Начисление диапазона

Что такое начисление диапазона?

Начисление диапазона — это структурированный продукт, основанный на базовом индексе, доходность которого максимизируется, если этот индекс остается в диапазоне, определенном инвестором. Обычно называемый примечанием для начисления диапазона, это тип производного финансового инструмента, который предлагает инвесторам возможность получить доход выше среднего, связав свою купонную ставку с эффективностью ссылочного индекса.

Другие названия этого производного инструмента включают облигацию с диапазоном индекса приращения облигаций, облигацию коридора, облигацию коридора, плавающую облигацию диапазона и облигацию фарватера.

Общие сведения о начислении диапазона

Инвестор, владеющий ценной бумагой с начислением диапазона, желает, чтобы эталонный индекс оставался в пределах указанного диапазона от выпуска начисления диапазона до срока его погашения. Эта стратегия — ставка на стабильность или низкую волатильность на рынке индексов, а также вложение в банкноты. Поскольку денежный поток не гарантирован, эмитент часто должен предлагать более высокую заявленную купонную ставку, чтобы привлечь инвесторов. Для инвесторов, предполагающих, что базовый индекс останется в пределах диапазона, это способ получить доходность выше среднего.

Базовым индексом может быть процентная ставка, например LIBOR. Это также может быть курс обмена валюты, товарный или фондовый индекс. Если значение индекса попадает в указанный диапазон, по купону начисляются проценты или начисляются проценты. Если значение индекса выходит за пределы указанного диапазона, купонная ставка не начисляется, а это означает, что инвестор ничего не зарабатывает.

Как правило, ставка заключается в том, что эталонный индекс останется в пределах ожидаемых инвестором диапазонов и не будет зависеть от повышенной волатильности других факторов, влияющих на рынок. Эти факторы могут быть крутизны кривой доходности, фьючерсный рынок в бэквардейшн или контанго, или других геополитических событий. По сути, инвестор делает ставку против рынка в надежде получить прибыль выше рыночной.

Поскольку у него фиксированная купонная ставка, начисление диапазона квалифицируется как  ценная бумага с  фиксированным доходом, но только номинально. Другое название купона — условный купон, поскольку выплата по нему дохода зависит от другого события или условия. Расчет платежа обычно осуществляется ежедневно. Поскольку фактические процентные платежи могут быть нулевыми для любого периода расчета доходности, реальный доход не обязательно является фиксированным.

Официального рынка для торговли или оценки облигаций с начислением диапазона не существует. Оценка становится еще сложнее с начислением диапазона, которое включает функции вызова и двойное начисление. Двухдиапазонное начисление — это метод начисления, в котором используются два индекса, например, на основе обменного курса и процентной ставки.

Расчет начисления диапазона

Примечания по начислению диапазона начинаются с тех же расчетов, что и для любой ценной бумаги с фиксированным доходом, совпадающей с периодом платежа. Платежные периоды могут быть ежемесячными, полугодовыми или годовыми. Включение модификатора типа «да» или «нет» является основным отличием ценных бумаг.

Например, предположим, что инвестор имеет купон на 3%, годовую облигацию с ежемесячной выплатой. Базой индекса для обеспечения безопасности является цена на торгах сырой нефтью в Нью-Йорке в диапазоне от 60 до 61 доллара за баррель. Ежегодные ежемесячные платежи варьируются от 0,00% до максимум 3,00%.

За январь задолженность по 1 февраля ул, предположим, что сырая нефть торгуется в этом ценовом диапазоне в течение 15 из 31 дней месяца.

Выплата процентов производится на 1 февраля — го будет 1,45% раз главное значение делится на 12.

В феврале задолженность по 1 марта ст, с индексом в диапазоне в течение 20 дней, он будет выглядеть следующим образом :

3.00%