Риск обменного курса
Что такое валютный риск?
Риск обменного курса или валютный риск (валютный риск) является неизбежным риском иностранных инвестиций, но его можно значительно снизить с помощью методов хеджирования. Чтобы исключить валютный риск, инвестору придется вообще избегать вложений в зарубежные активы. Однако риск обменного курса можно уменьшить с помощью валютных форвардных контрактов или фьючерсов.
- Риск обменного курса вызван колебаниями местной валюты инвестора по сравнению с валютой иностранных инвестиций.
- Эти риски могут быть уменьшены за счет использования хеджируемого биржевого фонда или индивидуальным инвестором, использующим различные инвестиционные инструменты, такие как валютные форварды, фьючерсы или опционы.
- Риск обменного курса нельзя полностью избежать, но его можно уменьшить.
Как работает риск обменного курса
Для американского инвестора хеджирование риска обменного курса особенно важно, когда доллар США растет, поскольку этот риск может снизить прибыль от зарубежных инвестиций. Для иностранных инвесторов верно обратное, особенно когда инвестиции в США приносят прибыль. Это связано с тем, что снижение курса местной валюты по отношению к доллару США может обеспечить дополнительный рост прибыли. В таких ситуациях, поскольку движение обменного курса работает в пользу инвестора, целесообразно отказаться от хеджирования.
Практическое правило в отношении иностранных инвестиций заключается в том, чтобы не хеджировать риск обменного курса, когда местная валюта обесценивается по отношению к валюте иностранных инвестиций, но хеджировать этот риск, когда национальная валюта укрепляется по отношению к валюте иностранных инвестиций..
Вот два способа снизить риск форекс:
- Инвестируйте в хеджированные активы : самое простое решение — инвестировать в хеджированные зарубежные активы, такие как коэффициент расходов, чем у его нехеджированного аналога из-за стоимости хеджирования, крупные ETF могут хеджировать валютный риск за небольшую часть затрат на хеджирование, понесенных индивидуальным инвестором. Например, для индекса MSCI EAFE — основного ориентира для инвесторов из США для измерения показателей международного капитала — коэффициент расходов iShares MSCI EAFE ETF (EFA) составляет 0,31%. Коэффициент расходов для iShares Currency Hedged MSCI EAFE ETF (HEFA) составляет 0,69.
- Хеджируйте валютный риск сами : инвесторы, скорее всего, будут иметь некоторую валютную позицию, если их портфель содержит акции или облигации в иностранной валюте или американские депозитарные расписки (АДР). Распространенное заблуждение состоит в том, что их валютный риск хеджируется, но это не так.
Особые соображения
Вы можете хеджировать валютный риск, используя один или несколько из следующих инструментов:
- Валютные форварды : Валютные форварды могут эффективно использоваться для хеджирования валютного риска. Например, предположим, что у американского инвестора есть облигация, номинированная в евро, со сроком погашения через год и он обеспокоен риском снижения курса евро по отношению к доллару США в этот период времени. Инвестор может заключить форвардный контракт на продажу евро (в сумме, равной сроку погашения облигации) и купить доллары США по годовой форвардной ставке. Хотя преимущество форвардных контрактов состоит в том, что они могут быть адаптированы к конкретным суммам и срокам погашения, основным недостатком является то, что они не всегда доступны для индивидуальных инвесторов. Альтернативный способ хеджирования валютного риска — это создание синтетического форвардного контракта с использованием хеджирования денежного рынка.
- Валютные фьючерсы. Валютные фьючерсы используются для хеджирования валютных рисков, поскольку они торгуются на бирже и требуют лишь небольшой суммы авансовой маржи. Недостатки в том, что они не могут быть настроены и доступны только на фиксированные даты.
- Валютные ETF : наличие ETF, которые имеют определенную валюту в качестве базового актива, означает, что валютные ETF могут использоваться для хеджирования валютного риска. Вероятно, это не самый эффективный способ хеджирования валютного риска для больших сумм. Однако для индивидуальных инвесторов их способность работать с небольшими суммами и тот факт, что они имеют право на маржу и могут быть проданы в длинную или короткую сторону, дает им большие преимущества.
- Валютные опционы : Валютные опционы предлагают еще одну возможную альтернативу хеджированию валютных рисков. Валютные опционы дают инвестору или трейдеру право покупать или продавать определенную валюту в определенной сумме не позднее даты истечения срока действия по страйковой цене. Например, валютные опционы, торгуемые на Nasdaq, доступны в номиналах 10 000 евро, 10 000 фунтов стерлингов, 10 000 канадских долларов или 1 000 000 японских йен, что делает их хорошо подходящими для индивидуальных инвесторов.
Риска обменного курса нельзя полностью избежать при инвестировании за рубежом, но его можно значительно снизить с помощью методов хеджирования. Самое простое решение — инвестировать в хеджированные инвестиции, такие как хеджированные ETF.
Управляющий фондом хеджируемого ETF может хеджировать валютный риск с относительно более низкими затратами. Однако инвестор, владеющий акциями или облигациями в иностранной валюте, или даже американскими депозитарными расписками (АДР), должен рассмотреть возможность хеджирования риска обменного курса, используя один из множества доступных способов, таких как валютные форварды, фьючерсы, ETF или опционы.