Определение опции AC-DC
Что такое вариант AC-DC?
Опция AC-DC является производным инструментом, который, на сегодняшний день в будущем, может стать либо вызовом или пут опциона по усмотрению владельца.
Также известный как « выбор по выбору », это разновидность экзотического варианта, то есть он имеет более сложные термины и часто стоит дороже, чем традиционный, простой ванильный сорт.
Ключевые выводы
- AC-DC, или опцион «выбор» — это экзотический опцион, который позволяет держателю решить, будет ли опцион исполнен как колл или пут.
- Из-за большей гибкости этот вариант будет дороже, чем сопоставимый ванильный вариант.
- Опционы AC-DC обычно имеют европейский стиль и имеют одну цену исполнения и одну дату истечения срока, независимо от того, исполняется ли опцион как колл или пут.
Общие сведения об опциях AC-DC
Как и любой опцион, опцион AC-DC является производным инструментом, который дает инвестору право — но не обязанность — покупать (колл) или продавать (пут) ценную бумагу по определенной цене (страйк). Его главное отличие состоит в том, что инвестор принимает решение о покупке или продаже в определенное время после того, как опцион вступил в силу, а не во время покупки.
Сроки принятия решения зависят от того, как построен вариант. Многие опционы AC-DC являются европейскими опционами, то есть решение о покупке или продаже может быть исполнено только тогда, когда истекает срок действия инструмента. Американские опционы позволяют исполнить решение в любое время до даты истечения срока.
Варианты стратегии переменного и постоянного тока
Вариант AC-DC может быть очень привлекательным инструментом, когда базовая безопасность сообщает о высоком уровне волатильности или когда существует неопределенность в отношении корпоративных новостей или событий — например, фармацевтическая компания ожидает одобрения Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов на новый дорогостоящий препарат, техническая фирма, ищущая исключительные права или патенты на инновационный продукт, или любая фирма, участвующая в крупном судебном процессе. Он предлагает держателю опциона гибкость в выборе указанной выплаты в зависимости от того, является ли позиция колл или пут более прибыльной.
Например, если ценная бумага торгуется выше цены исполнения на момент истечения срока, то исполнение опциона колл обычно является наиболее прибыльным. Если держатель решит исполнить опцион в качестве колл-опциона на базовую ценную бумагу, то выплата будет равна максимуму спотовой цены за вычетом цены исполнения. В этом сценарии держатель выигрывает от покупки ценной бумаги по более низкой цене, чем она продается на рынке.
С другой стороны, если ценная бумага торгуется ниже цены исполнения на момент истечения срока, то исполнение пут-опциона, как правило, будет наиболее прибыльным. Если держатель решит исполнить свой опцион в качестве пут-опциона на базовую ценную бумагу, то выплата будет равна максимальной цене исполнения за вычетом спотовой цены. В этом сценарии держатель выигрывает от продажи базовой ценной бумаги по более высокой цене, чем она торгуется на открытом рынке.
Варианты AC-DC
Конечно, именно эта гибкость делает опцион AC-DC более дорогим, чем его простой аналог опциона пут или колл, даже если они имеют одинаковую базовую безопасность. Как правило, чем более изменчивой является базовая безопасность, тем дороже вариант AC-DC.
Кроме того, опционы AC-DC обычно торгуются на альтернативных биржах без поддержки регулирующего надзора, характерного для простых опционов, которые торгуются на основных биржах. В результате они могут нести более высокие риски дефолта контрагента.