Как инфляция влияет на инвестиции с фиксированным доходом?
Инфляция может оказать негативное влияние на активы с фиксированным доходом, если приведет к повышению процентных ставок. Центральные банки, такие как Федеральная резервная система США, обычно имеют целевые показатели инфляции. Когда инфляция начнет превышать желаемый порог, чиновники повысят процентные ставки. Поскольку процентные выплаты по существующим активам с фиксированным доходом становятся менее конкурентоспособными по сравнению с более новыми инструментами с фиксированным доходом с более высокими процентными ставками, цены на существующие активы с фиксированным доходом, как правило, падают. Другими словами, существует обратная зависимость между процентными ставками и ценами на активы с фиксированным доходом. Высокая инфляция также может подорвать отдачу от стратегий, основанных на фиксированных платежах.
Ключевые выводы
- Инфляция может оказать негативное влияние на активы с фиксированным доходом, если приведет к повышению процентных ставок.
- Инструменты с фиксированной доходностью включают облигации и депозитные сертификаты (CD).
- Цены на активы с фиксированным доходом движутся противоположно их доходности.
- Инфляция обычно возникает в периоды экономической мощи и когда цены на заработную плату, товары и товары начинают расти.
- Индекс потребительских цен (ИПЦ) и Индекс цен производителей (ИЦП) — это экономические индикаторы, которые обычно используются для измерения инфляции.
Что движет инфляцией
Инфляция обычно определяется как устойчивое повышение уровня цен на товары и услуги в экономике. Нет широко распространенного консенсуса относительно основной причины инфляции, но большинство экономистов согласны с тем, что инфляция часто проявляется в периоды роста экономики. Когда уровень безработицы падает, компании должны начать платить более высокую заработную плату, что приведет к увеличению производственных затрат. Эти увеличения передаются потребителю в виде более высоких цен на товары и услуги.
Краткий обзор
Инфляция также может возникать, когда правительство страны печатает больше денег, чем оправдано богатством страны, что приводит к снижению стоимости валюты и ее покупательной способности.
Инфляция и процентные ставки
Активы с фиксированным доходом — это долговые ценные бумаги, которые обеспечивают регулярные платежи — иногда называемые купонами — держателям до погашения. Примеры включают корпоративные облигации, государственный долг, муниципальные облигации и депозитные сертификаты. Например, компания выпускает 5% корпоративную облигацию номинальной стоимостью 1000 долларов США со сроком погашения в пять лет. По облигации выплачивается 50 долларов (5% от 1000 долларов) в год в течение пяти лет, а затем 1000 долларов возвращается по истечении срока погашения облигации.
Теперь предположим, что высокая инфляция ведет к росту процентных ставок, и чтобы конкурировать с другими эмитентами облигаций, та же компания должна теперь выпустить пятилетние облигации под 6%. Если инвестор, владеющий 5-процентной облигацией, хочет продать свою облигацию на рынке, он должен теперь конкурировать с новой 6-процентной облигацией. Поэтому маловероятно, что они найдут покупателя на свою облигацию за полную номинальную стоимость 1000 долларов. Вместо этого облигация может стоить около 850 долларов, что соответствует годовой доходности в 6% с учетом годовой выплаты процентов в размере 50 долларов.
В то время как держатель облигации всегда может удерживать облигацию до погашения и получить полную номинальную стоимость в 1000 долларов к погашению, гипотетический пример показывает, как цены на облигации могут упасть, что приведет к повышению доходности из-за конкуренции со стороны аналогичных, более новых облигаций. Реальное влияние зависит от типа используемого инструмента с фиксированной доходностью, от того, насколько быстро ставки растут и где (краткосрочные или долгосрочные) ставки повышаются вдоль кривой доходности.
Инфляционный риск
Понимание разницы между номинальной и реальной процентной ставкой также может помочь вам лучше понять, как инфляция отрицательно влияет на активы с фиксированным доходом. Номинальная процентная ставка по облигации не учитывает инфляцию, и инвестор заработает эту сумму только при нулевой инфляции. С другой стороны, реальная процентная ставка по облигации указывает на реальную прибыль инвестора путем вычитания инфляции из номинальной процентной ставки.
Например, если номинальная процентная ставка составляет 4%, а инфляция составляет 3%, реальная процентная ставка составляет 1%. Если инфляция выше номинальной процентной ставки, доход держателя облигаций не поспевает за ростом стоимости жизни из-за инфляции. Поскольку многие инвесторы полагаются на облигации как на предсказуемый источник дохода, периоды высокой инфляции подрывают их доходность. Это известно как инфляционный риск.
ИПЦ против ИЦП
Одним из наиболее проблемных аспектов инфляции является то, что ее влияние на инвестиции прямо не указано. Вместо этого инвесторы часто отслеживают экономические показатели, такие как индекс цен производителей (PPI) и индекс потребительских цен (CPI), чтобы получить представление об общих тенденциях инфляции.
Когда экономисты говорят о росте инфляции, они обычно имеют в виду рост индекса потребительских цен, который отслеживает общие цены на уровне розничной торговли. Индекс цен производителей, с другой стороны, состоит из цен на потребительские товары и капитальные товары, уплачиваемые производителям (в основном розничными торговцами). Инфляционные тенденции отражаются в ИЦП раньше, чем в ИПЦ. Таким образом, индекс цен производителей может быть полезен инвесторам как ранний сигнал о надвигающейся инфляции.