Арбитражные паевые инвестиционные фонды: преимущества и недостатки
Арбитражный фонд является одним из видов взаимного фонда, который обращается к инвесторам, которые хотят получить прибыль от изменчивых рынков, не принимая на себя слишком много риски. Прежде чем инвестировать в один из них, важно понять, как они работают и имеют ли они смысл для вашего портфеля.
ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ
- Арбитражные фонды могут быть хорошим выбором для инвесторов, которые хотят получать прибыль на нестабильном рынке, не принимая на себя слишком большого риска.
- Хотя арбитражные фонды имеют относительно низкий риск, выплата может быть непредсказуемой.
- Фонды арбитража облагаются налогом как фонды акций.
- Инвесторам необходимо следить за коэффициентами расходов, которые могут быть высокими.
Арбитражные фонды: обзор
Арбитражные фонды работают, используя разницу в цене между активами, которые теоретически должны иметь одинаковую цену. Один из наиболее важных видов арбитража имеет место между наличными и фьючерсными рынками. Типичный фонд покупает акции в надежде продать их позже, когда цена повысится. Вместо этого арбитражный фонд покупает акции на наличном рынке и одновременно продает эту долю на фьючерсном рынке. Разница между ценами на акции и фьючерсными контрактами обычно очень небольшая. В результате, арбитражные фонды должны проводить большое количество сделок каждый год, чтобы получить какую-либо существенную прибыль.
Цена акции на наличном рынке, также называемая спотовой ценой, — это то, что большинство людей называют фондовым рынком. Например, предположим, что денежная цена акции ABC составляет 20 долларов. Затем вы можете купить акцию за 20 долларов и владеть этой частью компании, когда сделка будет совершена.
Фьючерсный рынок немного отличается, потому что это рынок деривативов. Фьючерсные контракты не оцениваются на основе текущей цены базовых акций. Вместо этого они отражают ожидаемую цену акции в какой-то момент в будущем. Акции не переходят из рук в руки сразу на фьючерсном рынке. В случае фьючерсов акции передаются в дату погашения контракта по согласованной цене.
Сегодня ABC может продать по 20 долларов за акцию, но, возможно, большинство инвесторов считают, что ABC ожидает всплеск в следующем месяце. В этом случае фьючерсный контракт со сроком погашения через месяц может быть оценен гораздо дороже. Разница между денежной ценой и ценой фьючерса на акции ABC называется арбитражной прибылью.
Фонды арбитража пользуются этими разными ценами. Они покупают акции на наличном рынке и одновременно продают контракт на них на фьючерсном рынке, если рынок является бычьим по акциям. Если рынок медвежий, то арбитражные фонды покупают более дешевые фьючерсные контракты и продают акции на наличном рынке по более высокой текущей цене.
Арбитражные фонды также могут получать прибыль от торговли акциями на разных биржах. Например, они могут купить акцию по цене 57 долларов США на Нью-Йоркской фондовой бирже, а затем немедленно продать ее по цене 57,15 доллара США на Лондонской фондовой бирже.
Индексный арбитраж — еще один популярный вид арбитража. В этом случае арбитражный фонд может стремиться получить прибыль, покупая акции биржевого фонда ( ETF ), который продается по цене ниже стоимости базовых акций. Затем арбитражный фонд немедленно выкупит ETF за акции и продаст их, чтобы получить прибыль. Чтобы использовать эту стратегию, фонд должен быть авторизованным участником рынка ETF.
Преимущества арбитражных фондов
Арбитражные фонды предлагают несколько преимуществ, в том числе:
Низкий риск
Одним из главных преимуществ арбитражных фондов является их низкий риск. Поскольку каждая ценная бумага покупается и продается одновременно, долгосрочные инвестиции практически не связаны с риском. Арбитражные фонды также инвестируют часть своего капитала в долговые ценные бумаги, которые обычно считаются очень стабильными. Если не хватает прибыльных арбитражных сделок, фонд вкладывает больше средств в долговые обязательства. Это делает этот тип фонда очень привлекательным для инвесторов с низкой толерантностью к риску.
Еще одним значительным преимуществом арбитражных фондов является то, что они являются одними из единственных ценных бумаг с низким уровнем риска, которые действительно процветают в условиях высокой волатильности рынка. Это потому, что волатильность приводит к неуверенности среди инвесторов. Разница между наличным рынком и фьючерсным рынком увеличивается, когда цены нестабильны. Высокостабильный рынок означает, что цены на отдельные акции не претерпевают значительных изменений. Когда рынки спокойны, у инвесторов нет оснований полагать, что цены на акции через месяц в будущем будут сильно отличаться от текущих цен.
Неустойчивость и риск идут рука об руку. Вы не можете получить огромную прибыль или огромные убытки без волатильности. Арбитражные фонды — хороший выбор для осторожных инвесторов, которые хотят извлечь выгоду из волатильного рынка, не принимая на себя слишком большого риска.
Облагается налогом как фонды акционерного капитала
Арбитражные фонды являются технически сбалансированными или гибридными фондами, поскольку они инвестируют как в долговые, так и в акционерные капиталы, но в основном они инвестируют в акции. Таким образом, они облагаются налогом как фонды акций, поскольку длинные акции составляют в среднем не менее 65% портфеля. Если вы держите свои акции в арбитражном фонде более года, то любая полученная вами прибыль облагается налогом по ставке прироста капитала. Эта ставка намного ниже, чем обычная ставка налога на прибыль.
Краткий обзор
В зависимости от ваших конкретных инвестиционных целей и толерантности к риску фонды облигаций, денежного рынка или долгосрочные акции могут быть более стабильными и последовательными, чем «американские горки» арбитражных фондов.
Недостатки арбитражных фондов
К недостаткам, которые необходимо учитывать, относятся:
Непредсказуемая выплата
Один из основных недостатков арбитражных фондов — их посредственная надежность. Как отмечалось выше, арбитражные фонды не очень прибыльны на стабильных рынках. Если будет недостаточно прибыльных арбитражных сделок, фонд может фактически стать фондом облигаций, хотя и временно. Излишнее время в облигациях может резко снизить прибыльность фонда, поэтому активно управляемые фонды акций имеют тенденцию превосходить арбитражные фонды в долгосрочной перспективе.
Высокие коэффициенты расходов
Большое количество сделок, необходимых для успешных арбитражных фондов, означает, что их коэффициенты расходов могут быть довольно высокими. Арбитражные фонды могут быть очень прибыльным вложением, особенно в периоды повышенной волатильности. Однако их средняя надежность и значительные расходы указывают на то, что они не должны быть единственным типом инвестиций в ваш портфель.