Сколько может вам стоить плохой инвестиционный совет
Многие инвесторы по-прежнему полагаются на своих финансовых консультантов, которые будут давать рекомендации и помогать им управлять своими инвестиционными портфелями. Советы, которые они получают, столь же разнообразны, как и опыт, знания и опыт их консультантов. Некоторые из них хороши, некоторые из них плохи, а некоторые просто уродливы.
Инвестиционные решения принимаются в мире неопределенности, и следует ожидать ошибок при инвестировании. Ни у кого нет хрустального шара, и инвесторы не должны ожидать, что их финансовые консультанты всегда будут правы. Тем не менее, сделать инвестиционную ошибку на основе здравого суждения и мудрого совета — это одно; Совершить ошибку на основании плохого совета — другое дело.
Плохой инвестиционный совет обычно бывает по одной из двух причин. Первый основан на консультанте, который постоянно ставит свои интересы выше интересов клиента. Вторая причина, ведущая к плохому совету, — это незнание консультанта и его неспособность выполнить должную осмотрительность перед тем, как дать рекомендации и принять меры. Каждый тип плохого совета имеет свои последствия для клиента в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной перспективе все они приведут к плохой работе или потере денег.
Когда советник предпочитает личный интерес вашим интересам
Большинство финансовых консультантов заинтересованы в том, чтобы поступать правильно для своих клиентов, но некоторые рассматривают своих клиентов как центры прибыли, и их цель — максимизировать собственный доход. Хотя всем им нравится, когда их клиенты преуспевают, в случае эгоистичных консультантов их собственные интересы превыше всего.
Обычно это приводит к конфликту интересов и может привести к следующим неверным действиям:
1. Чрезмерная торговля
Перемешивание — это неэтичная практика продаж, заключающаяся в чрезмерной торговле на счете клиента. Активная торговля похожа, но не неэтична, и их разделяет лишь тонкая грань. Советники, основной задачей которых является получение комиссионных, почти всегда найдут причины для активной торговли клиентским счетом за его счет. Чрезмерная торговля почти всегда означает получение большего прироста капитала, чем необходимо, а генерируемая комиссия поступает непосредственно из кармана клиента.
Советники, которые чрезмерно торгуют на счетах своих клиентов, знают, что гораздо легче убедить клиентов продать ценные бумаги с прибылью, чем заставить их продать ценные бумаги с убытком (особенно если это их рекомендация). Чистым результатом может быть портфель, в котором победители продаются слишком рано, а убытки могут расти. Это противоположность одной из пословиц Уолл-стрит: «Сократите убытки и позвольте победителям расти».
(Чтобы получить более подробные сведения, прочтите « Понимание тактики нечестного брокера».)
2. Использование ненадлежащего кредитного плеча
Использование заемных денег для инвестирования в акции всегда хорошо выглядит на бумаге. Инвестор никогда не теряет деньги, потому что доходность инвестиций всегда выше, чем стоимость заимствования. В реальной жизни так получается не всегда, но использование кредитного плеча очень выгодно советнику. Инвестор, у которого есть 100 000 долларов США, а затем он берет в долг еще 100 000 долларов, почти наверняка будет платить консультанту более чем в два раза больше гонораров и комиссионных, принимая на себя все дополнительные риски.
Дополнительное кредитное плечо увеличивает базовую волатильность, что хорошо, если инвестиции растут, но плохо, если они падают. Предположим, что в приведенном выше примере портфель акций инвестора упал на десять процентов. Кредитное плечо удвоило убыток инвестора до 20 процентов, поэтому вложения в акционерный капитал в размере 100 000 долларов теперь стоят всего 80 000 долларов.
Заимствование денег также может привести к потере инвестором контроля над своими инвестициями. Например, инвестор, который берет взаймы 100 000 долларов под собственный капитал своего дома, может быть вынужден продать инвестиции, если банк отозвал ссуду. Дополнительное кредитное плечо также увеличивает общий риск портфеля.
(Для получения дополнительной информации прочтите о маржинальной торговле.)
3. Привлечение клиента к дорогостоящим инвестициям
Это трюизм, что финансовые консультанты, стремящиеся максимизировать доходы от клиента, не ищут недорогих решений. Например, клиент, который редко торгует, может быть переведен на платный счет, увеличивая общие затраты инвестора, но принося пользу советнику. Недобросовестный советник может порекомендовать сложный структурированный инвестиционный продукт неискушенным инвесторам, потому что он принесет советнику высокие комиссионные и комиссионные.
Многие продукты имеют встроенные комиссии, поэтому инвесторы даже не знают о сборах. В конце концов, высокие комиссионные могут в конечном итоге подорвать будущие показатели портфеля и обогатить советника.
4. Продажа того, чего хотят клиенты, а не того, что им нужно.
Паевые инвестиционные фонды, как и многие другие инвестиции, продаются, а не покупаются. Вместо того, чтобы предлагать инвестиционные решения, отвечающие целям клиента, эгоистичный консультант может продать то, что клиент хочет. Процесс продаж упрощается и становится более эффективным для консультанта, поскольку он рекомендует клиенту инвестиции, которые, как известно консультанту, клиент купит, даже если они не отвечают его интересам.
