Введение в торговлю фьючерсами на серебро
После того, как серебро является наиболее инвестирован драгоценным металлом товара. На протяжении веков серебро использовалось как валюта, для ювелирных изделий и как вариант долгосрочного инвестирования. Сегодня доступны различные инструменты на основе серебра для торговли и инвестиций. К ним относятся фьючерсы на серебро, опционы на серебро, серебряные ETF или внебиржевые продукты, такие как паевые инвестиционные фонды, основанные на серебре. В этой статье обсуждается торговля фьючерсами на серебро — как она работает, как ее обычно используют инвесторы и что вам нужно знать перед торговлей.
Основы
Чтобы понять основы торговли серебряными фьючерсами, давайте начнем с примера производителя серебряных медалей, который выиграл контракт на предоставление серебряных медалей для предстоящего спортивного мероприятия. Производителю понадобится 1000 унций серебра через шесть месяцев, чтобы вовремя изготовить требуемые медали. Он проверяет цены на серебро и видит, что сегодня серебро торгуется по 10 долларов за унцию. Производитель может не иметь возможности купить серебро сегодня, потому что у него нет денег, у него проблемы с безопасным хранением или по другим причинам. Естественно, его беспокоит возможное повышение цен на серебро в ближайшие полгода. Он хочет защитить себя от любого будущего роста цен и хочет зафиксировать закупочную цену на уровне примерно 10 долларов. Производитель может заключить фьючерсный контракт на серебро, чтобы решить некоторые из своих проблем. Срок действия контракта может истечь через шесть месяцев, и тогда производитель может гарантировать право покупки серебра по цене 10,1 доллара за унцию. Покупка (открытие длинной позиции ) фьючерсного контракта позволяет ему зафиксировать будущую цену.
С другой стороны, владелец серебряного рудника ожидает, что за шесть месяцев на его руднике будет добыто 1000 унций серебра. Ее беспокоит снижение цен на серебро (ниже 10 долларов за унцию). Владелец серебряного рудника может получить выгоду, продав (открыв короткую позицию ) вышеупомянутый фьючерсный контракт на серебро, доступный сегодня по цене 10,1 доллара. Это гарантирует, что у нее будет возможность продать свое серебро по установленной цене.
Предположим, что оба эти участника заключают друг с другом фьючерсный контракт на серебро по фиксированной цене 10,1 доллара за унцию. По истечении срока действия контракта шесть месяцев спустя в зависимости от спотовой цены (текущей рыночной цены или CMP) серебра может произойти следующее. Мы рассмотрим несколько возможных сценариев.
Во всех вышеперечисленных случаях и покупатель, и продавец покупают / продают серебро по желаемому уровню цен.
Это типичный пример хеджирования защиты цен и, следовательно, управления рисками с помощью фьючерсных контрактов на серебро. Большая часть торговли фьючерсами предназначена для целей хеджирования. Кроме того, спекуляция и арбитраж — это две другие торговые операции, которые поддерживают ликвидность торговли фьючерсами на серебро. Спекулянты открывают длинные / короткие позиции по фьючерсам на серебро с ограничением по времени, чтобы извлечь выгоду из ожидаемых колебаний цен, в то время как арбитражёры пытаются извлечь выгоду из небольших ценовых различий, существующих на рынках в краткосрочной перспективе.
Торговля фьючерсами на серебро в реальном мире
Хотя приведенный выше пример представляет собой хорошую демонстрацию использования торговли фьючерсами на серебро и хеджирования, в реальном мире торговля работает немного иначе.Фьючерсные контракты на серебро доступны для торговли на нескольких биржах по всему миру со стандартными спецификациями.Давайте посмотрим, как работает торговля серебром на бирже Comex (входит в группу Чикагской товарной биржи ( CME )).
Биржа Comex предлагает для торговли стандартный фьючерсный контракт на серебро в трех вариантах, классифицируемых по количеству тройских унций серебра (1 тройская унция составляет 31,1 грамма).
- полный (5000 тройских унций серебра) 3
- E-mini (2500 тройских унций)
- микро (1000 тройских унций)
Ценовая котировка в 15,7 долларов за полный контракт на серебро (стоимостью 5 000 тройских унций) будет иметь общую стоимость контракта 15,7 х 5 000 = 78 500 долларов.
Торговля фьючерсами доступна с использованием кредитного плеча (т. Е. Она позволяет трейдеру занять позицию, которая в несколько раз превышает размер доступного капитала). Полный фьючерсный контракт на серебро требует фиксированной маржи в размере 12 375 долларов. Это означает, что нужно поддерживать маржу всего в 12 375 долларов (вместо фактических 78 500 долларов в приведенном выше примере), чтобы занять одну позицию в полном фьючерсном контракте на серебро.
Поскольку полная сумма маржи фьючерсного контракта в размере 12 375 долларов США может быть выше, чем устраивают некоторые трейдеры, контракты E-mini и микроконтракты доступны с более низкой маржей в эквивалентных пропорциях.Контракт E-mini (половина размера полного контракта) требует маржи в размере 6 187,50 долларов США, а микроконтракт (одна пятая размера полного контракта) требует маржи в размере 2475 долларов США.35
Каждый контракт подкреплен физическим рафинированным серебром (слитки), которое проверяется на пробу 0,9999, маркируется и сериализуется зарегистрированным на бирже и утвержденным переработчиком.
