Вариант крика

Что такое вариант крика?

Опцион крика — это экзотический опционный контракт, который позволяет держателю фиксировать внутреннюю стоимость через определенные промежутки времени, сохраняя при этом право продолжать участвовать в прибылях без потери заблокированных денежных средств. Покупатель опциона «Крики» по выбору автора, чтобы зафиксировать усиления, но контракт пока остается открытым. Крик гарантирует минимум прибыли, даже если внутренняя стоимость снизится после крика. Если после объявления опциона стоимость опциона возрастает, покупатель опциона все еще может в этом участвовать.

Понимание варианта крика

Параметры крика позволяют использовать одну или несколько точек, где владелец может зафиксировать прибыль. Для опциона «колл крик», если страйк-цена составляет 50 долларов, а базовый актив торгуется до 60 долларов до истечения срока, держатель может «кричать» или заблокировать 10 долларов, если опцион торгуется в деньгах (ITM). Держатель по-прежнему сохраняет колл-опцион и может получить дополнительную прибыль, если базовый рынок пойдет еще выше до истечения срока.

Тем не менее, если базовый актив упадет ниже $ 60 до истечения срока, владелец до сих пор получает осуществлять в $ 60. Этот крик полезен для фиксации прибыли, если покупатель считает, что опцион может потерять свою внутреннюю стоимость, или просто для фиксации прибыли по мере роста стоимости опциона.

По сути, после каждого крика минимальная прибыль для опционов колл поднимается выше. Только бумажная прибыль, полученная после крика, может быть отменена, если базовый актив упадет в цене.

Окрик опцион работает точно так же. Когда цена базового актива падает, покупатель опциона может крикнуть, чтобы зафиксировать внутреннюю стоимость опциона. Если после этого цена базового актива вырастет, покупателю по-прежнему будет гарантирована внутренняя стоимость, которую он зафиксировал.

В качестве экзотических вариантов эти контракты могут иметь гибкие условия, включая несколько пороговых значений.

Варианты расценок

Как и в случае со всеми опционами, держатель имеет право, но не обязанность покупать, в случае колл, или продавать, в случае пут, базовый актив по определенной цене к определенной дате. Опционы Shout относятся к типам опционов, которые позволяют держателю изменять условия в соответствии с заранее определенным графиком в течение срока действия опционного контракта.

Из-за неопределенности того, что будет делать держатель, ценообразование на эти опционы сложно. Однако, поскольку у держателя есть возможность фиксировать периодическую прибыль, они дороже стандартных опционов. Варианты крика зависят от пути и очень чувствительны к волатильности. Чем более волатильным базовый актив, тем больше вероятность того, что держатель опциона получит возможность кричать. Чем больше возможностей «крикнуть», тем дороже вариант.

Автор опциона будет требовать премию, или стоимость опциона, быть достаточно большой, чтобы покрыть разумные движения в нижележащих. При установлении цены на опцию они могут использовать аналогичный стандартный вариант в качестве ориентира, а затем добавить дополнительную премию для учета функции крика.

Пример варианта крика

Опционы Shout активно не торгуются, но рассмотрите следующий гипотетический сценарий, чтобы понять, как этот вариант работает.

Трейдер покупает опцион на покупку Apple Inc. (AAPL). Срок действия опциона истекает через три месяца, его страйк-цена составляет 185 долларов, и покупателю разрешается выкрикнуть один раз в течение срока действия опциона.

Акция в настоящее время торгуется по цене 180 долларов. Опционная премия составляет 11 долларов США или 1100 долларов США за один контракт (11 долларов США на 100 акций).

Точка безубыточности покупателей для сделки составляет 196 долларов (страйк 185 долларов + премия в 11 долларов), хотя они могут кричать, чтобы зафиксировать внутреннюю стоимость в любой момент, когда цена Apple поднимется выше 185 долларов.

Предположим, покупатель ожидает публикации положительной прибыли, которая в ближайшие месяцы поднимет цену выше 200 долларов.

Через месяц после покупки акция торгуется на уровне 193 долларов. Хотя это все еще меньше точки безубыточности покупателя, они решают кричать. Это фиксирует внутреннюю стоимость 8 долларов (страйк от 193 до 185 долларов). Это гарантирует, что они не потеряют всю свою премию (11 долларов) и получат обратно как минимум 8 долларов.

Теперь рассмотрим два разных сценария после крика:

Если цена упадет ниже 193 долларов и останется там до истечения срока, трейдер все равно получит 8 долларов внутренней стоимости, которые они зафиксировали. В этом случае он все равно теряет 3 доллара (11-8 долларов) или 300 долларов за контракт, но, по крайней мере, они этого не сделали. потерять всю премию, что может произойти, если цена акций Apple будет ниже 185 долларов к моменту истечения срока опциона.

Теперь предположим, что цена Apple продолжает расти и к истечению срока опциона будет торговаться на уровне 205 долларов. Внутренняя стоимость опциона составляет 20 долларов (страйк от 205 до 185 долларов). Покупатель по-прежнему может получить 20 долларов (или 2000 долларов за контракт), даже несмотря на то, что он потребовал зафиксировать 8 долларов внутренней стоимости. Они по-прежнему получают более высокую ценность, так как срок опциона истек с большей стоимостью, чем крик. В этом случае покупатель получает от 9 до 900 долларов за контракт (от 2000 до 1100 долларов).