Гамма-дельта-нейтральный спред по опционам

Вы нашли стратегии, использующие распад тэты опциона, которые привлекательны, но вы не можете выдержать связанный с этим риск? В то же время, консервативные стратегии, такие как покрытый вызовом письменная форма или синтетическое письмо покрыто вызова могут быть слишком ограничительными. Гамма — нейтральная дельта — спрэд может быть лучшей середины, когда искал способ, чтобы использовать время затухание при нейтрализации эффекта действия цен на стоимости вашей позиции на. В этой статье мы познакомим вас с этой стратегией.

Комплектация «Греки»

Чтобы понять применение этой стратегии, необходимо знание основных греческих мер  . Это означает, что читатель также должен быть знаком с вариантами и их характеристиками.

Тета

Тета — это скорость снижения стоимости опциона, которая может быть отнесена к течению одного дня. С этим спредом мы будем использовать спад тэты в наших интересах, чтобы извлечь прибыль из позиции. Конечно, это делают многие другие спреды; но, как вы обнаружите, хеджируя чистую гамму и чистую дельту нашей позиции, мы можем безопасно сохранять нейтральное направление нашей позиции.

Стратегия

Для наших целей мы будем использовать стратегию записи на основе соотношения коллов в качестве нашей основной позиции. В этих примерах мы будем покупать опционы по более низкой цене исполнения, чем та, по которой они продаются. Например, если мы покупаем колл по страйку 30 долларов, мы будем продавать колл по страйку 35 долларов. Мы будем применять стратегию регулярного соотношения колл-списаний и корректировать соотношение, при котором мы покупаем и продаем опционы, чтобы существенно устранить чистую гамму нашей позиции.

Мы знаем, что в стратегии пропорциональной записи опционов выписывается больше опционов, чем покупается. Это означает, что некоторые варианты продаются « голыми ». Это по своей сути рискованно. Риск здесь заключается в том, что, если акции достаточно вырастут, позиция потеряет деньги в результате неограниченной подверженности риску роста с голыми опционами. Уменьшая чистую гамму до значения, близкого к нулю, мы исключаем риск значительного сдвига дельты (при условии, что это очень короткий период времени).

Нейтрализация гаммы

Чтобы эффективно нейтрализовать гамму, нам сначала нужно найти соотношение, при котором мы будем покупать и писать. Вместо того, чтобы просматривать систему моделей уравнений, чтобы найти соотношение, мы можем быстро вычислить гамма-нейтральный коэффициент, выполнив следующие действия:

1. Найдите гамму каждого варианта.

2. Чтобы найти число, которое вы купите, возьмите гамму опциона, который вы продаете, округлите до трех десятичных знаков и умножьте на 100.

3. Чтобы найти число, которое вы будете продавать, возьмите гамму опциона, который вы покупаете, округлите до трех десятичных знаков и умножьте на 100.

Например, если у нас есть колл на 30 долларов с гаммой 0,126 и колл на 35 долларов с гаммой 0,095, мы бы купили 95 коллов 30 долларов и продали 126 35 коллов. Помните, что это на акцию, и каждый опцион представляет 100 акций.

• Покупка 95 звонков с гаммой 0,126 — это гамма 1,197, или:95