Манипулирование финансовой отчетностью

Манипуляции с финансовой отчетностью — это вид Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предприняла множество шагов для смягчения этого типа корпоративных злоупотреблений, структура стимулов для руководства, огромная свобода действий, предоставляемая Общепринятыми принципами бухгалтерского учета ( GAAP ), и постоянный конфликт интересов между Независимый аудитор и корпоративный клиент по-прежнему создают идеальные условия для такой деятельности.

Из-за этих факторов инвесторы, покупающие отдельные акции или облигации, должны знать о проблемах, предупреждающих знаках и инструментах, имеющихся в их распоряжении, чтобы смягчить неблагоприятные последствия этих проблем.

Причины манипуляций с финансовой отчетностью

Есть три основные причины, по которым руководство манипулирует финансовой отчетностью. Во-первых, во многих случаях вознаграждение руководителей напрямую связано с финансовыми показателями компании. В результате у них есть прямой стимул нарисовать радужную картину финансового состояния компании, чтобы соответствовать установленным ожиданиям в отношении результатов деятельности и повысить свою личную компенсацию.

Во-вторых, это относительно легко сделать. Accounting Совет по стандартам финансовой (FASB), который устанавливает стандарты GAAP, обеспечивает значительное количество широты и интерпретации в учете положений и методов. Хорошо это или плохо, но эти стандарты GAAP предоставляют значительную гибкость, позволяя корпоративному руководству нарисовать определенную картину финансового состояния компании.

В-третьих, маловероятно, что финансовые манипуляции будут обнаружены инвесторами из-за взаимоотношений между независимым аудитором и корпоративным клиентом. В США аудиторские фирмы « большой четверки» и множество более мелких региональных бухгалтерских фирм доминируют в корпоративной аудиторской среде. Хотя эти организации рекламируются как независимые аудиторы, у фирм есть прямой конфликт интересов, потому что они получают компенсацию, часто весьма значительную, от самих компаний, которые они проверяют. В результате у аудиторов может возникнуть соблазн изменить правила бухгалтерского учета, чтобы изобразить финансовое состояние компании таким образом, чтобы клиент был доволен — и продолжал вести бизнес.

Как манипулируют финансовой отчетностью

Есть два общих подхода к манипулированию финансовой отчетностью. Первый — это преувеличение доходов текущего периода в отчете о прибылях и убытках путем искусственного завышения доходов и прибылей или дефлятирования расходов текущего периода. При таком подходе финансовое состояние компании выглядит лучше, чем оно есть на самом деле, чтобы оправдать устоявшиеся ожидания.

Второй подход требует прямо противоположной тактики, которая заключается в минимизации доходов текущего периода в отчете о прибылях и убытках путем дефлятирования доходов или увеличения расходов текущего периода. Может показаться нелогичным делать финансовое положение компании хуже, чем оно есть на самом деле, но для этого есть много причин: отговорить потенциальных покупателей; убирать все плохие новости с дороги, чтобы компания выглядела сильнее в будущем; отбросить мрачные цифры в период, когда низкие показатели можно отнести к текущей макроэкономической среде; или отложить получение достоверной финансовой информации на будущий период, когда вероятность ее признания выше.

Конкретные способы манипулирования финансовой отчетностью

Когда дело доходит до манипуляций, в распоряжении компании есть множество методов бухгалтерского учета. Financial Shenanigans (2018) Говарда Шилита описывает семь основных способов, которыми корпоративное руководство манипулирует финансовой отчетностью компании.

1. Преждевременный учет выручки или сомнительного качества
   1. Учет доходов до завершения всех услуг
   2. Учет выручки до отгрузки продукта
   3. Учет доходов от продуктов, которые не нужно покупать
2. Учет фиктивного дохода
   1. Регистрация доходов от продаж, которые не состоялись
   2. Учет инвестиционного дохода как дохода
   3. Учет поступлений, полученных по займу, как выручки
3. Увеличение дохода за счет разовой прибыли
   1. Увеличение прибыли за счет продажи активов и отражения выручки в качестве выручки
   2. Увеличение прибыли за счет классификации инвестиционного дохода или прибыли как дохода
4. Перенос текущих расходов на более ранний или более поздний период
   1. Слишком медленная амортизация
   2. Изменение стандартов бухгалтерского учета для стимулирования манипуляций
   3. Капитализация обычных операционных затрат с целью сокращения расходов путем их переноса из отчета о прибылях и убытках в баланс
   4. Неспособность списать или списать обесцененные активы
5. Отсутствие записи или ненадлежащее сокращение обязательств
   1. Отсутствие учета расходов и обязательств при сохранении будущих услуг
   2. Изменение допущений в бухгалтерском учете для стимулирования манипуляций
6. Перенос текущего дохода на более поздний период
   1. Создание резерва на черный день в качестве источника дохода для повышения производительности в будущем
   2. Сдерживание доходов
7. Перенос будущих расходов на текущий период в качестве специального платежа
   1. Ускорение расходов в текущий период
   2. Изменение стандартов бухгалтерского учета для стимулирования манипуляций, в частности, за счет резервов на амортизацию, амортизацию и истощение

Хотя большинство из этих методов относятся к манипулированию отчетом о прибылях и убытках, существует также множество методов манипулирования балансом, а также отчетом о движении денежных средств. Более того, даже семантикой раздела финансовых отчетов, посвященного обсуждению и анализу менеджмента, можно манипулировать, смягчив язык действий, используемый руководителями корпораций, с «воли» на «могущество», «вероятно» на «возможно» и «следовательно» на ». может быть.» В совокупности инвесторы должны понимать эти вопросы и нюансы и сохранять бдительность при оценке финансового состояния компании.

