Реализованная доходность
Что такое реализованная доходность?
Реализованная доходность — это фактическая прибыль, полученная в течение периода владения инвестициями. Он может включать дивиденды, процентные выплаты и другие денежные выплаты. Термин «реализованная доходность» может применяться к облигации, проданной до срока ее погашения, или к ценной бумаге с выплатой дивидендов. Как правило, реализованный доход по облигациям включает купонные выплаты, полученные в течение периода владения, плюс или минус изменение стоимости первоначальных инвестиций, рассчитываемое на годовой основе.
Ключевые выводы
- Реализованная доходность — это фактическая прибыль, полученная в течение периода владения инвестициями, и она может включать дивиденды, процентные выплаты и другие денежные выплаты.
- Реализованная доходность по инвестициям со сроками погашения в большинстве случаев может отличаться от заявленной доходности к погашению.
- На рынке облигаций термины «реализованная доходность» и «реализованная доходность» обычно используются как синонимы.
- Термин «реализованная доходность» применяется к облигациям, CD и фондам с фиксированным доходом, но «реализованная доходность» обычно является предпочтительным термином для акций.
Понимание реализованной доходности
Реализованная доходность по инвестициям со сроками погашения, вероятно, будет отличаться от заявленной доходности к погашению ( YTM ) в большинстве случаев. Одно исключение возникает, когда облигация покупается и продается по номинальной стоимости, которая также является ценой погашения облигации при наступлении срока погашения. Например, облигация с купоном 5%, которая покупается и продается по номинальной стоимости, дает реализованную доходность 5% за период владения. Та же облигация, погашаемая по номинальной стоимости при погашении, обеспечивает доходность к погашению в размере 5%. Во всех остальных случаях реализованная доходность рассчитывается на основе полученных платежей и изменения стоимости основной суммы долга по отношению к инвестированной сумме.
Реализованная доходность — это то, что фактически получает участник рынка облигаций, что не обязательно является заявленной доходностью к погашению. При идентичном кредитном качестве годовая облигация с купоном 3% и основной суммой 100 долларов при продаже по 102 доллара примерно эквивалентна годовой облигации с купоном 1%, продаваемой по номинальной стоимости. Мы выражаем эту эквивалентность, заявляя, что обе эти облигации имеют доходность к погашению около 1%. Однако предположим, что рыночная процентная ставка через месяц упадет на полпроцента, а цены на однолетние облигации вырастут примерно на 0,5% в ответ на более низкие ставки. Если инвестор продаст облигации только через один месяц, не получив купонных выплат, то в результате реализованная доходность составит немногим более 6% в год.
Реализованная доходность также является исключительно полезным понятием для оценки высокодоходных облигаций. Реализованная доходность дает инвесторам возможность справиться с тем фактом, что некоторые высокодоходные облигации почти всегда не имеют дефолта.
Краткий обзор
Реальная доходность фонда высокодоходных облигаций, вероятно, будет ниже, чем его доходность к погашению из-за дефолтов.
Пример поможет проиллюстрировать, как реализованная доходность работает на рынке высокодоходных облигаций. Предположим, что процентные ставки и общий риск дефолта остаются неизменными в течение определенного года. В этом году годовые казначейские облигации предлагают доходность к погашению 0,5%. В то же время у фонда высокодоходных облигаций доходность к погашению составляет 5%, но 3% от суммы дефолта по облигациям в течение года. Реализованная доходность фонда высокодоходных облигаций составила всего 2% из-за дефолтов по сравнению с доходностью к погашению в 5%. С другой стороны, реализованная доходность казначейских облигаций составила 0,5%, что соответствует их доходности к погашению.
Реализованная доходность vs. реализованная доходность
Реализованная доходность, как и реализованная прибыль, — это просто, сколько денег инвестор фактически заработал. На рынке облигаций термины «реализованная доходность» и «реализованная доходность» обычно используются как синонимы. Однако на фондовом рынке термин «реализованная доходность» обычно используется вместо «реализованной доходности». Акции с высокой дивидендной доходностью являются главным исключением.
Типы реализованной доходности
Облигации
Реализованная доходность — это общий доход, когда инвестор продает облигацию до погашения. Например, облигация со сроком погашения в три года с купоном 3%, приобретенным по номинальной стоимости 1000 долларов, имеет доходность к погашению 3%. Если облигация продается ровно через год после покупки по цене 960 долларов, потеря основной суммы составит 4%. Купонная выплата в размере 3% снижает реализованную доходность до минус 1%. Вместо этого предположим, что такая облигация будет продана через год по цене 1020 долларов, что принесет 2% прибыли в основной капитал. В этом случае реализованная доходность увеличивается до 5% за счет выплаты 3% купона.
Досрочный отказ от CD
Свидетельства вкладчиков вкладов, которые обналичивают до даты погашения, часто должны платить штраф. Для двухлетнего компакт — диска типичная плата за досрочное снятие составляет проценты за шесть месяцев. Например, предположим, что инвестор, обналичивающий двухлетний компакт-диск с выплатой 1% через год, получает 1000 долларов процентов. Штраф в шесть месяцев равен 500 долларам. После уплаты этой комиссии инвестор получает 500 долларов в течение одного года при реализованной доходности 0,5%.
Фонды с фиксированным доходом
Расчет реализованной доходности также применяется к торгуемым на бирже фондам ( ETF ) и другим инвестиционным инструментам без срока погашения. Например, инвестор, который владеет ETF с выплатой 4% годовых ровно на два года и продает с прибылью 2%, получает 4% годовых в виде процентов. Увеличение основной суммы долга распределяется в течение двухлетнего периода владения с прибылью на 1% в год, в результате чего реализованная доходность достигает 5% в год.