Введение в паевые инвестиционные фонды закрытого типа

Ориентированные на прибыль паевые инвестиционные фонды не являются безрисковыми, но они обеспечивают более безопасный старт для людей, ищущих высокую  доходность, без временных затрат или риска, которые связаны с отдельными ценными бумагами. Есть два типа паевых инвестиционных фондов: открытые и закрытые. И из-за разной структуры они обладают разными преимуществами и недостатками. (См. Также: Подробное руководство по выбору качественных паевых инвестиционных фондов. )

Для инвестора, ищущего инвестиционный доход, закрытый вариант, как правило, является лучшим вариантом. В этой статье мы обсудим фонды закрытого типа и дадим вам семь советов, как использовать эти фонды для увеличения вашего инвестиционного дохода. (См. Также:  Откройте глаза на закрытые фонды.)

Открытое и закрытое дело

В открытом паевом инвестиционном фонде акции выпускаются и выкупаются ежедневно спонсором фонда (эмитентом фонда). По замыслу, эти фонды всегда торгуются по их фактической денежной стоимости, также известной как стоимость чистых активов или NAV, которая рассчитывается на основе расчета на акцию до начисления платы за продажу. Более того, хотя это самый популярный тип фонда, он не обязательно лучший для тех, кто ищет заработок.

С другой стороны, закрытые паевые инвестиционные фонды , которые обычно обеспечивают больший доход инвесторам, выпускают все свои акции в первый день, когда фонд открывается для инвесторов, вместо того, чтобы выпускать и выкупать новые акции каждый день по их чистой чистой стоимости. После этого рыночная стоимость фонда может двигаться так же, как и отдельная акция, беспрепятственно повышаться и понижаться выше и ниже фактической денежной стоимости акций. Спонсор фонда не выпускает и не выкупает новые акции на ежедневной основе. Вместо этого акции торгуются между другими инвесторами, независимыми от NAV.

И хотя эти акции могут торговаться с премией к их реальной денежной стоимости или СЧА, они обычно торгуются с дисконтом (от 2–3% на низком уровне до 15–25% на высоком уровне). Эта скидка может иметь большое значение для инвесторов, которые ищут денежный доход от этих фондов, поскольку доходность значительно возрастает, когда базовые активы торгуются с 25% дисконтом.

Пример: открытый / закрытый фонд. Предположим, что для инвесторов открыт открытый доходный фонд, который выпускает 10 миллионов акций по 10 долларов каждая, в результате чего фонд получает 100 миллионов долларов, которые впоследствии инвестируются в ценные бумаги с доходностью 7% годовых или 70 центов. на акцию дохода, который, в свою очередь, выплачивается инвесторам. Теперь представьте, что закрытый фонд выпустил такое же количество акций по той же цене, но после того, как он открылся для инвесторов, цена акций закрытого фонда упала до 8 долларов, в то время как NAV (денежная стоимость) осталась на уровне 10 долларов. Это представляет собой 20-процентный дисконт, а дивиденды, которые начинались с 7 центов и изначально составляли 7% доходности, теперь обеспечивают доходность 8,75% (0,70 доллара / 8 долларов = 8,75%). Это намного лучшая доходность, чем 7%, и представляет собой серьезное потенциальное преимущество между инвестициями в закрытый фонд и в открытый фонд. Отметим, что инвесторам было выгоднее покупать закрытый фонд после того, как дисконт к NAV увеличился до 20%.

7 советов инвесторам инвесторам закрытых фондов

Для инвесторов, которые ищут доход от своих инвестиций, закрытые фонды представляют собой жизнеспособную альтернативу владению отдельными ценными бумагами или открытыми фондами. Тем не менее, « осторожный покупатель » здесь является правилом. Давайте рассмотрим семь советов, которые помогут вам увеличить доходность с помощью закрытых фондов.

