Расчет требуемой нормы прибыли (RRR)
Прежде чем человек приступит к инвестированию, а компания — к конкретному проекту, они стремятся определить выгоду или прибыль, которую они получат от этого.
Существует множество методов определения окупаемости инвестиций, и обычно инвестор или компания будут искать требуемую норму доходности, прежде чем приступить к инвестированию или проекту.
Ключевые выводы
- Требуемая норма прибыли (RRR) — это минимальная сумма, которую инвестор или компания ищет или получит, когда они приступят к инвестированию или проекту.
- RRR может использоваться для определения рентабельности инвестиций (ROI).
- RRR для каждого инвестора различается из-за разной толерантности к риску.
- Расчет RRR включает дисконтирование денежных потоков для получения чистой приведенной стоимости (NPV) инвестиции.
- При инвестировании в акционерный капитал для определения RRR используется модель оценки капитальных активов (CAPM).
- При оценке акций с дивидендами полезно использовать модель дисконтирования дивидендов.
- В корпоративных финансах, когда рассматривается инвестиционное решение, общая требуемая норма прибыли будет представлять собой средневзвешенную стоимость капитала (WACC).
Какова требуемая норма прибыли (RRR)?
Требуемая норма прибыли (RRR) является минимальный размер прибыли (дохода) инвестор будет искать или получать предполагать, риск инвестирования в акции или другой тип безопасности.
RRR также используется для расчета того, насколько прибыльным может быть проект по сравнению со стоимостью финансирования этого проекта. RRR сигнализирует об уровне риска, связанного с принятием обязательств по данной инвестиции или проекту. Чем больше доход, тем выше уровень риска.
Меньшая доходность обычно означает меньший риск. RRR обычно используется в корпоративных финансах при оценке инвестиций. Вы можете использовать RRR для расчета потенциальной рентабельности инвестиций (ROI).
Рассматривая RRR, важно помнить, что он не учитывает инфляцию. Также имейте в виду, что требуемая норма доходности может варьироваться среди инвесторов в зависимости от их терпимости к риску.
Что учитывает требуемая норма прибыли (RRR)
Чтобы рассчитать требуемую норму доходности, вы должны учитывать такие факторы, как доходность рынка в целом, ставка, которую вы могли бы получить, если бы не принимали на себя риск ( безрисковая норма доходности ), и волатильность акции. (или общая стоимость финансирования проекта).
Требуемую норму прибыли сложно определить, потому что люди, выполняющие анализ, будут иметь разные оценки и предпочтения. Предпочтения риска и доходности, инфляционные ожидания и структура капитала фирмы — все это играет роль в определении требуемой ставки.
Каждый из этих факторов, помимо других факторов, может иметь большое влияние на внутреннюю стоимость актива. Как и во многих других вещах, практика приводит к совершенству. По мере того, как вы уточняете свои предпочтения и набираете оценки, ваши инвестиционные решения станут значительно более предсказуемыми.
Модели со скидкой
Одним из важных способов использования требуемой нормы прибыли является дисконтирование большинства типов моделей денежных потоков и некоторых методов относительной стоимости. Для дисконтирования различных типов денежных потоков будут использоваться несколько разные ставки с одним и тем же намерением: найти чистую приведенную стоимость (NPV).
Типичные варианты использования требуемой нормы прибыли включают:
- Расчет приведенной стоимости дивидендного дохода с целью оценки курса акций
- Расчет приведенной стоимости свободного денежного потока к собственному капиталу
- Расчет приведенной стоимости операционного свободного денежного потока
Аналитики принимают решения о капитале, долге и расширении компании, оценивая периодические полученные денежные средства и сравнивая их с выплаченными денежными средствами. Цель — получить больше, чем вы заплатили. Корпоративные финансы фокусируются на том, какую прибыль вы получаете (отдачу) по сравнению с тем, сколько вы заплатили за финансирование проекта. При инвестировании в акции основное внимание уделяется прибыли по сравнению с суммой риска, который вы взяли на себя при инвестировании.
Собственный капитал и долг
При инвестировании в акционерный капитал в различных расчетах используется требуемая норма прибыли. Например, модель дисконтирования дивидендов использует RRR для дисконтирования периодических выплат и расчета стоимости акций. Вы можете найти требуемую норму прибыли, используя модель ценообразования капитальных активов (CAPM).
CAPM требует, чтобы вы нашли определенные входные данные, включая:
- Безрисковая ставка (RFR)
- Бета акций
- Ожидаемая рыночная доходность
Начните с оценки безрисковой ставки. Вы можете использовать доходность к погашению (YTM) 10-летнего казначейского векселя; допустим это 4%. Затем возьмите ожидаемую премию за рыночный риск для акций, которая может иметь широкий диапазон оценок.
Краткий обзор
Безрисковая ставка является теоретической и предполагает отсутствие риска в инвестициях, поэтому на самом деле она не существует.
Например, он может составлять от 3% до 9% в зависимости от таких факторов, как бизнес-риск, риск ликвидности и финансовый риск. Или вы можете получить его из исторической годовой рыночной доходности. В иллюстративных целях мы будем использовать 6%, а не любое из крайних значений. Часто рыночная доходность оценивается брокерской фирмой, и вы можете вычесть безрисковую ставку.
Или вы можете использовать бета-версию акции. Бета-версию акции можно найти на большинстве инвестиционных веб-сайтов.
Чтобы рассчитать бета вручную, используйте следующую регрессионную модель:
β акции является бета — коэффициент запаса. Это означает, что это ковариация между акциями и рынком, деленная на дисперсию рынка. Предположим, что бета — 1,25.
Рынок R — это ожидаемая от рынка прибыль. Например, доходность S&P 500 может быть использована для всех акций, которые торгуются, и даже для некоторых акций, не входящих в индекс, но связанных с предприятиями, которые есть.
Теперь мы сложили эти три числа с помощью CAPM:
E(R)знак равноRFR+βытоск