Нет цитаты
Что такое без цитаты?
Никакая котировка не относится к акции или другой ценной бумаге, которая неактивна или не торгуется в настоящее время, и поэтому в настоящее время не существует двустороннего рынка. Поэтому акции без котировки не имеют текущей цены покупки или продажи.
Акции, не котирующиеся на котировках, могут быть предметом редкой торговли, поэтому их трудно купить или продать, что сделает их неликвидными. Когда акция в конечном итоге торгуется, у нее может быть очень широкий спред между ценой покупки и продажи по сравнению с ценой активной акции.
Ключевые выводы
- Отсутствие котировки происходит, когда ценная бумага неактивна или неликвидна и, следовательно, не имеет текущих заявок или предложений для котировки.
- Котировки небольших внебиржевых акций, для которых нет назначенных маркет-мейкеров, обеспечивающих ликвидность, обычно отсутствуют.
- Отсутствие котировки не следует путать с серым рынком или темным пулом. На сером и темном рынках могут быть заявки и предложения, их просто не видно.
Как работает без цитаты
Котируемые акции должны иметь назначенных маркет-мейкеров, которые могут предоставлять объем спроса и предложения на каждой стороне рынка, доступный для покупки или продажи, либо на постоянной основе, либо при наличии явного запроса котировки (RFQ).
Однако у некоторых ценных бумаг нет маркет-мейкеров. Например, они могут торговать на внебиржевом рынке или были исключены из листинга биржи. Когда у ценной бумаги нет активных маркет-мейкеров или нет доступных покупателей и продавцов, некому котировать рынок, и поэтому ценная бумага не котируется.
Таким образом, акции без котировки будут считаться крайне неликвидными. Неликвидные ценные бумаги сопряжены с более высоким риском, потому что при небольшом количестве покупателей или продавцов может быть трудно получить или выйти из ценной бумаги по желаемой цене. Большинство ценных бумаг, торгуемых на основных биржах, являются ликвидными, и их можно покупать и продавать в любое время в рабочие часы.
Очень маленькая компания, скорее всего, не будет иметь котировки своих акций, чем признанная на национальном уровне и признанная компания голубых фишек.
Если вы являетесь держателем ценной бумаги без котировки и хотели бы избавиться от нее, вам может потребоваться помощь брокера, который сможет запрашивать заявки от потенциальных участников рынка. Этими сторонами могут быть хедж-фонды, инвестиционные банки или другие институциональные клиенты, которые не возражают против нехватки ликвидности и готовы покупать ценные бумаги со скидкой, чтобы они приносили им пользу. Держатель также может разместить свое предложение на рынке и оставить его там. Размещение лимитного ордера на продажу может привлечь покупателя, который увидит предложение о продаже и воспользуется возможностью.
В некоторых случаях покупателя вообще невозможно найти, и в этом случае у владельца ценной бумаги без котировки нет другого выбора, кроме как продолжать удерживать эту ценную бумагу или списать ее как убыток с рыночной стоимостью, неявно равной нулю.
Серый рынок и темные лужи
Некоторые акции торгуются на сером рынке. Это означает, что есть покупатели и продавцы, но они не могут видеть заявки и предложения друг друга. График цен или время и продажи покажут, что транзакции происходят. На этом типе рынка трейдеры обычно проверяют ликвидность с помощью лимитных ордеров, поэтому они совершают сделки только в пределах определенного ценового диапазона.
Это отличается от времени и продажам.
Пример акции без котировки
Для того, чтобы акция регулярно не имела котировки, она не должна иметь в ней практически никакого интереса, и, следовательно, вряд ли она будет долго оставаться в листинге на крупной бирже. Следовательно, большинство людей вряд ли встретят акции без котировок, если они не смотрят на очень маленькие и малоизвестные внебиржевые акции.
Чтобы понять, как могут выглядеть акции без котировок, посмотрите на нерабочее время или на предпродаже. В этом случае на самом деле цена предложения может быть равна нулю или просто ничего не будет отображаться, то же самое и с предложением. По мере приближения открытых позиций начинают поступать заявки и предложения, обеспечивая котировку акций.