1. Как правило, никогда не инвестируйте в первичное размещение  закрытого фонда, поскольку дисконт к его чистой стоимости обычно падает после того, как фонд открывается для инвесторов. Кроме того, не покупайте закрытые фонды, торгующиеся с наценкой. Это похоже на покупку доллара за 1,10 доллара.
2. Фонды закрытого типа, которые часто предназначены для получения дохода, обычно используют кредитное плечо для повышения своей доходности. С этим дополнительным кредитным плечом связан дополнительный риск. Помните старую пословицу: «Из долгов, вне опасности». Это тем более применимо, когда вы говорите о займе под 5%, чтобы инвестировать с доходностью 7%. Здесь просто не так много места для ошибки, поэтому следите за уровнем долга ваших средств. Отношение долга к совокупным активам выше 40% следует рассматривать как красный флаг.
3. Фонды открытого типа всегда торгуются по чистой чистой стоимости, но обычно не приносят инвесторам высокой доходности, поскольку они обычно сосредотачиваются на приросте капитала, а не на доходе. Фонды закрытого типа с большей вероятностью будут инвестировать в приносящие доход активы, чем фонды открытого типа, но дисконт к чистой чистой стоимости может возрасти (цена упадет по сравнению с чистой чистой стоимостью) после того, как вы купите акции. Инвесторы должны учитывать этот дополнительный риск.
4. В отличие от обыкновенных акций, которые могут увеличивать дивиденды на регулярной основе, доходные фонды редко повышают свои дивиденды и исторически с большей вероятностью сократят свои дивиденды, чем увеличат их. Это связано с тем, что фонды, как правило, вкладывают средства в ценные бумаги с фиксированным доходом, такие как облигации и привилегированные акции, которые никогда не могут увеличить их выплаты.
5. Хотя вы можете получить диверсификацию от фонда, вы также можете получить более низкий доход из-за чрезмерных комиссий за управление. Более 1,2% — это знак опасности, особенно для фонда доходов, а 0,75% — намного лучше. Пытаясь найти фонды, приносящие доход, ищите 7% годовой доходности (или на пару процентных пунктов выше казначейских облигаций США) или дисконт к чистой стоимости активов более 10% (если это не фонд облигаций с низким уровнем риска). Когда доходность превышает 10%, вы должны убедиться, что это не единовременная выплата или распределение капитала. Маловероятно, что вы увидите фонд, выплачивающий более 10% дохода, подкрепленного доходом. Исключение составляют случаи, когда вы ищете фонд в проблемном районе. Например, глобальный фонд акций во время финансового кризиса.
6. Выплата процентов и дивидендов — это то, что мы хотим. Выплата капитала мало чем отличается от продажи некоторых ваших акций и называния этого денежного дохода. Вы увидите, что более высокий процент закрытых фондов инвестирует в облигации и привилегированные акции, чем в открытые фонды. Эти типы инвестиций обычно обеспечивают более высокую доходность, чем обыкновенные акции; однако они облагаются налогом по обычной ставке подоходного налога около 35%, в отличие от ставки налога на дивиденды около 15%.
7. Следите за фактическими выплатами этих средств, а не только за годовой доходностью. Иногда годовая выплата может быть выплачена единовременно; Если это так, то это может быть совсем не доходный фонд, а просто выглядеть так, потому что он имел распределение от 6% до 9% в конце года. Вместо этого ищите фонды, которые регулярно выплачивают ежемесячные или ежеквартальные выплаты, и инвестируйте в приносящие доход ценные бумаги. Обычно в названии фонда есть слово «доход» или «дивиденд», если это, по сути, фонд дохода. Если это не доходный фонд, то сэкономьте деньги, которые вы бы потратили на комиссию за управление, так как вы могли бы владеть индексным фондом за гораздо меньшую плату и продавать акции по мере необходимости в доходе. Прочтите 10-K, чтобы узнать, какой это тип распределения, или узнайте у своей брокерской фирмы или налогового консультанта.

Суть

Есть хорошие средства, если вы потратите время, чтобы их найти. После того, как вы немного осмотритесь, вы начнете понимать, какие средства лучше подходят для вашей ситуации.