Цена упражнения
Что такое цена упражнения?
Цена исполнения — это цена, по которой базовая ценная бумага может быть куплена или продана при торговле опционом колл или пут соответственно. Она также называется страйк-ценой и известна, когда инвестор инициирует сделку.
Стоимость опциона определяется разницей между фиксированной ценой исполнения и рыночной ценой базовой ценной бумаги.
Ключевые выводы
- Цена исполнения опциона — это цена, по которой базовая ценная бумага может быть куплена или продана.
- Оба опциона колл и пут имеют цену исполнения.
- Инвесторы также называют цену исполнения ценой исполнения.
- Разница между ценой исполнения и ценой базовой ценной бумаги определяет, будет ли опцион «в деньгах» или «вне денег».
Понимание цен на упражнения
«Цена исполнения» — это термин, используемый в торговле производными финансовыми инструментами. Производный инструмент — это финансовый инструмент, основанный на базовом активе. Опционы — это производные инструменты, а акции, например, относятся к базовой ценной бумаге.
В торговле опционами бывают колл и пут, и цена исполнения может быть в деньгах (ITM) или вне денег (OTM). Опционом колл будет ITM, если цена исполнения ниже цены базовой ценной бумаги, и OTM, если цена исполнения выше цены базовой ценной бумаги. Обратное справедливо для оферты.
Коллы против Путов
Пут дает инвесторам право, но не обязательство, продать акции в будущем. Инвесторы покупают путы, если считают, что акции падают, или если они владеют акциями и хотят застраховаться от возможного снижения цены. Они покупают пут, потому что это позволяет им продать акции по цене исполнения опциона, даже если акция резко упадет.
Вызов, тем временем, дает инвесторам право, но не обязательство, купить акции в будущем. Инвесторы покупают колл, если они думают, что акции будут расти в будущем, или если они продали их в короткую позицию и хотят застраховаться от возможного скачка цены. Колл дает им право покупать по цене исполнения, даже если цена акций агрессивно растет.
Обычно инвесторы опционов на продажу реализуют свое право продать свои акции по цене исполнения только в том случае, если цена базового актива ниже цены исполнения. Точно так же опционы колл обычно исполняются только в том случае, если цена базового актива превышает цену страйка.
Пример цены исполнения
Предположим, что Сэм владеет опционами на покупку Wells Fargo & Company с ценой исполнения 45 долларов, а базовая акция торгуется по 50 долларов. Это означает, что опционы колл торгуются по ITM — цена исполнения ниже, чем цена, по которой в настоящее время торгуются акции, — на 5 долларов.
Опционы колл дают Сэму право купить акции по 45 долларов, даже если они торгуются по 50 долларов, что позволяет ему заработать 5 долларов за акцию, воспользовавшись опционом. Прибыль Сэма будет на 5 долларов за вычетом премии или затрат, которые он заплатил за опцион.
Если, с другой стороны, Wells Fargo торгуется по 50 долларов, а цена исполнения опциона Сэма колл составляет 55 долларов, то этот опцион является OTM. Для Сэма было бы невыгодно использовать этот опцион, потому что нет необходимости платить 55 долларов (используя опцион), когда он в настоящее время может купить акции за 50 долларов.
Пример цены исполнения / начальной цены в таблице опционов Wells Fargo
Чем дальше продвигается OTM опцион, тем менее ценный он становится. Он имеет только внешнюю ценность или ценность, основанную на возможности того, что цена базового актива может пройти через страйк. Между тем, чем дальше идет опцион ITM, тем большую ценность он имеет, давая Сэму более выгодную цену, чем та, которая доступна на фондовом рынке или другом базовом рынке.