Процесс расчетов по фьючерсам на серебро
Большинство трейдеров (особенно краткосрочных трейдеров) обычно не заботятся о механизмах доставки. Они закрывают свои длинные / короткие позиции по фьючерсам на серебро вовремя до истечения срока их действия и получают прибыль за счет наличных расчетов.
Те, кто удерживает свои позиции до истечения срока, либо получат, либо поставят (в зависимости от того, являются ли они покупателем или продавцом) 5 000 унций.Серебряный ордер COMEX на полноразмерный фьючерс на серебро на основе их длинных или коротких фьючерсных позиций соответственно.Один ордер дает держателю право собственности на эквивалентные слитки серебра в назначенных хранилищах.
В случае контрактов E-mini (2500 унций) и микро (1000 унций) трейдер либо получает, либо депонирует накопленный сертификат обмена (ACE), который представляет собой 50 и 20 процентов владения, соответственно, стандартного полного сертификата. размер серебряного ордера.Держатель может накопить ACE (два для E-mini или пять для micro), чтобы получить серебряный ордер COMEX на 5000 унций.
Роль биржи в торговле фьючерсами на серебро
Форвардная торговля серебром существует на протяжении веков. В простейшей форме это всего лишь два человека, которые договариваются о будущей цене серебра и обещают заключить сделку в установленный срок. Однако форвардная торговля не является стандартной. Следовательно, он полон риска дефолта контрагента.
Торговля фьючерсами на серебро через биржу обеспечивает следующее:
- Стандартизация торговых продуктов (например, обозначение размера полных контрактов, контрактов E-mini или micro silver)
- Безопасная и регулируемая торговая площадка для взаимодействия покупателя и продавца.
- Защита от контрагентского риска
- Эффективный механизм открытия цен
- Листинг на будущие даты на 60 месяцев вперед, что позволяет построить кривую форвардных цен и, следовательно, эффективное обнаружение цен
- Возможности спекуляции и арбитража, которые не требуют обязательного владения физическим серебром у трейдера, но дают возможность извлечь выгоду из разницы в цене.
- Открытие коротких позиций как для хеджирования, так и для торговых целей
- Достаточно длинные часы для торговли (до 22 часов для фьючерсов на серебро), что дает широкие возможности для торговли
Участники рынка фьючерсов на серебро
Серебро было признанным драгоценным металлом в двух направлениях:
• Это драгоценный металл для инвестиций.
• Он имеет промышленное и коммерческое применение во многих продуктах.
Это делает серебро предметом повышенного интереса для множества участников рынка, которые активно торгуют фьючерсами на серебро для хеджирования или защиты цен. К основным игрокам на рынке фьючерсов на серебро относятся:
• Горнодобывающая промышленность
• НПЗ
• Электротехнические и электронные компании
• Фото компании
• Ювелирный бизнес
• Автомобильная промышленность
• Производители оборудования для солнечной энергии.
Вышеупомянутые игроки в основном торгуют фьючерсами на серебро в целях хеджирования, направленного на защиту цен и управление рисками.
Еще одним источником крупных игроков на фьючерсных рынках серебра является финансовая индустрия. Эти игроки также могут участвовать в спекуляциях и возможностях арбитража и включают:
•
Банки
• Хедж-фонды и паевые инвестиционные фонды
• Собственные торговые фирмы
• Маркет-мейкеры и индивидуальные трейдеры
Факторы, влияющие на цену фьючерсов на серебро
В последние несколько лет наблюдалась очень высокая волатильность цен на серебро, что, возможно, подтолкнуло серебро за пределы общепринятых пределов для безопасных классов активов. Это делает серебро крайне нестабильным товаром для торговли.
Примерно в 1990 году промышленный спрос на серебро составлял около 39 процентов от общего спроса.Остальное предназначено для инвестиционных целей.В настоящее время промышленный спрос составляет более половины от общего спроса. Повышенный промышленный спрос является основным фактором повышения волатильности цен на серебро. Спад или замедление промышленного спроса приведет к снижению цен на серебро.
С другой стороны, многие ситуации могут увеличить спрос на серебро и привести к повышению цен. Расширение электронной и автомобильной промышленности приведет к увеличению спроса на серебро. Повышение цен на нефть может также увеличить спрос на серебро за счет использования альтернативных источников энергии, таких как солнечная. В солнечном энергетическом оборудовании используется серебро. Чтобы попытаться предсказать будущие цены на серебро, инвесторы должны учитывать следующее:
Что касается предложения, изучите оценочную и фактическую добычу на рудниках, особенно в основных странах-производителях серебра, таких как Мексика, Китай и Перу.
Что касается спроса, следите как за промышленным, так и за инвестиционным спросом на серебро.
В макроэкономике следует принимать во внимание экономику в целом на национальном или глобальном уровне. Изучите относительную эффективность альтернативных инвестиционных потоков, включая золото, фондовый рынок и нефть.
Суть
В последние годы серебро было очень волатильным товаром, что делает его активом с высоким риском. Помимо факторов, влияющих на цены на физическое серебро, на торговлю фьючерсами на серебро также влияют эффекты контанго и бэквордации, характерные для торговли фьючерсами. В реальном мире торговля фьючерсами также требует ежедневного выполнения рыночных цен. Трейдеры должны знать об этом и иметь для этого достаточный капитал. Хотя фьючерсные контракты на серебро малого размера E-mini и micro доступны с кредитным плечом, требования к торговому капиталу могут быть выше для розничных трейдеров. Торговля фьючерсами на серебро рекомендуется только опытным трейдерам, обладающим достаточными знаниями в торговле фьючерсами.