Богатая оценка

Что такое богатая оценка?

Богатая оценка относится к ценной бумаге, цена которой превышает ожидаемые уровни. Этот термин применим к оценке любого актива, но чаще всего он используется в отношении оценки запасов. Актив, торгуемый по высокой оценке, может иметь соотношение риска и вознаграждения, которое не особенно привлекательно для инвесторов.

Понимание богатой оценки

Богатая оценка — это термин, который может использоваться в различных контекстах в области финансов. Каждый контекст относится к ситуации, когда актив, обычно акция, имеет текущую рыночную цену, которая высока по сравнению с конкретным эталонным показателем — либо историческое среднее значение, либо аналогичные показатели, либо моделирование оценки, основанное на мультипликаторах прибыли или свободных денежных потоках (FCF). 

Акции, которые торгуются с очень высокими мультипликаторами по отношению к их прибыли или балансовой стоимости (отношение цены к прибыли или отношения цены к балансовой стоимости ) по сравнению с их аналогами, считаются торгующимися с высокой оценкой. Точно так же инвестиционный траст в сфере недвижимости (REIT) будет считаться высоко оцененным, если он торгуется с высокой кратностью своих денежных средств от операций (FFO) — рассчитывается путем добавления износа и амортизации к прибыли и последующего вычитания прибыли от продаж.

Компания становится высоко оцененной, когда инвесторы уверены в себе и покупают много ее акций. Бычьи настроения подталкивают цену акций компании к уровню, который может не быть оправдан текущими цифрами, такими как выручка, денежный поток и прибыль, отраженные в финансовых отчетах.

Богатые оценки, как правило, вызваны бычьими аналитики прогнозами роста, оптимистическая компания руководство и положительные СМИ комментарии. Когда компания требует тщательной оценки, это часто предполагает, что инвесторы делают ставку на то, что она достигнет всех своих высоких целей в будущем. Это неизменно означает, что малейший намек на ошибку может иметь катастрофические последствия для цены акций. В результате некоторые инвесторы рассматривают высокие оценки как хорошую возможность для продажи.

Примеры богатой оценки

Во время пузырей активы обычно достигают высокой оценки. Во время  технологического пузыря  начала 2000-х годов акции достигли цен, которые не поддерживались типичными моделями оценки, и цены были невероятно высокими по сравнению с историческими нормами.

Точно так же во время  жилищного пузыря  , предшествовавшего великой рецессии, цены на жилье были невероятно высокими по сравнению со средними историческими показателями.

Особые соображения

Определение высокой стоимости акций часто является субъективным суждением. Многие инвесторы, купившие акции компании, будут считать, что купили их по справедливой цене, в то время как сторонние наблюдатели будут спорить о том, заплатили ли они слишком много.

В частности, оценки растущих компаний, технологий и стартапов часто ожесточенно обсуждаются, потому что цены на их акции не всегда учитывают прошлые результаты и вместо этого, как правило, отражают то, чего, по мнению инвесторов, они могут достичь в ближайшее десятилетие или около того. Это объясняет, почему многие из них торгуются на основе высокого отношения цены к прибыли (коэффициент P / E) — широко используемого показателя оценки, показывающего, какой коэффициент рынок готов заплатить сегодня за акцию на основе ее прошлого, текущего и прибыль в следующем году.

Учитывая большие различия, которые существуют между компаниями, важно изучить различные недооценены.