Руководство по инвестированию в основные сателлиты
Основное и вспомогательное инвестирование — это метод построения портфеля, предназначенный для минимизации затрат, налоговых обязательств и волатильности, предоставляя при этом возможность опередить широкий фондовый рынок в целом. Ядро портфеля составляют Standard and Poor’s 500 (S&P 500). Дополнительные позиции, известные как сателлиты, добавляются в портфель в виде активно управляемых инвестиций.
Вот как работает инвестирование в основные спутники:
Портфолио Строительство
Во-первых, посмотрите на основную часть вашего портфолио. Активы будут распределены по инвестициям, которые предназначены для пассивного управления. Например, вы можете поместить половину активов, предназначенных для акций, в индексный фонд, который отслеживает S&P 500.
Для активно управляемой части цель состоит в том, чтобы выбрать инвестиции, в которых навыки менеджера портфеля дают возможность получить более высокую прибыль, чем та, которая генерируется пассивной частью портфеля.
В этом примере вы можете вложить 10% портфеля в фонд высокодоходных облигаций и равномерно разделить оставшуюся часть акций между фондом биотехнологий и фондом сырьевых товаров. Распределение активов может быть нарушено, как показано на Рисунке 1 ниже.
фигура 1
Имейте в виду, что это портфолио — просто пример. Основную часть портфеля можно использовать для отслеживания любого индекса, в том числе тех, которые намеренно отражают предпочтение стиля в отношении стоимости по сравнению с ростом, роста по сравнению с стоимостью, государственных облигаций по сравнению с корпоративными облигациями, внутренних рынков по сравнению с иностранными рынками или любого другого предпочтения. Точно так же небо — предел в спутниковой части.
Суть стратегии
Независимо от конкретных инвестиций, выбранных для выполнения распределения активов, основными соображениями являются стоимость, волатильность портфеля и доходность инвестиций.
Краткий обзор каждой области дает дополнительную информацию:
Расходы
Основная часть портфеля помогает минимизировать затраты, поскольку пассивные инвестиции почти всегда дешевле, чем их активные аналоги. Поскольку пассивные инвестиции отслеживают индексы, портфель меняется только при изменении индекса. Благодаря тому, что индексы меняются нечасто, транзакционные издержки и налог на прирост капитала минимизированы. С другой стороны, активное управление портфелем основано на торговле. Каждая сделка порождает затраты на исполнение и потенциальные налоговые обязательства в виде прироста капитала.
Волатильность
Бета — это показатель волатильности фондового рынка. Многие инвесторы предпочитают избегать волатильности. Если выделить большую часть портфеля для пассивных инвестиций, бета всего портфеля не должна быть высокой. Добавление инвестиций, таких как фонд сырьевых товаров, которые не связаны с движениями фондового рынка в целом, помогает ограничить общую волатильность, когда рынки находятся в движении.
Возврат
Активные менеджеры стремятся превзойти свои эталоны. Передавая меньшую часть портфеля активному управлению, у активного менеджера появляется возможность превзойти эталонный показатель, тем самым увеличивая доходность всего портфеля и приводя к доходности, превышающей эталонный показатель для портфеля в целом.
Как реализовать стратегию
Портфель основных спутников может быть реализован разными способами. Портфель паевых инвестиционных фондов, как показано на Рисунке 1, является лишь одним из возможных вариантов реализации. Эта стратегия также может быть реализована с использованием различных комбинаций отдельно управляемых счетов, биржевых фондов (ETF), паевых инвестиционных фондов, акций, облигаций и любой другой комбинации инвестиций с отслеживанием основных индексов в сочетании с инвестициями с альфа-поиском.
Суть
Подход «ядро-спутник» дает возможность получить доступ к лучшему из миров. Производительность выше среднего, ограниченная нестабильность и контроль затрат все это вместе в гибком пакете, который может быть разработан специально для ваших нужд.