Например, клиент, обеспокоенный рыночными потерями, может покупать дорогие структурированные инвестиционные продукты, хотя хорошо диверсифицированный портфель позволит добиться того же с меньшими затратами и большим потенциалом роста. Клиенту, который ищет спекулятивные инвестиции, которые могут удвоиться в цене, будет лучше с чем-то, что обеспечивает меньший риск. В результате те инвесторы, которым продают продукты, вызывающие их эмоции, могут в конечном итоге сделать вложения, которые в конечном итоге неуместны. Их инвестиции не соответствуют их долгосрочным целям, что может привести к слишком большому риску портфеля.
(Дополнительную информацию см. В разделе «Фонды взаимной торговли для начинающих». )
Когда советнику не хватает инвестиционных знаний
Многие люди ошибочно полагают, что финансовые консультанты проводят большую часть своего дня, исследуя инвестиции и ища идеи для заработка для своих клиентов. На самом деле, большинство консультантов тратят мало времени на инвестиционные исследования и больше времени на маркетинг, развитие бизнеса, обслуживание клиентов и администрирование. В условиях ограниченного времени они могут не провести тщательный анализ рекомендуемых инвестиций.
Знания и понимание инвестирования и финансовых рынков широко варьируются от советника к советнику. Некоторые очень хорошо осведомлены и исключительно компетентны при предоставлении рекомендаций своим клиентам, а другие нет. Некоторые консультанты могут действительно полагать, что поступают правильно для своих клиентов, и даже не осознавать, что это не так.
Этот тип плохого совета включает следующее:
1. Неполное понимание инвестиций, которые они рекомендуют
Некоторые из сегодняшних инвестиционных продуктов с финансовой инженерией трудно понять даже самым опытным финансовым консультантам. Относительно простые паевые инвестиционные фонды или биржевые фонды по прежнему требуют анализа, чтобы понять возможные риски и убедиться, что они соответствуют целям клиента.
Консультант, который очень занят или не обладает высочайшей финансовой проницательностью, может не совсем понимать, что они рекомендуют, или как это повлияет на индивидуальный портфель. Такое отсутствие должной осмотрительности может привести к концентрации рисков, о которых не знают ни консультант, ни клиент.
2. Самоуверенность
Выбрать победителей и превзойти рынок сложно даже для опытных профессионалов, управляющих фондами, пенсиями, пожертвованиями и т. Д. Многие финансовые консультанты — группа, не лишенная уверенности, — считают, что они обладают превосходными навыками выбора акций. После сильного роста рынка многие советники могут стать слишком самоуверенными в своих способностях — в конце концов, цены на большинство акций, которые они рекомендовали, выросли в течение этого периода. Ошибочно принимая бычий рынок за разум, они начинают рекомендовать более рискованные инвестиции с большим потенциалом роста или концентрировать инвестиции в одном секторе или нескольких акциях. Излишне самоуверенные люди смотрят только на потенциал роста, а не на риск ухудшения ситуации. В итоге клиенты получают более рискованные и нестабильные портфели, которые могут резко упасть, когда советнику не повезет.
(Подробнее о психологии инвестирования читайте в разделе « Понимание поведения инвестора».)
3. Импульсное инвестирование — покупка того, что популярно
Финансовым консультантам и их клиентам легко увлечься горячим рынком или горячим сектором. Технологии пузырь и, как следствие взрыв 1999-2002 показал, что даже самые скептически настроенные инвесторы могут увязнуть в эйфории, окружающей спекулятивный пузырь.
Советники, которые рекомендуют своим клиентам только самые популярные на данный момент инвестиции, такие как биткойны, играют на их жадности. Покупка растущей ценной бумаги создает иллюзию легких денег, но может иметь определенную цену. Импульсное инвестирование обычно приводит к формированию портфеля, имеющего значительный риск падения, с потенциалом больших потерь при развороте рынка.
4. Плохо диверсифицированный портфель
Плохо составленный или диверсифицированный портфель — совокупный результат плохих советов. Слабо диверсифицированный портфель может принимать различные формы. Он может быть слишком сконцентрирован в нескольких акциях или секторах, что приведет к большему риску, чем это целесообразно или необходимо. Точно так же он может быть чрезмерно диверсифицированным, что в лучшем случае приведет к посредственным результатам после вычета сборов.
Часто портфели слишком сложны для понимания — это может означать, что риски не очевидны. Им может стать трудно управлять, и инвестиционные решения нельзя будет принимать с уверенностью. В лучшем случае плохо сконструированный портфель приведет к посредственным результатам, а в худшем — к сильному падению его стоимости.
(Для получения дополнительной информации см . Важность диверсификации.)
Суть
Плохой совет часто приводит к плохой работе или потере денег для инвесторов. Выбирая советника (или оценивая того, что у вас есть), внимательно следите за подсказками, которые могут указывать на то, что советник не работает в ваших интересах или не настолько компетентен, как вам хотелось бы. В конце концов, это ваши деньги. Если вас не устраивает то, как вам советуют инвестировать их, стоит взять их где-нибудь еще.