Финансовые манипуляции посредством корпоративного слияния или поглощения

Другая форма финансовых манипуляций может произойти в процессе слияния или поглощения. Один из классических подходов возникает, когда руководство пытается заручиться поддержкой слияния или поглощения, главным образом, на основе улучшения расчетной прибыли на акцию объединенных компаний. Давайте посмотрим на таблицу ниже, чтобы понять, как происходит этот тип манипуляции.

Основываясь на данных в таблице выше, предлагаемое приобретение целевой компании представляется целесообразным с финансовой точки зрения, поскольку прибыль на акцию приобретающей компании будет существенно увеличена с 5 долларов на акцию до 5,83 доллара на акцию. После приобретения приобретающая компания испытает увеличение прибыли компании на 200 000 долларов США за счет увеличения прибыли от целевой компании. Более того, учитывая высокую рыночную стоимость обыкновенных акций приобретающей компании и низкую балансовую стоимость целевой компании, приобретающей компании потребуется всего лишь дополнительно выпустить 20 000 акций, чтобы совершить приобретение на 2 миллиона долларов. Взятые вместе, значительное увеличение прибыли компании и умеренное увеличение количества выпущенных обыкновенных акций на 20 000 приведет к более привлекательной прибыли на акцию.

К сожалению, финансовое решение, основанное в первую очередь на этом типе анализа, является неуместным и вводящим в заблуждение, поскольку будущие финансовые последствия такого приобретения могут быть положительными, несущественными или даже отрицательными. Прибыль на акцию приобретающей компании увеличится на материальную сумму только две причины, и ни одна из причин имеет какие — либо долгосрочные последствия.

Защита от манипулирования финансовой отчетностью

Существует множество факторов, которые могут повлиять на качество и точность данных, имеющихся в распоряжении инвестора. В результате, инвесторы должны иметь рабочее знание анализа финансовой отчетности, в том числе сильной командой использования внутренних ликвидности коэффициентов анализа реализуемости, роста и корпоративных показателей доходности, финансовых рисков коэффициентов и бизнес — рисков соотношения. Инвесторы также должны иметь четкое понимание того, как использовать рынок множественного анализа, в том числе использование / ценовых соотношений прибыли, соотношения цена / балансовая стоимость, цена / соотношения продаж и соотношения цена / денежных потоков в целях оценки обоснованности финансового данные.

К сожалению, очень немногие розничные инвесторы имеют необходимое время, навыки и ресурсы для участия в такой деятельности и анализе. В таком случае им будет проще инвестировать в недорогие, диверсифицированные, активно управляемые паевые инвестиционные фонды. В этих фондах есть команды по управлению инвестициями, обладающие знаниями, опытом и знаниями, чтобы тщательно проанализировать финансовую картину компании перед принятием инвестиционного решения.

Регламент Сарбейнса-Оксли

Правительство США отреагировало на финансовое мошенничество превентивными мерами.Несмотря на принятие  Закона Сарбейнса-Оксли  (SOX) 2002 года — прямого результата скандалов с Enron, WorldCom и Tyco — нарушения в финансовой отчетности остаются слишком частым явлением.  А сложное бухгалтерское мошенничество, подобное тому, что практикуется в Enron, обычно чрезвычайно трудно обнаружить среднему розничному инвестору. Однако есть несколько основных красных флажков, которые могут помочь. В конце концов, мошенничество Enron было разоблачено не высокооплачиваемыми аналитиками с Уолл-стрит, имеющими степень MBA, а репортерами, которые использовали журнальные статьи и публичные документы в своей процедуре комплексной проверки. Быть первым на месте происшествия, обнаружившим мошенническую компанию, может быть очень прибыльным с точки зрения продавца коротких позиций и может быть весьма выгодным для скептически настроенного инвестора, который влияет на общее  настроение рынка.

Правила и политика обеспечения соблюдения, изложенные в Законе Сарбейнса-Оксли, внесли поправки или дополнения в существующие законы, касающиеся регулирования безопасности, включая Закон о фондовых биржах 1934 года и другие законы, применяемые Комиссией по  ценным бумагам и биржам  (SEC). Новый закон предусматривает реформы и дополнения в четырех основных областях:

1. Корпоративная ответственность
2. Ужесточение уголовного наказания
3. Регулирование бухгалтерского учета
4. Новые защиты

Суть

Есть много случаев финансовых манипуляций, которые уходят корнями в прошлое, и современные примеры, такие как Enron, WorldCom, Tyco International, Adelphia, Global Crossing, Cendant, Freddie Mac и AIG, должны напоминать инвесторам о потенциальных минах, которые они могут сталкиваться. Известная распространенность и масштаб существенных проблем, связанных с составлением корпоративной финансовой отчетности, должны напоминать инвесторам о необходимости проявлять крайнюю осторожность при ее использовании и интерпретации.

Инвесторы также должны помнить, что независимые аудиторы, ответственные за предоставление проверенных финансовых данных, вполне могут иметь существенный конфликт интересов, искажающий истинную финансовую картину компании.Некоторые из упомянутых выше дел о корпоративных должностных преступлениях произошли с согласия бухгалтеров фирм, как, например, ныне несуществующая фирма Arthur Andersen.  Таким образом, даже к утверждениям аудиторов следует относиться с недоверием.