Плюсы и минусы индексов
У использования фондовых индексов и индексных фондов, которые их отслеживают, есть свои преимущества и недостатки. Индекс — это воображаемый портфель ценных бумаг, представляющий определенную часть более широкого рынка. Фондовый индекс может обеспечить статистическое измерение цен на акции в этом портфеле. Индекс обычно строится с использованием акций ведущих компаний в экономике или в конкретном секторе.
Ключевые выводы
- Индекс дает быструю оценку состояния рынка.
- Индексные фонды — это недорогой способ инвестирования, они обеспечивают лучшую доходность, чем большинство управляющих фондами, и помогают инвесторам более последовательно достигать своих целей.
- С другой стороны, многие индексы придают слишком большое значение акциям с большой капитализацией и не обладают гибкостью управляемых фондов.
- Некоторые видные инвесторы и многочисленные уважаемые ученые считают, что большинству людей выгоднее пользоваться индексными фондами.
Сначала индексы стали популярными благодаря промышленному индексу Доу-Джонса ( DJIA ), который был создан Чарльзом Доу в 1896 году. DJIA был вторым фондовым индексом, созданным после транспортного индекса Доу-Джонса. DJIA стал важным инструментом для отслеживания силы экономики в целом. С тех пор стали популярными другие фондовые индексы, включая S&P 500 и NASDAQ Composite. Многие индексы отслеживают другие классы активов, такие как облигации и товары.
Множество дешевых индексных фондов отслеживают фондовые индексы. Некоторые известные инвесторы, такие как Уоррен Баффет, отстаивали использование индексных фондов для среднего инвестора.
Преимущества индексов
Фондовые индексы предоставляют простой способ отслеживать общее состояние рынка. Глядя на одно статистическое измерение, легко оценить текущее состояние рынка. Кроме того, исторические данные о движении индексов и цен могут дать инвесторам некоторое представление о том, как рынки реагировали на конкретные ситуации в прошлом. Это может помочь инвесторам принимать более правильные решения.
Преимущества индексных фондов
Индексирование фондов также дает несколько преимуществ. Главное преимущество состоит в том, что они просто отслеживают фондовые индексы и управляются пассивно. Комиссии по этим индексным фондам низкие из-за отсутствия активного управления. Биржевые фонды ( ETF ) часто являются индексными фондами и обычно предлагают самые низкие комиссии из всех. Это может сэкономить инвесторам деньги на протяжении всей их жизни, поскольку меньшая часть их инвестиционной прибыли идет на сборы и расходы.
Академические исследования показали, что индексные фонды со временем превосходят фонды активного управления. Даже менеджер, который постоянно опережает рынок, может демонстрировать снижение производительности. Таким образом, для многих инвесторов часто имеет смысл включать индексные фонды в состав своих портфелей.
Еще одно преимущество индексных фондов состоит в том, что они позволяют инвесторам более последовательно достигать своих целей относительно эталонных показателей. Например, рассмотрим инвестора, который хочет обойти рынок и готов пойти на больший риск для достижения этой цели. Инвестирование 90% в недорогой S&P 500 ETF и 10% в 2x S&P 500 ETF часто будет лучше рынка. При таком подходе нет риска, что управляющий фондом выберет не те акции. Единственный остающийся риск — это когда низкая или посредственная рыночная доходность приводит к тому, что ETF с кредитным плечом отстают от рынка.
Краткий обзор
Диверсификация запасов с помощью индексных фондов ETF в других классах активов может снизить волатильность портфеля. Фонды государственных облигаций часто обеспечивают хорошую защиту от падения фондового рынка.
Недостатки индексов
Есть проблемы с расчетом фондовых индексов, которые могут привести к недостаткам. Например, DJIA — это индекс, взвешенный по цене. Индекс рассчитывается как сумма цен всех 30 акций в индексе. Затем эта сумма делится на делитель. Делитель корректируется на основе дробления акций, дополнительных доходов или других изменений на рынке.
Акции с более высокими ценами имеют большее влияние на динамику индекса, чем акции с более низкими ценами. В качестве индекса, взвешенного по цене, не учитывается относительный размер отраслевого сектора акций или их рыночная капитализация. Еще одна критика в адрес DJIA заключается в том, что он представляет собой тонкий кусок вселенной голубых фишек, поскольку в нем всего 30 компаний.
С другой стороны, S&P 500 — это индекс, взвешенный по рыночной капитализации. Он рассчитывается путем взятия скорректированной рыночной капитализации всех акций в индексе и последующего деления ее на делитель. Как и в случае с DJIA, делитель корректируется с учетом дробления акций, дополнительных доходов и других изменений рынка. Главный недостаток S&P 500 заключается в том, что индекс дает более высокий вес компаниям с большей рыночной капитализацией. Курсы акций Apple и Microsoft имеют гораздо большее влияние на индекс, чем цены компаний с более низкой рыночной капитализацией. Индекс S&P 500 не дает никаких сведений о компаниях с небольшой капитализацией, которые исторически приносили более высокую доходность.
1:57
Недостатки индексных фондов
Есть и недостатки в использовании индексных фондов для инвестиций. Отсутствие гибкости ограничивает индексные фонды устоявшимися стилями инвестирования и секторами. Кроме того, фондовые индексы испытали большую волатильность в 2020 году. Индексные фонды просто следовали за фондовыми индексами вниз. Однако хороший активный менеджер, возможно, смог бы ограничить обратную сторону, хеджируя портфель или переводя позиции в наличные.
Еще один ключевой недостаток индексных фондов — невозможность дублировать подходы наиболее успешных управляющих фондами. Хотя есть много вариантов для стоимостного инвестирования в ETF, рост в ETF по разумной цене ( GARP ) намного меньше. Более того, кажется маловероятным, что ETF GARP будут дублировать долгосрочную работу мастера этого стиля, такого как Питер Линч. Наконец, управляющие фондами постоянно разрабатывают новые стратегии. Даже самые успешные стратегии не будут порождать имитаторов ETF на долгие годы.