Контрактный рынок
Что такое контрактный рынок?
Рынок контрактов или обозначенный рынок контрактов — это зарегистрированная биржа, на которой торгуются товары и опционные контракты. Иногда это называют «назначенным обменом».
Ключевые выводы
- Рынок контрактов или назначенный рынок контрактов — это зарегистрированная биржа, на которой торгуются товары и опционные контракты, и ее основная функция заключается в обеспечении справедливой и упорядоченной торговли, финансового контроля и эффективного распространения информации о торговых ценах.
- Рынки контрактов должны зарегистрироваться в надзорном регулирующем органе, таком как Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), в соответствии с разделом 5 Закона о товарных биржах (CEA).
- В интересах поддержания ликвидности контракты, торгуемые на рынке контрактов, имеют стандартные размеры, даты истечения срока и, для опционов, цены исполнения, что контрастирует с внебиржевыми (OTC) контрактами.
Понимание контрактного рынка
Рынок контрактов или назначенный рынок контрактов (DCM) — это любая торговая доска (биржа), предназначенная для торговли определенными опционами или фьючерсными контрактами. Он должен зарегистрироваться в надзорном регулирующем органе, в первую очередь в Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), в соответствии с разделом 5 Закона о товарных биржах (CEA). Большинство крупных фьючерсных рынков также предоставляют функции клиринга и расчетов.
Рынок контрактов, также известный как биржа, обеспечивает среду, будь то физический рынок или виртуальные электронные платформы, где фьючерсные и опционные контракты покупаются и продаются. Это торговая площадка, на которой торгуются ценные бумаги, товары, деривативы и другие финансовые инструменты. Основная функция биржи — обеспечение справедливой и упорядоченной торговли, финансового контроля и эффективного распространения информации о торговых ценах.
Для поддержания ликвидности контракты, торгуемые на рынке контрактов, имеют стандартизованные размеры, даты истечения срока и, для опционов, цены исполнения. Эта стандартизация контрастирует с внебиржевыми (OTC) контрактами, в которых покупатели и продавцы соглашаются с условиями.
История контрактных рынков в США
Крупнейшая фьючерсная биржа в США, Чикагская товарная биржа (CME), была образована в конце 1890-х годов, когда предлагались только фьючерсные контракты на сельскохозяйственную продукцию. Появление процентных ставок, или фьючерсов на облигации, и валютных фьючерсов на основных валютных рынках произошло в 1970-х годах. Сегодняшние фьючерсные биржи значительно больше, с хеджированием финансовых инструментов через фьючерсы. Эти фьючерсные контракты хеджирования составляют большую часть активности фьючерсного рынка. Фьючерсные биржи играют важную роль в функционировании мировой финансовой системы.
На финансовых биржах было много слияний, наиболее значительное из которых произошло между Чикагской товарной биржей и Чикагской торговой палатой (CBOT) в 2007 году. После переименования в CME Group она приобрела NYMEX Holdings Inc., материнскую компанию New York Mercantile. Биржа (NYMEX) и Commodity Exchange Inc. (COMEX) в 2008 году. В 2012 году она снова выросла, и в нее была добавлена Торговая палата Канзас-Сити, которая является доминирующим игроком на рынке твердой красной озимой пшеницы.
Еще один крупный игрок в США — Межконтинентальная биржа (ICE). Созданная как электронная биржа в 2000 году, ICE приобрела Международную нефтяную биржу (ICE) в 2001 году. В 2007 году она приобрела Торговую палату Нью-Йорка (NYBOT) и Виннипегскую товарную биржу (WCE). Наконец, она расширилась до акций с приобретением NYSE Euronext в 2013 году.
В результате Закона Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей (Dodd-Frank), принятого в 2010 году, DCM являются одним из двух типов бирж, на которых могут торговаться обязательные клиринговые свопы. Другой тип обмена называется механизмом выполнения свопа (SEF). Законодательство предприняло попытку перенести то, что было контрактами между двумя сторонами на биржи двух типов, чтобы они были доступны для многих контрагентов.