Краткая история паевого инвестиционного фонда
Паевые инвестиционные фонды не привлекали внимания американских инвесторов до 1980-х и 1990-х годов, когда инвесторы в них достигли рекордных высот и получили невероятную прибыль. Сейчас они являются основными инвестициями и составляют основу индивидуальных пенсионных счетов. Однако идея объединения активов в инвестиционных целях существует уже много веков.
Ключевые выводы
- Первый современный паевой инвестиционный фонд был запущен в США в 1924 году.
- Самый старый из существующих паевых инвестиционных фондов — это Vanguard Wellington Fund, основанный в 1929 году.
- Биржевой фонд, современный вариант, штурмом захватил рынок со времен Великой рецессии 2007–2009 годов.
Здесь мы смотрим на эволюцию этого инвестиционного механизма, от его зарождения в Нидерландах в 19 веке до его статуса в качестве глобальной индустрии, с фондами, составляющими триллионы долларов только в США.
Первые паевые инвестиционные фонды
Историки не уверены в происхождении инвестиционных фондов, хотя многие смотрят на голландцев как на первых новаторов, создавших первые закрытые инвестиционные компании.
Субхамой Дас в своем учебнике по экономике «Перспективы финансовых услуг» прослеживает раннее появление взаимного фонда благодаря голландскому торговцу Адриану ван Кетвичу, который создал инвестиционный траст в 1774 году. «Ван Кетвич, вероятно, считал, что диверсификация понравится инвесторам с минимальными затратами. Название фонда ван Кетвича, Eendragt Maakt Magt, переводится как «единство создает силу», — поясняется в книге.
Последовали и другие примеры, в том числе инвестиционный траст, созданный в Швейцарии в 1849 году, и аналогичные компании, созданные в Шотландии в 1880-х годах.
Инновации США
Идея объединения ресурсов и распределения рисков с использованием закрытых инвестиций пришла в США к 1890-м годам. Boston Personal Property Trust, основанный в 1893 году, был первым закрытым фондом в США. Согласно Collins Advisors, инвестиции были в основном в недвижимость, и сегодня это средство можно назвать хедж-фондом, а не паевым инвестиционным фондом.
Создание фонда Александра в Филадельфии в 1907 году стало важным шагом на пути к тому, что мы знаем как современный паевой инвестиционный фонд. Alexander Fund выпускал полугодовые выпуски и позволял инвесторам снимать средства по требованию.
Прибытие современного фонда
Согласно Bianco Research, создание Массачусетского фонда инвесторов в Бостоне ознаменовало появление современного паевого инвестиционного фонда в 1924 году. Фонд был открыт для инвесторов в 1928 году, что в конечном итоге породило компанию паевых инвестиционных фондов, известную сегодня как MFS Investment Management. State Street Investors ‘Trust был хранителем Massachusetts Investors’ Trust.
4 триллиона долларов
Предполагаемая общая сумма, инвестируемая в настоящее время в торгуемые на бирже фонды.
В 1929 году был запущен Wellington Fund, первый паевой инвестиционный фонд, включающий акции и облигации. Фонд Vanguard Wellington существует до сих пор и претендует на звание старейшего сбалансированного фонда Америки.
Регулирование и расширение
К 1929 году насчитывалось 19 открытых паевых инвестиционных фондов, конкурирующих с почти 700 закрытыми фондами. С крахом фондового рынка в 1929 году динамика начала меняться, поскольку закрытые фонды с высокой долей заемных средств были уничтожены, а небольшие открытые фонды выжили.
Государственные регулирующие органы также начали обращать внимание на зарождающуюся отрасль паевых инвестиционных фондов. Создание Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), принятие Закона о ценных бумагах 1933 года и принятие Закона о ценных бумагах 1934 года были призваны защитить инвесторов от недобросовестных или безрассудных операторов. Паевые инвестиционные фонды теперь должны зарегистрироваться в Комиссии по ценным бумагам и биржам и предоставить полную информацию о своих активах и результатах в форме проспекта эмиссии.
Закон об инвестиционных компаниях 1940 года ввел в действие дополнительные правила, которые требуют раскрытия большей информации и минимизируют конфликты интересов.
Индустрия паевых инвестиционных фондов продолжала расширяться. В начале 1950-х годов количество открытых фондов превысило 100. В 1954 году финансовые рынки, наконец, преодолели пик краха, существовавший до 1929 года, и индустрия взаимных фондов начала серьезно расти, добавив около 50 новых фондов по сравнению с прошлым годом. ход десятилетия.
Сотни новых фондов были запущены в течение 1960-х годов, хотя медвежий рынок 1969 года на некоторое время охладил интерес общественности к паевым инвестиционным фондам. Деньги уходили из паевых инвестиционных фондов так быстро, как инвесторы могли выкупить свои акции, но позже рост отрасли возобновился.
Последние изменения в паевых инвестиционных фондах
В 1971 году Уильям Фауз и Джон Маккуоун из Wells Fargo основали первый индексный фонд, концепцию, которую Джон Богл использовал в качестве основы для создания The Vanguard Group, центра взаимных фондов, известного своими дешевыми индексными фондами.
В 1970-е годы также наблюдался рост фонда холостого хода. Этот недорогой вариант инвестирования оказал огромное влияние на способы продажи паевых инвестиционных фондов.
Рынок Big Bull
В 1980-х и 90-х годах наступил беспрецедентный бычий рынок, и имена ранее малоизвестных управляющих фондами, таких как Макс Гейне, Майкл Прайс и Питер Линч, стали нарицательными.
Обрушение технологического пузыря в 1997 году и несколько скандалов с участием крупных компаний в отрасли нанесли серьезный урон отрасли, как и Великая рецессия 2007 года.
Подъем ETF
В 21 веке появилась новая настройка паевого инвестиционного фонда: биржевой фонд (ETF).
Эти новые фонды с их сверхнизкими коэффициентами расходов и простотой торговли оставили огромный след в инвестиционной индустрии. Сейчас в эти фонды инвестировано около 4 триллионов долларов, и большая часть из них поступила после того, как Великая рецессия отступила.
Суть
Несмотря на скандалы с паевыми фондами 2003 года и классы акций аналогичных фондов, авуары фонда измеряются триллионами долларов.
Несмотря на запуск отдельных счетов, биржевых фондов и других конкурирующих продуктов, индустрия паевых инвестиционных фондов остается здоровой, а доля владения фондами продолжает расти.