Производная процентной ставки

Что такое производная процентной ставки?

Производный инструмент процентной ставки — это финансовый инструмент, стоимость которого связана с изменением процентной ставки или ставок. Они могут включать фьючерсы, опционы или свопы. Производные инструменты на процентные ставки часто используются институциональными инвесторами, банками, компаниями и отдельными лицами в качестве хеджирования для защиты от изменений рыночных процентных ставок, но их также можно использовать для увеличения или уточнения профиля риска держателя или для спекуляции на изменениях процентных ставок.

Понимание производных по процентной ставке

Производные инструменты на процентную ставку чаще всего используются для хеджирования процентного риска или для спекуляции о направлении будущих изменений процентных ставок. Риск процентной ставки  существует для процентного актива, такого как ссуда или облигация, из-за возможности изменения стоимости актива в результате  Управление процентным  риском  стало очень важным, и были разработаны различные инструменты для работы с процентным риском.

Производные по процентным ставкам могут варьироваться от простых до очень сложных; их можно использовать для уменьшения или увеличения процентных ставок. К наиболее распространенным типам производных финансовых инструментов относятся процентные свопы, верхние и нижние границы.

Также популярны фьючерсы на процентные ставки. Здесь  фьючерсный контракт  существует между покупателем и продавцом, которые соглашаются на будущую поставку любого процентного актива, такого как облигация. Будущее процентной ставки позволяет покупателю и продавцу зафиксировать цену процентного актива на будущую дату. Форвардные контракты на процентную ставку действуют аналогично фьючерсам, но не торгуются на бирже и могут быть изменены контрагентами.

Свопы процентных ставок

Обычный ванильный своп процентных ставок является самым основным и распространенным типом производной процентной ставки. В свопе есть две стороны: первая сторона получает поток процентных платежей на основе плавающей процентной ставки и выплачивает поток процентных платежей на основе фиксированной ставки. Сторона два получает поток платежей с фиксированной процентной ставкой и производит поток платежей с плавающей процентной ставкой. Оба потока платежей основаны на одной и той же условной основной сумме, а процентные платежи взаимозачитываются. Посредством этого обмена денежными потоками обе стороны стремятся уменьшить неопределенность и угрозу потерь от изменений рыночных процентных ставок.

Своп также может быть использован для повышения индивидуального или профиля риски учреждения, если они хотят получить фиксированный курс и платить с плавающим. Эта стратегия наиболее распространена для компаний, имеющих кредитный рейтинг, который позволяет им выпускать облигации по низкой фиксированной ставке, но предпочитают переходить на плавающую ставку, чтобы воспользоваться движением рынка.

Шапки и полы

Компания с ссудой с плавающей ставкой, которая не хочет переходить на фиксированную ставку, но хочет некоторую защиту, может купить ограничение по процентной ставке. Верхний предел установлен на максимальной ставке, которую заемщик желает заплатить; если рынок поднимается выше этого уровня, владелец лимита получает периодические выплаты, основанные на разнице между кэпом и рыночной ставкой. Премия, представляющая собой стоимость ограничения, зависит от того, насколько высокий уровень защиты превышает текущий рыночный уровень; кривая фьючерсов на процентную ставку; и срок погашения; более длительные периоды обходятся дороже, так как выше вероятность того, что это будет в деньгах.

Компания, получающая поток платежей с плавающей ставкой, может купить площадку для защиты от снижения ставок. Как и на кепку, цена зависит от уровня защиты и зрелости. Продажа верхнего или нижнего предела, а не покупка, увеличивает риск процентной ставки.

Другие инструменты процентных ставок

Менее распространенные производные процентные ставки включают еврострипы, которые представляют собой полосу фьючерсов на рынке депозитов в евровалюте; свопы, которые дают держателю право, но не обязательство заключать своп при достижении заданного уровня процентной ставки; и опционы колл с процентной ставкой, которые дают держателю право получать поток платежей по плавающей ставке, а затем производить платежи по фиксированной ставке. Соглашение о будущей процентной ставке (FRA) является договором внебиржевой, который фиксирует уровень процента, подлежащего выплате по согласованной дате в будущем обменять обязательства процентной ставки на условную сумму. Обменивается не условная сумма, а денежная сумма, основанная на разнице курсов и условной стоимости контракта.