Белый оруженосец
Что такое белый сквайр?
Белый оруженосец — это инвестор или дружественная компания, которая покупает долю в целевой компании, чтобы предотвратить враждебное поглощение. Это похоже на защиту белого рыцаря, за исключением того, что целевая фирма не должна отказываться от своей независимости, как это происходит с белым рыцарем, потому что белый оруженосец покупает только частичную долю в компании.
Ключевые выводы
- Белый оруженосец — это инвестор или компания, которая приобретает долю в компании, чтобы предотвратить враждебное поглощение.
- Белый оруженосец покупает только частичную долю, в отличие от белого рыцаря, который покупает всю компанию.
- Белые оруженосцы не берут контрольный пакет акций, скорее, он достаточно велик, чтобы заблокировать связующую компанию.
- Стимулы, часто предлагаемые белому оруженосцу, могут включать в себя акции со скидкой или большие дивиденды.
Как работает белый оруженосец
Белый оруженосец — дружелюбный покупатель, которому не требуется контрольный пакет акций, как это требует белый рыцарь. Белый рыцарь покупает всю компанию, чтобы отразить враждебное поглощение. Белый оруженосец покупает часть компании. Их доля достаточно велика, чтобы заблокировать компанию, подавшую заявку, и дать целевой компании время пересмотреть свою стратегию. Белому оруженосцу может быть предоставлено место в совете директоров, предложены акции со скидкой или обещаны щедрые дивиденды в качестве стимула к заключению сделки.
Как только недружественный покупатель отозвал свою заявку, белый оруженосец обычно продает свои акции. Чтобы предотвратить смену сторонников в будущем, сделка может быть структурирована таким образом, чтобы акции, переданные белому оруженосцу, не могли быть переданы враждебно настроенному участнику торгов.
Особые соображения
Помимо дивидендов и акций со скидкой, белые оруженосцы также могут получить другие преимущества, например место в совете директоров. Это сделано для того, чтобы белые оруженосцы встали на сторону целевой компании и не передумали. В рамках этого обычно подписывается соглашение, требующее, чтобы белый оруженосец голосовал в пользу целевой компании.
Приглашение белого оруженосца на борт может помочь, но позже может навредить компании, поскольку теперь они частично контролируют компанию. Таким образом, компании могут обеспечить соблюдение соглашения о приостановлении деятельности, которое не позволяет инвестору из белых оруженосцев увеличить свою долю в компании.
Пример белого оруженосца
Пример защиты белых оруженосцев произошел, когда компания America Movil, принадлежащая мексиканскому миллиардеру Карлосу Слиму, попыталась купить голландскую телекоммуникационную компанию KPN в 2013 году. Независимый фонд, которому была поручена защита KPN, смог заблокировать ее.
В прошлом Disney и CBS использовали белых оруженосцев, чтобы избежать поглощений. Ранее CBS предлагала Loews Corp. приобрести 25% акций компании, чтобы предотвратить поглощение Тедом Тернером. Однако, в конечном итоге, Лёвс был недоволен руководством CBS и заставил председателя правления CBS уйти в отставку. Хотя белый оруженосец должен быть позитивным лицом для целевой компании, они могут настаивать на изменениях, если видят свои собственные проблемы.
Другие средства гринмейл, защиту pac-man, создание досок и правила сверхквалифицированного большинства.