4 Коэффициенты левериджа, используемые при оценке энергетических компаний

Инвесторы в капиталоемкая отрасль, что высокий уровень долга может снизить кредитный рейтинг компании, ослабив ее способность приобретать новое оборудование или финансировать другие капитальные проекты. Низкий кредитный рейтинг также может повредить его способности приобретать новые предприятия.

Именно здесь аналитики, чтобы лучше понять, как эти компании справляются с конкуренцией, используют определенные коэффициенты левериджа при оценке финансового состояния компании. Обладая базовым пониманием этих соотношений в нефти и газе, инвесторы могут лучше понять основы этих энергетических акций.

Важно отметить, что долг не является плохим по своей сути. Использование кредитного плеча может увеличить доходность для акционеров, поскольку стоимость долга ниже, чем стоимость капитала. При этом слишком большой долг может стать обременительным. Поскольку важно знать, насколько хорошо бизнес управляет своим долгом, используются следующие коэффициенты левериджа: долг / EBITDA, EBIT / процентные расходы, долг / ограничение и отношение долга к собственному капиталу. EBIT и EBITDA — это две метрики, которые теоретически могут использоваться для выплаты процентов по долгу и погашения основной суммы долга.

Отношение долга к EBITDA:

Отношение долга к EBITDA измеряет способность компании погасить возникшую задолженность. Обычно используется кредитными агентствами, он определяет вероятность дефолта по выпущенному долгу. Поскольку нефтегазовые компании обычно имеют большие долги на балансах, этот коэффициент полезен для определения того, сколько лет EBITDA потребуется для выплаты всей задолженности. Обычно это может настораживать, если соотношение превышает 3, но это может варьироваться в зависимости от отрасли.

Другой вариант отношения Долг / EBITDA — это отношение Долг / EBITDAX, которое аналогично, за исключением того, что EBITDAX — это EBITDA до затрат на геологоразведочные работы для успешных компаний. Он обычно используется в США для нормализации различных методов учета затрат на разведку (метод полной стоимости по сравнению с методом успешных усилий). Затраты на геологоразведочные работы обычно отражаются в финансовой отчетности как затраты на разведку, ликвидацию и сухие стволы. К другим неденежным расходам, которые следует добавить, относятся обесценение, увеличение обязательств по выбытию активов и отложенные налоги.

Однако у этого соотношения есть несколько недостатков. Во- первых, он игнорирует все налоговые расходы, когда государство всегда получает деньги первым. Кроме того, выплаты основной суммы не подлежат налогообложению. Низкий коэффициент указывает на то, что компания сможет быстрее выплатить свои долги. Вместе с тем, мультипликаторы Долг / EBITDA могут варьироваться в зависимости от отрасли. Вот почему так важно сравнивать компании только одной отрасли, например нефтегазовой.

EBIT / процентные расходы

Коэффициент покрытия процентов используется нефтегазовыми аналитиками для определения способности фирмы выплачивать проценты по непогашенной задолженности. Чем больше коэффициент, тем меньше риск для кредитора и, как правило, если компания имеет коэффициент выше 1, считается, что у них достаточно капитала для оплаты своих процентных расходов. Нефтегазовая компания должна покрывать свои проценты и фиксированные платежи как минимум в 2: 1 или, что еще лучше, в 3: 1. В противном случае его способность выплачивать проценты может быть сомнительной. Также имейте в виду, что показатель EBIT / процентных расходов не учитывает налоги.

Отношение долга к капиталу:

Отношение долга к капиталу — это показатель финансового рычага компании. Это один из наиболее значимых коэффициентов долга, поскольку он фокусируется на взаимосвязи долговых обязательств как компонента общей капитальной базы компании. Долг включает в себя все краткосрочные и долгосрочные обязательства. Капитал включает заемные средства компании и собственный капитал.

Коэффициент используется для оценки финансовой структуры фирмы и ее финансовых операций. Как правило, если у компании высокое отношение долга к капиталу по сравнению с аналогами, то у нее может быть более высокий  риск дефолта из-за влияния долга на ее операции. В нефтяной отрасли порог отношения долга к капиталу составляет около 40%. Выше этого уровня стоимость долга значительно возрастает.

Долг справедливости:

Отношение заемного капитала к собственному капиталу, вероятно, одно из наиболее распространенных коэффициентов финансового левериджа, рассчитывается путем деления общей суммы обязательств на собственный капитал. Как правило, в данном расчете в качестве обязательств используется только долгосрочная процентная задолженность. Однако аналитики могут вносить корректировки, чтобы включить или исключить определенные элементы. Коэффициент показывает, какую долю капитала и долга компания использует для финансирования своих активов. Однако важно отметить, что это соотношение может широко варьироваться между нефтегазовыми компаниями в зависимости от их размера.

Суть

При правильном использовании долги могут увеличить доход акционеров. Однако наличие слишком большого долга делает компании уязвимыми для экономических спадов и повышения процентных ставок. Слишком большой долг также может увеличить предполагаемый риск для бизнеса и отбить у инвесторов желание вкладывать больше капитала.

Использование этих четырех коэффициентов левериджа, используемых в нефтегазовой отрасли, может дать инвесторам представление о том, насколько хорошо эти фирмы управляют своим долгом. Конечно, есть и другие, и одно соотношение никогда не следует использовать изолированно; скорее, из-за различной структуры капитала для оценки способности нефтяной компании выплатить свои долги следует использовать более одного.