Как частное размещение влияет на цену акций

Что такое частное размещение?

Частное размещение — это распространенный метод увеличения делового капитала путем размещения акций. Частное размещение может осуществляться либо частными компаниями, желающими приобрести несколько избранных инвесторов, либо публично торгуемыми компаниями в качестве вторичного предложения акций.

Когда публично торгуемая компания проводит частное размещение, существующие акционеры часто несут, по крайней мере, краткосрочные убытки из-за разводнения своих акций. Однако акционеры могут получить долгосрочную прибыль, если компания сможет эффективно инвестировать полученный дополнительный капитал и, в конечном итоге, увеличить свои доходы и прибыльность.

Понимание частного размещения

Частное размещение — это выпуск акций для физического или юридического лица или небольшой группы инвесторов. Инвесторы, обычно участвующие в частных размещениях, являются либо институциональными инвесторами, такими как банки и пенсионные фонды, либо состоятельными физическими лицами.

Частное размещение имеет минимальные нормативные требования и стандарты, которым оно должно соответствовать.Для инвестиций не требуется  проспект эмиссии,  и зачастую подробная финансовая информация не раскрывается.1

Чтобы индивидуальный инвестор мог участвовать в частном размещении, он должен быть аккредитованным инвестором, как это определено в правилах Комиссии по ценным бумагам и биржам  (SEC).Это требование обычно выполняется, если чистая стоимость активов превышает 1 миллион долларов или годовой доход превышает 200 000 долларов.2

Частное размещение и цена акций

Если лицо, проводящее частное размещение, является частной компанией, предложение о частном размещении не влияет на цену акций, поскольку ранее не существовавших акций.

В случае публично торгуемых компаний процент владения акциями существующих акционеров до частного размещения снижается за счет вторичного выпуска дополнительных акций, так как это увеличивает общее количество акций в обращении. Степень разбавления пропорциональна размеру предложения частного размещения.

Например, если 1 миллион акций компании находился в обращении до частного размещения 100 000 акций, то частное размещение привело бы к тому, что существующие акционеры имели бы на 10 процентов меньше доли в компании. Однако, если компания предложит дополнительно 1 миллион акций через частное размещение, это снизит долю владения существующих акционеров на 50 процентов.

Мотивация для частного размещения

Разводнение акций обычно приводит к соответствующему снижению цены акций — по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Влияние частного размещения на цену акций аналогично эффекту компании, осуществляющей дробление акций.

Долгосрочное влияние на цену акций гораздо менее очевидно и зависит от того, насколько эффективно компания использует дополнительный капитал, полученный в результате частного размещения. Важным фактором при определении долгосрочной цены акций является причина частного размещения компании. Если компания окажется на грани банкротства и проведет частное размещение, чтобы избежать банкротства, это не сулит ничего хорошего акционерам компании.

Однако, если мотивацией для частного размещения было обстоятельство, в котором компания увидела прекрасную возможность для быстрого роста, который просто требовал дополнительного финансирования, то возможная дополнительная прибыль, полученная от расширения компании, может существенно повысить стоимость ее акций.

Другой возможной мотивацией для проведения частного размещения может быть то, что компания не может привлечь большое количество институциональных или розничных инвесторов. Это может быть так, если рыночный сектор компании в настоящее время считается непривлекательным, или если компанию освещают лишь несколько аналитиков.