Что нужно знать о финансовых аналитиках

Вы когда-нибудь хотели, чтобы у вас было время изучить ценную бумагу, которой вы владеете или которую хотите купить? На проведение углубленного исследования компании уходит много времени, и для того, чтобы сделать это хорошо, необходимо тщательно проанализировать массу информации. Для занятых инвесторов здесь пригодятся аналитики. Эти финансовые профессионалы предоставляют инвесторам основную информацию о конкретных ценных бумагах, предоставляя им инструменты, необходимые для оценки привлекательности определенных инвестиций.

Растущая популярность рейтингов аналитиков за многие годы расширила их влияние на цену ценных бумаг. Малейшее изменение рейтинга аналитика для конкретной акции может заставить ее взлететь — или отправить ее в штопор. Некоторые люди считают, что у аналитиков слишком много власти; другие указывают на конфликты интересов, с которыми сталкиваются сегодняшние аналитики. Какой бы ни была причина, важно, чтобы все инвесторы понимали разные категории аналитиков и то, что движет рекомендациями каждого аналитика.

Типы аналитиков. Покупатель. Покупатель. Аналитики работают в крупных институциональных инвестиционных компаниях, таких как паевые инвестиционные фонды, хедж-фонды или страховые компании. Они предлагают рекомендации по ценным бумагам, находящимся на счетах их работодателей. Эти аналитики сосредотачивают свои исследования на конкретных секторах или ценных бумагах, представляющих интерес для инвестиционной компании. Эти отчеты предназначены в основном для внутреннего использования.

Продажа-Side Вообще нанят брокеров-дилеров и инвестиционных банков, продающей стороны аналитиков являются частью инвестиционного подразделения розничной торговли. Их рекомендации и рейтинги созданы для продажи инвестиций и обычно предлагаются бесплатно клиентам брокерской фирмы. Отчеты, выпускаемые аналитиками на стороне продавца, как правило, более подробны и сфокусированы, чем отчеты аналитиков на стороне покупателя.

Независимые Эти аналитики не работают и не связаны с какими-либо конкретными брокерскими фирмами или фондовыми компаниями. Независимые аналитики стремятся давать беспристрастные и объективные оценки. Независимые аналитики получают вознаграждение либо от компаний, которые они исследуют, что называется платным исследованием, либо путем продажи отчетов по подписке.

Конфликт интересов. Инвестиционно-банковские отношения. Это одна из наиболее значительных областей конфликта интересов для аналитиков. Инвестиционные банки — это финансовые учреждения, которые предоставляют такие услуги, как андеррайтинг (выпуск акций и облигаций); они также действуют как посредники между эмитентами ценных бумаг и инвесторами. По сути, когда компания решает стать публичной, она будет пользоваться услугами инвестиционного банка, чтобы облегчить процесс и продать новые ценные бумаги инвесторам. Следовательно, аналитик может столкнуться с конфликтом интересов по следующим причинам:

• Если аналитик конкретной ценной бумаги работает в том же инвестиционном банке, который андеррайтирует новую эмиссию, он / она может быть склонен дать положительную рекомендацию, чтобы гарантировать, что размещение будет успешным. Это мало чем отличается от того, как может работать автосалон: у всех автомобилей есть преимущества и недостатки, но большинство автосалонов скажут вам, что их марка производит лучшие автомобили.
• Инвестиционные банки похожи на большинство других предприятий. Они всегда стараются увеличить прибыль и могут привлечь больше бизнеса, публикуя благоприятные отчеты о своей клиентуре. Благоприятные отчеты делают существующие компании-клиенты довольными и способствуют повторному ведению дел. Это может создать у перспективных компаний впечатление, что они выиграют от таких же благоприятных отчетов, если они будут платить за услуги определенного инвестиционного банка.

Брокерские комиссии Брокеры обычно получают доход от комиссионных, связанных с операциями купли-продажи, совершаемыми владельцами счетов. Хотя эти брокерские компании не взимают плату за предоставляемые ими исследовательские отчеты, они по-прежнему ориентированы на получение прибыли. Цель их исследования — вызвать интерес клиентов к определенной акции, что в конечном итоге приведет к увеличению количества транзакций.

Вознаграждение аналитикам. Когда вознаграждение аналитика связано с производительностью, которую получают их рейтинги, может возникнуть еще один конфликт интересов. Компенсация, которая напрямую основана на количестве новых инвестиционно-банковских сделок, созданных на основе отчетов аналитика, или на прибыльности инвестиционного банка в целом, может оказать неуловимое (и, возможно, непреднамеренное) давление на аналитика, чтобы он выпустил положительные отчеты и рекомендации.

Право собственности Через прямое владение или через объединенный план покупки акций аналитики и сотрудники инвестиционного банка могут владеть именно теми акциями, которые они рекомендуют. Поэтому аналитики могут неохотно выпускать плохие отчеты или рекомендации по ценной бумаге, которой они владеют, потому что это может повлиять на их личную прибыль.

Несмотря на количество конфликтов интересов, которые могут повлиять на рекомендации аналитика, мы должны отметить, что правительство США и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) установили правила, чтобы подавить различные конфликты, с которыми сталкиваются аналитики.

Как определить объективность аналитика? В большинстве случаев вы обнаружите конфликт интересов аналитика (если таковой имеется) в заявлении об отказе от ответственности в конце любого аналитического отчета. Заявление об отказе от ответственности раскрывает тип отношений, которые исследовательская фирма поддерживает с анализируемой компанией, и то, как выплачивается компенсация аналитику или исследовательской фирме (должны ли они вообще получать компенсацию). Однако имейте в виду, что простое чтение заявления об ограничении ответственности не позволит вам полностью понять отношения между аналитиком и компанией, о которой он сообщает.

Аналитики не все плохи Историческое впечатление об аналитиках как об «мальчиках для битья» финансовой индустрии — еще один из тех случаев, когда несколько недобросовестных людей испортили репутацию остальных. Независимо от того, какую рекомендацию аналитик дает по акциям, исследовательские отчеты по-прежнему содержат информацию о компании, такую ​​как основные результаты за прошлый год, анализ соотношений, прошлые тенденции роста и другую соответствующую информацию, на сбор которой у человека может потребоваться много-много дней..

Независимо от того, какое мнение вы можете иметь об аналитиках и их отрасли, мы надеемся, что эта статья дала вам общее представление о том, чем занимаются аналитики. В следующий раз, когда вы изучите отчет об исследовании, вы узнаете немного больше о том, как судить о честности исследования, а также о достоверности аналитика.