Распространенные ключи к манипуляциям с финансовой отчетностью

У правоохранительных органов есть следователи на месте преступления, чтобы сообщить им значение окровавленного отпечатка пальца или недокуренной сигареты, но инвесторы часто предоставлены самим себе, когда дело доходит до попытки выяснить, имело ли место бухгалтерское преступление и где находится отпечаток пальца. возможно. Сейчас, более чем когда-либо, инвесторы должны сами стать судебными бухгалтерами, если они хотят избежать ожогов из-за недобросовестного учета в финансовой отчетности компании. В этой статье мы рассмотрим некоторые общие признаки, как очевидные, так и скрытые, того, что компания борется и пытается скрыть это.

Преувеличение фактов Несмотря на то, что компании принимают все большие ванны, возникает соблазн поверить в то, что Уолл-стрит — самое чистое место на земле. Большая ванна относится к разрастанию корпоративных списаний после бедных слоев населения. Когда компания все равно собирается понести убытки, они иногда пользуются возможностью, чтобы списать все, что они могут. Это часто сравнивают с генеральной уборкой; компания осознает убытки будущих периодов и / или убытки, которые не учитывались в предыдущих кварталах. Это делает плохие результаты еще хуже и искусственно улучшает следующий отчет о доходах. В этом случае фактического преступления нет, но это обманчивая практика бухгалтерского учета. Однако самая большая проблема с этой практикой заключается в том, что после того, как компания приняла большую ванну, манипуляции с доходами — это еще один шаг. (Для получения дополнительной информации см. Cooking The Books 101. )

Компанию, принимающую большую ванну, несложно оценить по сравнению с другими компаниями в этом секторе, которые не использовали обманчивые методы бухгалтерского учета. Как правило, у компании был очень плохой год, за которым следует «замечательный» отскок, в котором она снова начинает сообщать о прибыли. Опасность возникает, когда компании проводят чрезмерные списания, например, заявляют о непроданных запасах в качестве убытков, когда существует вероятность того, что они будут проданы в будущем. В этом случае, когда запасы перемещаются, компания добавит прибыль к своим операционным доходам. Этот тип манипулирования доходами затрудняет определение того, действительно ли компания восстанавливается или просто пользуется преимуществами статей, которые она «ошибочно списала». Этот тип списания аналогичен разнице между генеральной уборкой и сжиганием вашего дома за страховые деньги, поэтому к любой компании, которая быстро восстанавливается после большой ванны, следует относиться с подозрением.

Дым и зеркала Один из наиболее распространенных подходов к корпоративному учету — игнорировать плохое и преувеличивать хорошее. В любом финансовом отчете есть ряд субъективных цифр, которые бухгалтеры могут изменить. Например, компания может исключить затраты, не связанные с ее основной деятельностью, при расчете своей операционной кассовой базы — скажем, приобретение другой компании или приобретение инвестиций — но все же будет включать выручку от несвязанных предприятий при расчете их квартальной прибыли. К счастью, компаниям приходится разбивать цифры, рассеивая тем самым дым и зеркала, но если вы не заглянете за рамки нескольких основных цифр в финансовых показателях компании, вы не поймете этого. (Для получения дополнительной информации см. Как некоторые компании злоупотребляют денежным потоком и анализируют денежный поток простым способом.)

Поиск соучастника В любом бухгалтерском преступлении может быть несколько соучастников, но двумя наиболее популярными подозреваемыми являются организации специального назначения (SPE) и дочерние компании. SPE позволили Enron убрать огромные суммы долга со своего баланса и скрыть тот факт, что она балансирует на грани банкротства. Дочерние компании также использовались как способ выделения долга в качестве нового бизнеса. Например, фармацевтическая компания может создать дочернюю компанию и нанять ее для проведения исследований и разработок (НИОКР) (самые большие расходы фармацевтики). Вместо того, чтобы выполнять работу, дочерняя компания нанимает материнскую компанию для проведения собственных исследований и разработок — таким образом, самые большие расходы материнской компании теперь отражаются в столбце полученных доходов, и никто не замечает дочернюю компанию, постоянно обремененную долгами. Никто, кроме тех, кто читает сноски.

В сносках перечислены все связанные с финансированием аффилированные лица и финансовые партнерства. Если нет сопроводительной информации, раскрывающей, сколько компания должна аффилированным лицам или какие существуют договорные обязательства, у вас есть множество веских причин для подозрений. (Чтобы узнать больше, прочтите Как читать сноски — Часть 1, Часть 2 и Часть 3. )

Жестокое обращение со стороны пожилых людей Иногда, когда компания испытывает трудности, она начинает копаться в финансовых резервах, которые, как она надеется, никто не заметит. Целью №1 обычно является пенсионный план. Компании будут оптимистично прогнозировать рост вложений в пенсионные планы и в результате сократят взносы, тем самым сократив расходы. Однако, когда наступит срок выплаты пенсий, компании придется пополнять планы за счет текущих доходов, давая понять, что откладывание расходов не отменяет их. Здоровый пенсионный план компании стал критически важным, когда бэби-бумеры достигли пенсионного возраста. (Подробнее об этом см. В разделах «Анализ пенсионного риска» и «Пенсионные гарантии корпорации».)

Избавление от тела Компании могут попытаться скрыть неудачный квартал, выталкивая непроданные товары на рынок или в складские помещения дистрибьюторов. Обычно это называется заполнением каналов. Это может спасти компанию от больших квартальных убытков, но в конечном итоге товар вернется непроданным. Заполнение каналов можно определить по двум цифрам: заявленные уровни запасов и наличные средства, предназначенные для покрытия проблемных счетов. Если уровень запасов внезапно падает или деньги за плохие счета резко увеличиваются, возможно, происходит заполнение каналов.

Бегство из города Поскольку канадский и американский рынки настолько взаимосвязаны, компании, торгующие на обеих биржах, могут выбирать стандарты бухгалтерского учета какой страны использовать. Если компания переходит от прежних стандартов бухгалтерского учета для этой фирмы, должно быть хорошее объяснение. Эти две системы, хотя в целом схожи, учитывают доход по-разному, что может позволить раненой компании скрыть свою слабость, переключившись на другую сторону. Любое изменение в стандартах бухгалтерского учета — это огромный красный флаг, который должен побудить инвесторов внимательно относиться к бухгалтерским книгам.

Ускользает язык виноватых Обличительные заявления часто упоминаются в финансовых отчетах компании. Например, примечание о «непрерывности деятельности» в финансовой отчетности означает, что вам следует достать увеличительное стекло и обратить пристальное внимание на следующие строки. С практикой преувеличения положительного и недооценки отрицательного, компания, допускающая «непрерывную деятельность», может на самом деле признаться в том, что она находится в двух шагах от банкротства. Неожиданная смена аудиторов или уведомление о том, что генеральный директор уходит в отставку, преследуя «другие интересы» (скорее всего, на Каймановых островах), также вызывают беспокойство.

Заключение Несмотря на то, что в финансовых отчетах компании есть много интересных цифр, которые позволяют быстро принять решение о состоянии компании, таким образом вы не сможете получить полную картину. Должная осмотрительность означает закатать рукава и тщательно вытирать листы до тех пор, пока вы не убедитесь, что эти основные цифры реальны. Лучше всего искать кровавые отпечатки пальцев в сносках. Чтение сносок даст вам подсказки, которые вам понадобятся, чтобы найти истину.

Для дальнейшего чтения см. Учебное пособие по инвестиционному мошенничеству и «Сыщик в скандальной акции».