Прямой вариант

Что такое прямой вариант?

Прямой опцион — это опцион, который покупается или продается индивидуально. Опцион не является частью стратегии коллы и путы.

Понимание прямого варианта

Прямые опционы — это самая основная форма торговли опционами.

Прямые опционы торгуются на бирже, как и ценные бумаги, например, акции. В Соединенных Штатах существует множество бирж, на которых перечислены все типы прямых опционов для инвесторов. Таким образом, на рынке опционов будут проявлять активность как институциональные, так и розничные инвесторы.

Институциональные инвесторы могут использовать опционы для хеджирования рисков в своем портфеле. Управляемые фонды могут использовать опционы в качестве основного объекта своей инвестиционной цели. Многие бычьи и медвежьи стратегии с использованием заемных средств также полагаются на использование опционов.

Частные инвесторы могут выбрать использование опционов в качестве продвинутой стратегии или более дешевой альтернативы по сравнению с инвестированием напрямую в базовый актив. Получить доступ к торговле опционами, как правило, сложнее и требовать дополнительных брокерских разрешений. Большинство брокерских платформ потребуют маржинального счета и минимального депозита в размере 2000 долларов США для торговли опционами.

Как институциональные, так и розничные инвесторы, использующие прямые опционы, обычно сосредотачиваются либо на колл, либо на пут. Колл и пут обычно заключаются с шагом 100 акций. Это означает, что один опцион контролирует 100 акций базовой акции. Опционные премии указаны из расчета на акцию; покупка опциона на 0,50 доллара будет стоить 50 долларов (0,50 доллара на 100 акций).

Прямые опционы колл и пут

Прямой опцион — это либо колл, либо пут. Трейдер покупает один или другой, а не оба сразу, в качестве направленной ставки на то, куда идет базовый актив, или для хеджирования другой неопционной позиции. Принятие более чем одного типа опционов для одной и той же сделки не квалифицируется как прямая сделка опционов.

Опционы колл дают покупателю право купить базовую ценную бумагу по указанной цене исполнения. С американским опционом, покупатель может осуществить опцион в любое время вплоть до даты истечения срока действия. Цена исполнения — это цена, по которой покупатель может получить право собственности на базовый актив, и исполнение использует эту возможность. В обмен на это право покупатель опциона выплачивает премию продавцу опциона. Продавец опциона сохраняет премию, но обязан предоставить покупателю колл базовый актив по цене исполнения, если покупатель исполняет свой опцион.

Опционы пут дают покупателю право продать базовую ценную бумагу по указанной цене исполнения. В обмен на это право покупатель опциона на продажу выплачивает премию продавцу опциона. Продавец опциона сохраняет премию, но обязан купить базовый актив у покупателя пут по цене исполнения, если покупатель исполняет свой опцион.

Опционы колл и пут имеют дату истечения срока. Американские опционы могут быть исполнены в любое время до истечения срока, в то время как европейские опционы могут быть исполнены только по истечении срока.

Спреды и экзотические опционы

Спреды и экзотические опционы предполагают более продвинутое использование инструментов опционной торговли и не считаются прямыми опционами. Стратегии спреда предполагают использование двух или более опционных контрактов в единичной сделке. Стратегии экзотических опционов можно построить множеством способов. Экзотические опционы могут включать контракт, основанный на корзине базовых ценных бумаг с множеством различных условий опционного контракта.

Пример прямого опциона из реального мира

Предположим, что инвестор настроен оптимистично по отношению к Apple Inc. (AAPL) и считает, что цена акций вырастет в течение следующих нескольких месяцев. Если инвестор хочет купить прямой опцион, он покупает опцион колл. Опцион колл дает покупателю колл право купить Apple по указанной цене.

Предположим, 22 мая акция в настоящее время торгуется по 183,20 доллара. Инвестор полагает, что к августу цена акции может быть выше 195 долларов.

Глядя на доступные варианты колл, трейдер должен выбрать, как они хотят действовать.

Они могли купить опцион, который уже есть в деньгах. Например, они могли купить августовский колл по страйковой цене 170 долларов за 19,20 доллара (цена продажи). Это обойдется инвестору в 1920 долларов (19,20 доллара на 100 акций). Если цена акции действительно достигнет 195 долларов, опцион будет стоить примерно 25 долларов, что принесет покупателю опциона прибыль в размере 580 долларов ((25 — 19,20 долларов) x 100 акций). Они также могли реализовать свой опцион, получив акции по 170 долларов и затем продав их по текущей рыночной цене, которая в данном случае теоретически составляет 195 долларов.

Риск заключается в том, что трейдер может потерять до 1920 долларов, если цена акций Apple упадет. Самый большой убыток будет, если он упадет до 170 долларов или ниже. Трейдер потеряет всю свою премию. Хотя они могли продать опцион до того, как это случилось, чтобы возместить часть стоимости опциона.

Другая возможность — купить опцион колл почти или вне денег. Они стоят меньше, но имеют свои недостатки и возможности.

Предположим, трейдер покупает опцион со страйк-ценой 185 долларов за 9,90 доллара (цена предложения). Это обошлось им в 990 долларов.

Если на момент истечения срока акция торгуется около 195 долларов, опцион должен стоить около 10 долларов. Это приносит трейдеру прибыль в размере 10 долларов США, что означает меньшую комиссию, что означает, что он, вероятно, потеряет немного денег. Другими словами, трейдер мог воспользоваться опционом и получить контроль над акциями по цене 185 долларов. Затем они могли продать их по 195 долларов на фондовом рынке с прибылью в 1000 долларов (10 долларов на 100 акций), но они заплатили 990 долларов за опцион, так что их чистая прибыль составила 10 долларов.

Чтобы заработать на этой сделке, цена должна вырасти выше 195 долларов до истечения срока действия. Он идет до 200 долларов, трейдер получает прибыль 510 долларов. Опция будет стоить 15 долларов (200 — 185 долларов), но за нее заплатили 9,90 доллара. Таким образом, остается 5,10 доллара прибыли на акцию, или 510 долларов (5,10 доллара на 100 акций). Цена должна подняться больше, чем в предыдущем примере.

Сравнивая два сценария, очевидно, что первый стоит намного дороже. Первый опцион будет что-то стоить по истечении срока действия, если цена акции не упадет ниже 170 долларов. Это означает, что трейдер, скорее всего, сможет возместить часть стоимости опциона, даже если цена не вырастет, как ожидалось (или не упадет). С другой стороны, второй опцион будет продолжать терять ценность и ничего не будет стоить по истечении срока, если цена акции не поднимется выше страйка в 185 долларов. Даже если акция поднимется выше страйк-цены, сделка все равно может потерять деньги, даже если цена достигнет своей цели в 195 долларов. Цена должна будет подняться выше 195 долларов в приказе трейдера, чтобы заработать деньги во втором сценарии.