Лучшее хеджирование инфляции: золото или казначейские облигации?
Справедливо это или нет, но золото широко рассматривается как средство защиты от инфляции — надежная мера защиты от риска покупательной способности. Однако драгоценный металл может быть не лучшим вариантом для этой цели. Некоторые инвесторы в золото не принимают во внимание его волатильность, а также альтернативные издержки, в то время как другие не могут предвидеть потребности в хранении и другие логистические сложности владения золотом. По этим и другим причинам некоторые рассматривают казначейские векселя США как лучшую альтернативу золоту. У обоих классов активов есть свои плюсы и минусы; вот посмотрите на них.
Ключевые выводы
- Золото часто называют защитой от инфляции — его стоимость возрастает по мере снижения покупательной способности доллара.
- Однако государственные облигации более безопасны и, как было показано, приносят более высокие ставки при повышении инфляции, а TIPS казначейства обеспечивают встроенную защиту от инфляции.
- Определенные ETF, которые инвестируют в золото, а также держат казначейские облигации, могут быть идеальным решением для большинства инвесторов.
Медленный и устойчивый против золотой лихорадки
Как и любые другие инвестиции, золото колеблется в цене. Инвесторам, возможно, придется долго ждать, чтобы получить прибыль, и исследования показывают, что большинство инвесторов входят, когда золото приближается к пику, а это означает, что потенциал роста ограничен, а падение более вероятно. Между тем, медленные, но стабильные казначейские облигации приносят меньше радости, но надежный доход. Чем дольше золото хранится в казначейских облигациях, тем более болезненными могут стать эти альтернативные издержки из-за принесенных в жертву сложных процентов.
Возможно, меньшее, но не менее актуальное беспокойство: некоторым инвесторам в золото также приходится бороться с рутинной работой по безопасному хранению своих инвестиций, храня их дома или приобретая сейф в банке. Но в любом случае инвестиционные монеты, которые хранятся в течение одного года или дольше, классифицируются как «предметы коллекционирования» — аналогично произведениям искусства, редким маркам или антикварной мебели. Независимо от того, находится ли драгоценный металл в форме золотой монеты «Американский орел», канадской монеты «Золотой кленовый лист» или южноафриканского крюгерранда, его продажа автоматически вызывает долгосрочную федеральную ставку налога на прирост капитала в размере примерно 28% — почти вдвое больше 15. % ставка прироста капитала для типичных акций.
Все это говорит о том, что в последнее время золото чувствует себя лучше, чем серебро, платина, палладий, а также большинство других драгоценных металлов.В 2020 году цена на золото подскочила на 28% процентов. Цена на золото всегда колебалась, как и любая другая инвестиция. Однако в свете этой траектории многие полагают, что будущие показатели золота неясны, и выступают за переход к казначейским облигациям.
1 777,17 долл. США
По состоянию на 25 апреля 2021 года цена золота за унцию.
Аргументы в пользу казначейских облигаций
Самым большим преимуществом при покупке казначейских облигаций вместо золота является то, что первые фиксируют определенную отдачу от инвестиций. Прежние инвесторы, которые сочли целесообразным купить 30-летние казначейские векселя на 10 000 долларов в 1982 году, положили бы в карман 40 000 долларов, когда облигации достигли срока погашения с фиксированной ставкой купона 10,45%. Конечно, времена, когда процентные купоны выражались двузначными цифрами, возможно, давно прошли. Тем не менее, такие облигации могут по-прежнему составлять ключевой элемент любого портфеля, не склонного к риску.
Тем не менее, правительство предлагает казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) — простой и эффективный способ устранения инфляционного риска при обеспечении реальной нормы прибыли, гарантированной правительством США. По мере роста инфляции TIPS корректируются в цене, чтобы сохранить свою реальную стоимость. Одним из недостатков является то, что по TIPS обычно выплачиваются более низкие процентные ставки, чем по другим государственным или корпоративным ценным бумагам, поэтому они не обязательно оптимальны для инвесторов с доходом. Их преимущество в основном заключается в защите от инфляции, но если инфляция минимальна или отсутствует, их полезность снижается. Еще один риск, связанный с TIPS, заключается в том, что они могут создавать налогооблагаемые события, когда выплачиваются полугодовые купонные проценты.
Вариант ETF
Краткий обзор
SPDR Gold Trust (GLD) — это золотой ETF с наибольшим количеством активов под управлением — в общей сложности более 59 миллиардов долларов.
В зависимости от уровня вашего дохода казначейские инвестиции обычно более выгодны с точки зрения налогообложения. Но инвесторы в золото могут уравнять правила игры с налогом на прирост капитала, инвестируя в биржевые фонды золота (ETF), такие как ETF Market Vectors Gold Miners ( GDX ), которые облагаются налогом точно так же, как и обычные ценные бумаги акций и облигаций. В рамках ETF есть три различных способа участия инвесторов: золотодобывающие ETF, сравнение с горнодобывающими компаниями и обращение к инвесторам, которые не заинтересованы в фактическом владении сырьевыми товарами.
Поскольку эти фонды содержат комбинацию контрактов и наличных денег, обычно хранящихся в казначейских векселях, они могут приносить процентный доход для компенсации расходов. Примером может служить AdvisorShares Gartman Gold / British Pound ETF ( чистые ETF, которые стремятся отразить производительность золотых слитков, напрямую инвестируя в золотые трасты. Слитки слитков приобретаются, хранятся в банковских хранилищах и страхуются. Хотя чистые ETF могут более точно отслеживать слитки, их недостаток состоит в том, что они облагаются более высокими налогами, чем другие версии. Примером может служить PowerShares DB Gold Short ETN ( DGZ ).
Суть
Трудно понять, когда нужно сойтись без золота. В качестве защиты от инфляции (и геополитических рисков) золото за последнее десятилетие достигло огромных высот из-за либеральной политики центрального банка, такой как недавние программы количественного смягчения Федеральной резервной системы. Отсюда золото может расти или падать дальше; никто не может предсказать, в каком направлении это пойдет. С другой стороны, казначейские облигации исключают спекуляции (а также некоторое волнение). Опытным инвесторам следует трезво взглянуть на золото по сравнению с казначейскими облигациями в своих портфелях и составить схему распределения, которая наилучшим образом соответствует их темпераменту и временному горизонту.