нерабочее время, и цена акции может быстро расти или опускаться только для того, чтобы двигаться в противоположном направлении после того, как на следующий день начнется обычная торговля.
Спрэд спроса и предложения
Спред между покупателями и покупателями может показаться сложной для понимания концепцией, но на самом деле это довольно просто. Напомним, что торговля ценными бумагами осуществляется на биржах путем согласования между покупателями и продавцами. Например, котировка цены акции, которую вы видите, на самом деле является последней ценой, по которой сделка была успешно завершена. Кроме того, напомним, что ставка для безопасности является заказ на покупку с самой высокой ценой, которая еще не была заполнена, и попросить для безопасности является самым низким ценам продать порядка, который еще не был заполнен.
Чтобы сопоставить орды заказов на покупку и продажу, биржи начинают с самой высокой ставки (ордер на покупку) и пытаются сопоставить ее с самой низкой ценой продажи (ордер на продажу). Поскольку в течение обычного торгового дня в системе обычно присутствуют тысячи заявок на покупку и продажу, шансы, что разница между самой высокой и самой низкой заявкой на покупку очень высока.
Однако, как только торговый день заканчивается и начинается торговля в нерабочее время, количество участников, вводящих заявки на покупку и продажу в систему для обеспечения безопасности, значительно уменьшается. Из-за этого нехватки объема заказа существует гораздо большая вероятность того, что будет существовать большая разница в долларовой стоимости между котируемыми значениями спроса и предложения для конкретной ценной бумаги.
Суть
Если у акции есть большая разница между ценами спроса и предложения в нерабочее время, это обычно означает, что торговля в нерабочее время ведется незначительно (если таковая имеется). Во многих случаях это не означает, что рыночная стоимость ценной бумаги сильно изменилась. Некоторые инвесторы рассматривают торговлю в нерабочее время как возможность выйти из убыточной сделки или войти в новую сделку до начала обычного торгового дня.
Однако участие в торговле в нерабочее время сопряжено с определенными рисками. Поскольку покупателей меньше, торговля в нерабочее время менее ликвидна. Он более волатилен с более широкими спредами между ценой покупки и продажи. Цены на акции могут сильно колебаться во время торговли в нерабочее время, особенно если компания делает объявление в нерабочее время, такое как отчет о прибылях и убытках или незавершенное приобретение. Более крупные институциональные инвесторы, участвующие в торгах в нерабочее время, имеют больше ресурсов, что затрудняет конкуренцию с ними мелким инвесторам.