Цена акций Google слишком высока для вас? Варианты пробного использования

Инвестирование в акции обычно требует, чтобы вы заплатили цену акции, умноженную на количество купленных акций. Если вы хотите 100 акций Google (GOOG), теперь дельта к 1, тем лучше цена опциона будет отслеживать движение акций.

Цепочка опционов Google

Для наглядности взгляните на цепочку опционов Google, взятую из Nasdaq по состоянию на 3 сентября 2014 года. Опцион представляет собой американский колл-опцион.

Пример опций

Если у вас краткосрочный инвестиционный горизонт, вы, вероятно, можете воспользоваться опционом колл, истекающим 18 октября 2014 года, как показано в таблице выше. Страйк является цена, по которой вы имеете право, но не обязательство купить акции. Цена, которую вы платите за эту опцию, — это премиальная цена или последняя цена. По мере уменьшения страйк-цены опцион колл становится все более выгодным, и премия также увеличивается. Объем, то есть количество проданных опционных контрактов, влияет на спред между ценой покупки и продажи. Чем выше объем, тем меньше спред между ценой покупки и продажи; чем меньше спред между ценой покупки и продажи, тем больше экономия на транзакционных издержках для инвестора.

Допустим, вы покупаете опцион Google со страйком 520 по цене продажи 61,20 доллара, цена безубыточности  (BEP) становится 581,20 доллара. 3 сентября 2014 года акция торговалась по цене около 575 долларов. Если акция останется на уровне 575 долларов до 18 октября, цена опциона должна снизиться до 55 долларов, так как цена исполнения (520 долларов) плюс премия (55 долларов) будет равна цене акции (575 долларов), что отменит любую возможность арбитража.

Поскольку дельта опциона равна 1, любое изменение цены акции должно сдвинуть цену опциона на ту же величину. Например, если цена акции повысится до 600 долларов по истечении срока, цена опциона станет 80 долларов (600-520 долларов), что даст прибыль 18,80 долларов, что на 6,20 доллара меньше, чем прибыль 25 долларов по акции. 6,20 доллара США представляют собой временную стоимость опциона, которая в конечном итоге упадет до нуля по истечении срока.

Возможность и защита

Еще одно преимущество инвестирования в Google или любую другую компанию, использующую опционы, — это защита, которую дает опцион в случае резкого падения акций. Тот факт, что вы не владеете акциями, а только возможность купить акции по определенной цене, защищает вас, если акция резко упадет. Это потому, что вы потеряете только премию, уплаченную за опцион, вместо фактической стоимости акций.

Допустим, вы владели 100 акциями Google в 2014 году, и они резко упали с 575 до 100 долларов. Это представляет собой убыток в размере 47 500 долларов США. Однако, если бы у вас был опцион колл на 100 акций Google, вы бы потеряли только уплаченную премию. Если бы вы заплатили 61,20 доллара за акцию за опцион на покупку 100 акций Google, вы бы потеряли только 6 120 долларов вместо 47 500 долларов.

Долгосрочные опционы относительно более неликвидны, чем краткосрочные опционы, и поэтому транзакционные издержки в виде спреда между покупателем и покупателем будут выше. На рисунке 2 показано, что количество сделок по опционам колл, срок действия которых истекает в июне 2016 года, было меньше, чем в марте 2015 года, что было меньше, чем в октябре 2014 года. Следовательно, было бы довольно дорого и сложно инвестировать в акции с использованием опционов на длительный срок. Одним из альтернативных вариантов может быть пролонгация опционов при каждом истечении срока, но это также приведет к увеличению транзакционных издержек в виде более высоких комиссий за брокерские услуги.

Для некоторых компаний и других ценных бумаг также существуют мини-опционы, в основе которых лежит 10 акций вместо 100. Это полезно для мелких инвесторов и для хеджирования нечетных лотов конкретной акции, то есть не в количестве, кратном 100. К сожалению, объем в этих вариантах не велик, а мини-варианты не так распространены, как обычные варианты.

Суть

Использование опционов — это экономичный способ получить доступ к акциям, не рискуя большим капиталом, и при этом быть защищенным от убытков. Один из основных недостатков — ликвидность самого опционного контракта. Если вы инвестор, заинтересованный в инвестировании в компании с высокой ценой акций (например, Amazon (AMZN), Tesla (TSLA) или Google), не привлекая слишком много капитала, варианты могут быть для вас правильным ответом.