Как подразумеваемая волатильность влияет на ценообразование опционов?
Опционы — это производные контракты, которые дают покупателю право, но не обязанность, купить или продать базовый актив по взаимно согласованной цене в определенную дату в будущем или до нее.Торговля этими инструментами может быть очень выгодной для трейдеров по нескольким причинам.Во-первых, это безопасность ограниченного риска и преимущество кредитного плеча.Во-вторых, опционы обеспечивают защиту портфеля инвестора в периоды нестабильности рынка.
Самое важное, что нужно понимать инвестору, — это то, как оцениваются опционы, и некоторые факторы, которые на них влияют, включая подразумеваемую волатильность. Цена опциона — это сумма на акцию, по которой продается опцион. Хотя держатель опциона не обязан исполнять опцион, продавец должен купить или продать базовый инструмент, если опцион исполнен.
Узнайте больше об опционах и о том, как волатильность и подразумеваемая волатильность работают на этом рынке.
Ключевые выводы
- На цену опциона, то есть сумму за акцию, по которой продается опцион, влияет ряд факторов, включая подразумеваемую волатильность.
- Подразумеваемая волатильность — это оценка в реальном времени цены актива во время его торговли.
- Подразумеваемая волатильность имеет тенденцию увеличиваться, когда на опционных рынках наблюдается нисходящий тренд.
- Подразумеваемая волатильность падает, когда на рынке опционов наблюдается восходящий тренд.
- Более высокая подразумеваемая волатильность означает, что можно ожидать большего движения цены опциона.
Параметры
Опционы — это производные финансовые инструменты, которые представляют собой договор между продающей стороной или продавцом опциона с покупающей стороной или держателем опциона. Опцион дает держателю возможность купить или продать финансовый актив с опционом колл или пут соответственно. Это делается по согласованной цене в указанную дату или в течение указанного периода времени. Держатели опционов колл стремятся получить прибыль от увеличения цены базового актива, в то время как держатели опционов пут получают прибыль от снижения цены.
Опции универсальны и могут использоваться множеством способов. В то время как некоторые трейдеры используют опционы исключительно для спекулятивных целей, другие инвесторы, например, в хедж-фондах, часто используют опционы для ограничения рисков, связанных с владением активами.
Цены на опции
Цена опциона, также называемая премией, определяется на акцию. Продавцу выплачивается премия, что дает покупателю право, предоставленное опционом. Покупатель платит продавцу премию, чтобы у него была возможность либо исполнить опцион, либо позволить ему истечь в бесполезном порядке. Покупатель по-прежнему платит премию, даже если опцион не исполнен, поэтому продавец в любом случае сохраняет премию.
Рассмотрим этот простой пример. Покупатель может заплатить продавцу за право купить 100 акций Компании X по цене исполнения 60 долларов 19 мая или ранее. Если позиция станет прибыльной, покупатель решит исполнить опцион. Если, с другой стороны, он не станет прибыльным, покупатель позволит истечь опциону, а продавец получит премию.
У опционной премии есть два аспекта: внутренняя стоимость опциона и временная стоимость. Внутренняя стоимость — это разница между ценой базового актива и ценой исполнения. Последняя представляет собой денежную часть премии по опциону. Внутренняя стоимость опциона колл равна базовой цене за вычетом цены исполнения. С другой стороны, внутренняя стоимость опциона пут — это цена исполнения за вычетом базовой цены. Однако временная стоимость — это часть премии, относящаяся к времени, оставшемуся до истечения опционного контракта. Временная стоимость равна премии за вычетом ее внутренней стоимости.
На ценообразование опционов влияет ряд факторов, включая волатильность, которые мы рассмотрим ниже.
Краткий обзор
Другие факторы, влияющие на цену опционов, включают базовую цену, цену исполнения, время до истечения срока, процентные ставки и дивиденды.
Подразумеваемая волатильность
Волатильность на рынке опционов означает колебания рыночной цены базового актива. Это показатель скорости и количества движения цен базовых активов. Осведомленность о волатильности позволяет инвесторам лучше понять, почему цены опционов ведут себя определенным образом.
На цены опционов влияют два распространенных типа волатильности. Подразумеваемая волатильность — это понятие, характерное для опционов, и это прогноз, сделанный участниками рынка относительно того, в какой степени базовые ценные бумаги будут двигаться в будущем.Подразумеваемая волатильность — это, по сути, оценка цены актива в режиме реального времени при его торговле.Это обеспечивает прогнозируемую волатильность базового актива опциона на протяжении всего срока действия опциона с использованием формул, измеряющих ожидания рынка опционов.
Когда на опционных рынках наблюдается нисходящий тренд, подразумеваемая волатильность обычно увеличивается. И наоборот, восходящие рыночные тенденции обычно вызывают снижение подразумеваемой волатильности. Более высокая подразумеваемая волатильность указывает на то, что в будущем ожидается большее движение цены опциона.
Другой формой волатильности, которая влияет на опционы, является историческая волатильность, также известная как статистическая волатильность.Это измеряет скорость, с которой цены базовых активов изменяются за определенный период времени.Историческая волатильность часто рассчитывается ежегодно, но, поскольку она постоянно меняется, ее также можно рассчитывать ежедневно и для более коротких временных рамок.Инвесторам важно знать период времени, для которого рассчитывается историческая волатильность опциона.Как правило, более высокий процент исторической волатильности означает более высокую стоимость опциона.
Вариант перекоса
Еще одна динамика опционов, особенно актуальная на более волатильных рынках, — это перекос опционов.Концепция перекоса опционов несколько сложна, но основная идея, лежащая в ее основе, заключается в том, что опционы с различными страйковыми ценами и датами истечения срока торгуются с различной подразумеваемой волатильностью — степень волатильности одинакова.Скорее, уровни более высокой волатильности смещены в сторону более частого появления при определенных страйк-ценах или датах истечения срока.
Каждый опцион связан с риском волатильности, и профили риска волатильности могут сильно различаться между опционами. Иногда трейдеры уравновешивают риск волатильности, хеджируя один опцион другим.