Что произойдет с опционами на покупку, если будет куплена компания?

Объявление о том, что компания покупает другую, как правило, хорошая новость для акционеров в компании закупается, поскольку предложенная цена, как правило, на премию к компании справедливой рыночной стоимости. Но для некоторых держателей колл-опционов благоприятность выкупа в значительной степени зависит от цены исполнения опциона, которым они владеют, а также от цены, уплачиваемой в предложении.

Вариант вызова держатели предоставляет право на покупку базового актива по установленной цене в любое время до истечения срока годности. Но было бы экономически нелогично использовать опцион на покупку акции, если бы установленная цена была выше текущей рыночной цены. В случае предложения о выкупе, когда за акцию предлагается фиксированная сумма, это фактически ограничивает рост цены акции при условии, что никаких других предложений не поступало, а существующее предложение было принято. Таким образом, если цена предложения ниже цены исполнения опциона колл, опцион может легко потерять большую часть своей стоимости. С другой стороны, опционы со страйк-ценой ниже цены предложения будут иметь резкий скачок в цене.

Рассмотрим следующий случай из реальной жизни: 4 декабря 2006 г. Station Casinos получила предложение о выкупе от своего руководства по цене 82 доллара за акцию. Изменение стоимости опциона в тот день указывает на то, что одни держатели опционов преуспели, в то время как другие понесли убытки. Показательный пример: в тот день опционы, истекающие 9 января 2007 года, со страйк-ценой в 70 долларов, что значительно ниже цены предложения в 82 доллара, выросли с 11,40 до 17,30 доллара, что представляет собой колоссальное увеличение на 52%. Напротив, те же самые опционы со страйк-ценой в 90 долларов, что намного выше цены предложения в 82 доллара, упали с 3,40 доллара до 1 доллара, что представляет собой ошеломляющую потерю в 71%.

В заключение, некоторые держатели опционов колл получают значительную прибыль от выкупа, если цена предложения превышает цену исполнения их опционов. Но держатели опционов понесут убытки, если цена исполнения будет выше цены предложения.