Абсолютная доходность и относительная доходность: в чем разница?
Абсолютная доходность и относительная доходность: обзор
Некоторым инвесторам сложно понять, насколько хорошо работает управляющий фондом. Трудно определить, что такое хорошее, потому что это зависит от того, как работает остальная часть рынка.
Абсолютная доходность — это просто доход от актива или портфеля за определенный период. С другой стороны, относительная доходность — это разница между абсолютной доходностью и производительностью рынка (или других аналогичных инвестиций), которая измеряется эталоном или индексом, таким как S&P 500. Относительная доходность также называется альфой..
Абсолютная доходность сама по себе не говорит о многом. Вам нужно посмотреть на относительную доходность, чтобы увидеть, как доходность инвестиций сравнивается с другими аналогичными инвестициями. Когда у вас будет сопоставимый эталон для измерения доходности ваших инвестиций, вы сможете принять решение о том, хорошо или плохо идут ваши инвестиции, и действовать соответствующим образом.
Ключевые выводы
- Абсолютная доходность — это то, что актив или фонд вернул за определенный период времени.
- Относительная доходность — это доходность актива или фонда, полученная за период времени по сравнению с эталонным показателем.
- Управляющие фондами абсолютной доходности ориентированы на краткосрочные результаты, тогда как управляющие фондами относительной доходности ориентированы на более широкую картину.
Абсолютная доходность
Управляющие фондами, которые измеряют свою эффективность с точки зрения абсолютной доходности, обычно стремятся разработать портфель, диверсифицированный по классам активов, географическому положению и экономическим циклам. Такие менеджеры обращают особое внимание на соотношение между различными компонентами своего портфеля. Цель состоит в том, чтобы не подвергаться резким колебаниям, которые случаются из-за рыночного события.
Фонд с абсолютной доходностью предназначен для получения положительной прибыли за счет использования методов, отличных от традиционных паевых инвестиционных фондов. Управляющие фондами с абсолютной доходностью используют короткие продажи, фьючерсы, опционы, деривативы, арбитраж, кредитное плечо и нетрадиционные активы. Доходность рассматривается отдельно от других показателей эффективности, с учетом только прибыли или убытков.
У менеджеров с абсолютной доходностью короткий временной горизонт. Большинство этих менеджеров не будут полагаться на долгосрочные рыночные тенденции. Скорее они будут стремиться торговать на краткосрочных ценовых колебаниях, как с длинной, так и с короткой стороны.
Относительная доходность
Относительная доходность важна, потому что это способ измерить эффективность активно управляемых фондов, которые должны приносить более высокую доходность, чем рыночная. В частности, относительная доходность — это способ оценить эффективность работы управляющего фондом. Например, инвестор всегда может купить индексный фонд с низким коэффициентом затрат на управление (MER) и гарантией рыночной доходности.
Краткий обзор
Если инвестор платит менеджеру за то, чтобы он работал лучше, чем рынок, но они не приносят положительной прибыли в течение длительного периода времени, возможно, стоит подумать о новом управляющем фондом.
Многие управляющие фондами, которые измеряют свою деятельность по относительной доходности, обычно полагаются на проверенные рыночные тенденции для достижения своей прибыли. Они проведут глобальный и подробный экономический анализ конкретных компаний, чтобы определить направление движения конкретной акции или товара на временной шкале, которая обычно растягивается на год или дольше.
Пример абсолютной доходности и относительной доходности
Один из способов взглянуть на абсолютную доходность по сравнению с относительной доходностью — в контексте рыночного цикла, такого как бычий и медвежий. На бычьем рынке 2% будут рассматриваться как ужасная прибыль. Но на медвежьем рынке, когда многие инвесторы могут упасть на 20%, просто сохранение капитала будет считаться триумфом. В этом случае 2% доходность выглядит не так уж и плохо. Значение возврата меняется в зависимости от контекста.
В этом сценарии 2% будут абсолютной доходностью. Относительная доходность является причиной того, почему 2% доходность на бычьем рынке — это плохо, а на медвежьем — хорошо. В этом контексте имеет значение не сама сумма возврата, а, скорее, то, к чему относится доход.