Какие факторы являются основными движущими силами курсов акций банков?

В широком смысле на цену акций банка влияют те же силы, которые влияют на цены акций других публичных компаний.Основные абстрактные факторы могут повлиять на цену акций банка.К ним относятся общие настроения рынка, ожидания относительно будущего, фундаментальная оценка и спрос на банковские услуги.Банки, однако, в некоторой степени уникальны, потому что деятельность центрального банка (например,политика Федеральной резервной системы в Соединенных Штатах) играет действительно важную роль в банковских операциях.

Оценка акций всегда должна отражать текущее состояние основного бизнеса и потенциал его будущего роста. Для банков это означает возможность предоставлять здоровые ссуды, получать проценты и комиссии на другие счета и ограничивать риск контрагента.

Общие факторы оценки, влияющие на цену акций банка

Инвесторы используют множество факторов оценки для определения стоимости акций. Это особенно верно для тех инвесторов, которые полагаются на фундаментальный анализ для определения справедливой стоимости оцениваемых акций. Цель состоит в том, чтобы определить, является ли акция переоцененной, недооцененной или правильно оцененной.

Хотя существует множество факторов оценки, некоторые из них более универсальны и широко используются. К ним относятся ожидаемый рост, банковские риски, потенциальная прибыль и стоимость капитала. Инвесторы могут использовать все эти факторы оценки при оценке стоимости акций банка.

Рост

Инвесторы и аналитики обращают особое внимание на признаки того, что выручка компании растет и этот рост является устойчивым. Они будут рассматривать годовые и квартальные отчеты о прибылях и убытках компании, сравнивая рост чистой прибыли с ростом прибыли.

Большинство фундаментальных и ценных инвесторов также ищут дивиденды и различные другие бухгалтерские показатели, чтобы продемонстрировать потенциал роста. В частности, для банков денежно-кредитная политика  и изменение процентных ставок влияют на рост и прибыльность. Иногда — например, после финансового кризиса 2007–2008 годов — правительства выделяют банкам дополнительный капитал для поддержки финансового сектора.

Банки, вероятно, будут расти и приносить прибыль за счет привлечения вкладчиков, предоставления устойчивых займов, выдачи кредитов в других формах или осуществления инвестиций.Поскольку Федеральная корпорация по страхованию депозитов (FDIC) гарантирует вкладчикам до 250 000 долларов, большая часть неотъемлемого риска  для банков снижается.

Риски

Акции банков находятся под сильным влиянием трех типов риска: процентного риска, контрагентского риска и регуляторного риска.

Подавляющее большинство банковских активов и обязательств чувствительны к изменению процентной ставки. Вообще говоря, банки стремятся максимизировать размер процентов, которые  они генерируют по ссудам, и минимизировать проценты, которые они выплачивают по депозитам. Имейте в виду, что депозиты — это обязательства для банков, а ссуды — это активы для банков.

Активы банка настолько хороши, насколько хороши должники, с которыми он ведет операции. Риск контрагента банка относится к вероятности того, что сторона, получающая ссуду от банка, не выполнит свои обязательства по этой ссуде. Когда предоставляется ипотека или автокредит, банки выполняют андеррайтинг, чтобы заемщик мог погасить ссуду. Однако инвестору может быть сложно оценить эффективность политики андеррайтинга банка. Два банка, каждый из которых имеет дебиторскую задолженность по ссудам в размере 100 миллионов долларов, могут иметь очень разные риски контрагента.

Банковское регулирование — дискуссионная тема.Многие винят банковские правила в уязвимости банков США перед Великой депрессией.  С другой стороны, некоторые люди обвиняют дерегулирование  в финансовом кризисе 2007-2008 годов.4 В  любом случае цены на акции банков чувствительны к предполагаемому влиянию изменения государственного влияния.

Прибыль и будущая прибыль

Инвесторы, заинтересованные в покупке банковских акций, должны анализировать соотношение цены к прибыли  (P / E) и балансовой стоимости акций (P / B) при попытке определить справедливую стоимость акций. Компании с более высоким коэффициентом P / E, как правило, имеют более высокие цены на акции. Высокий коэффициент P / E также может означать, что инвесторы ожидают более высоких доходов в будущем.

Инвесторы в стоимость хотят найти компании, которые недооценены, поскольку это дает возможность купить акции по низкой цене и получить прибыль, когда цена возрастет. По этой причине они будут оценивать соотношение P / B компании, чтобы найти акции с низкой ценой, которые потенциально могут быть проданы по более высокой цене в будущем.

Стоимость капитала

Стоимость капитала трудно оценить с банками, поэтому не совсем ясно, какая стоимость капитала на самом деле отражается в оценке банка.Это связано с тем, что у большинства банков имеется множество внебалансовых инструментов (OBS), а в США — особые кредитные отношения с Федеральной резервной системой.

Основным источником банковского капитала являются счета вкладчиков. В периоды, когда процентные ставки  низкие, банкам приходится уравновешивать стоимость капитала с относительной трудностью привлечения новых депозитов.

Суть

Банковские акции иногда являются фаворитом инвесторов, которые следуют стратегии стоимостного инвестирования. Это связано с тем, что банки имеют простую для понимания бизнес-модель и предоставляют услуги, критически важные для общества. Оценивая банк как инвестиционную возможность, вы захотите внимательно изучить те факторы, которые определяют цену акций, такие как текущий рост и потенциал для будущего роста, факторы риска, присущие банковскому делу, будущий потенциал прибыли и стоимость капитала.