Руководство по глобальным стандартам результативности инвестиций

Многие фирмы по управлению инвестициями заявляют, что они соответствуют требованиям GIPS. Итак, что такое GIPS, и почему компания добровольно решила соблюдать стандарты GIPS? Вот некоторые из вопросов, на которые мы ответим в этом кратком обзоре Глобальных стандартов эффективности инвестиций (GIPS), которые публикуются Советом по эффективности инвестиций Института CFA.

Краткая история глобальных стандартов эффективности инвестиций (GIPS)

GIPS — это этические стандарты, которые применяются к тому, как результаты инвестиций представляются потенциальным и существующим клиентам. Предшественниками GIPS была Ассоциация стандартов представления управления инвестициями и результатов исследований (AIMR-PPS). Первоначальный справочник AIMR-PPS был опубликован в 1993 году, но эти этические стандарты не были такими глобальными по своему охвату, как нынешний GIPS.

В 1995 году AIMR сформировал комитет GIPS для работы над разработкой глобальных стандартов, а к 1999 году было опубликовано первое издание GIPS. В это время Институт CFA (тогда известный как Ассоциация управления инвестициями и исследований) также учредил Совет по эффективности инвестиций (IPC) для дальнейшей разработки стандартов.

К 2005 году Институт CFA утвердил новую редакцию GIPS и продвинулся к конвергенции PPS и GIPS с официальной датой вступления в силу 1 января 2006 года. С этой даты AIMR-PPS прекратил свое существование, а AIMR -соответствующие компании поощрялись к тому, чтобы соответствовать требованиям GIPS.

Зачем переходить к глобальному стандарту?

Отрасли управления инвестиций становятся все более глобальными. Многие управляющие активами конкурируют за бизнес не только на своих внутренних, но и на внешних рынках. Рынки Северной Америки и Западной Европы очень хорошо развиты, но другие рынки также догоняют и становятся более сложными. Для инвестиционных фирм за пределами США или Европейского Союза соответствие GIPS может обеспечить легитимность и вселить уверенность инвесторов в то, что фирма стремится соответствовать самым высоким стандартам.

Соответствие GIPS может фактически упростить работу фирм, которые пытаются конкурировать на нескольких рынках, потому что им нужно соблюдать только один набор стандартов, и они могут избежать необходимости вносить серьезные изменения в свои методы представления или расчета при работе в других странах. Другими словами, GIPS удовлетворяет потребность в стандартизации в обширной отрасли.

Шаги к соответствию GIPS

GIPS — это стандарты, а не законы. Фирмы не обязаны соответствовать GIPS. Кроме того, эти стандарты не закреплены в законе США о ценных бумагах. Тем не менее, хотя они являются добровольными, они обеспечивают дисциплину при расчетах и ​​уверенность в представленных характеристиках.

Перед тем как рассчитать и представить результаты, фирме необходимо подготовить определенную основу. Первое, что должна сделать фирма, — это определить ее. Это может показаться очень очевидным, но могут быть законные причины, по которым дочерняя компания будет исключена из определения фирмы.

Следующий шаг касается композитов фирмы. Одна из самых важных вещей, которую может сделать фирма, — это логичное и осмысленное определение своих композитов. GIPS требует, чтобы все дискреционные платные портфели фирмы были включены по крайней мере в один композит. Справочник GIPS определяет композит как «объединение одного или нескольких портфелей в единую группу, которая представляет конкретную инвестиционную цель или стратегию» — подумайте о «акционерном капитале развивающихся рынков» или «глобальном фиксированном доходе».

Положения стандартов охватывают несколько других вопросов, включая расчеты, а также представление и раскрытие информации. Например, требуются взвешенные по времени (в отличие от взвешенных по деньгам) нормы прибыли. Некоторые фирмы, вероятно, считают, что большая часть их презентаций о результатах деятельности — это раскрытие информации, требуемой GIPS, поскольку от фирм требуется раскрывать многие элементы, включая определение фирмы, является ли результативность за вычетом гонораров или брутто гонораров, и какая дополнительная информация должна будут раскрыты по запросу.