Взлет, падение и сложности плана с установленными выплатами
За последние 25–30 лет произошел значительный сдвиг в схемах пенсионных планов, предлагаемых работодателями частного сектора, от традиционного плана с установленными выплатами (план DB) к более современному плану с установленными взносами (план DC).
Традиционные планы DB, обычно называемые пенсиями, обычно обеспечивают гарантированный ежемесячный доход сотрудникам, когда они выходят на пенсию, и перекладывают бремя финансирования и выбора инвестиций на работодателя. Планы DC, такие как 401 (k), в основном финансируются сотрудниками, которые выбирают инвестиции и, как следствие, в конечном итоге принимают на себя инвестиционный риск.
Ниже мы рассмотрим причины, по которым планы DB уступили место планам DC, а также рассмотрим сложность планов DB, в частности, оценку пенсионных обязательств.
Ключевые выводы
- По планам с установленными выплатами пенсионерам выплачивается гарантированный доход, и они финансируются работодателями, которые выбирают инвестиции плана.
- В частном секторе планы DB были в значительной степени заменены планами с установленными взносами, которые в основном финансируются сотрудниками, которые выбирают инвестиции и несут бремя инвестиционного риска.
- Компании выбирают планы постоянного тока, поскольку они более рентабельны и менее сложны в управлении, чем традиционные пенсионные планы.
- Оценка обязательств пенсионного плана сложна, что может привести к ошибкам.
История плана с установленными выплатами
Планы БД уходят в прошлое.Впервые они были введены в США, когда правительство пообещало предоставить пенсионные пособия ветеранам, участвовавшим в войне за независимость. Впоследствии количество планов DB увеличилось по всей стране, поскольку рабочая сила в США стала более индустриализированной.
Это основные причины, по которым планы DB стали популярными:
- Они, как правило, предоставляют сотрудникам более крупное пенсионное пособие, чем другие пенсионные планы, особенно если сотрудники живут долгое время после выхода на пенсию.
- Планы DB возлагают ответственность за принятие инвестиционных решений и инвестиционные риски, связанные с колебаниями рынка, на работодателя, а не на работника.
- Корпорации, как правило, имеют гораздо больший временной горизонт, чем ожидаемая продолжительность жизни сотрудников. В результате считается, что работодатели обладают гораздо большей способностью выдерживать широкие рыночные колебания в течение различных рыночных циклов.
Почему планы с установленным взносом набрали обороты
Несмотря на преимущества структуры планов DB, планы DC набирают обороты и популярность.В результате сдвига основная ответственность за подготовку к выходу на пенсию была снята с спонсоров плана работодателяи возложена на сотрудников.
Эти изменения имеют серьезные последствия, и многие ставят под сомнение готовность населения в целом взять на себя такую сложную ответственность.Это, в свою очередь, вызвало споры о том,какой тип пенсионного плана лучше всего подходит для населения в целом.
Краткий обзор
Планы постоянного тока изначально разрабатывались для дополнения планов БД, хотя, как правило, это уже не так.
Переход от планов DB к планам DC за последние несколько десятилетий является результатом следующего:
- Корпорации обычно экономят значительную сумму денег, переключая свою схему плана DB на схему плана DC, потому что преимущества, предоставляемые планами DC, обычно ниже, чем те, которые предлагаются планами DB.
- Из-за сложностей, связанных с оценкой обязательств по плану БД, руководителям компаний сложно составлять бюджет расходов на пенсионные пособия.
- Положения о забалансовом учете, используемые корпорациями для учета планов DB, могут создавать проблемы, которые искажают финансовую отчетность корпорации и искажают финансовое состояние компании.
- институциональные инвестиционные консалтинговые фирмы, актуарные фирмы и бухгалтерские фирмы должны быть привлечены для выполнения этой обязанности.
- Относительный размер активов и обязательств плана DB обычно очень велик. Для этого необходимо, чтобы руководители компаний сосредоточились на управлении пенсионными планами, а не на основной деятельности.
Сложность оценки пенсионных обязательств
Основная проблема, связанная с предложением плана DB, начинается с оценки прогнозируемых обязательств сотрудника по выплате пособий (PBO). PBO представляет собой оценку приведенной стоимости будущих обязательств по пенсионным выплатам работника. Чтобы понять сложность, связанную с оценкой этого обязательства, взгляните на следующий упрощенный пример его расчета.
Оценка PBO: простой пример
Предположим, что компания ABC была создана Линдой. Линде 22 года, она недавно закончила колледж. Она единственный сотрудник, у нее базовая зарплата 25 000 долларов, и она недавно проработала в фирме один год. Компания Линды предлагает тарифный план DB. Пособие по плану DB обеспечит ей ежегодное пенсионное пособие, равное 2% от ее последней зарплаты, умноженное на количество лет, проведенных ею в фирме.
Предположим также, что она проработает 45 лет до выхода на пенсию и получит 2% ежегодного прироста компенсации за каждый год работы в компании ABC. Основываясь на этих предположениях, мы можем оценить, что прогнозируемое годовое пенсионное пособие Линды после одного года работы будет следующим:
- 1219 долларов (25000 долларов x 1,02 45 x 0,02)
Обратите внимание, что эта оценка пенсионного обеспечения учитывает предполагаемое увеличение заработной платы Линды в будущем за ее предполагаемую трудовую карьеру в 45 лет.
Однако он не принимает во внимание ожидаемую будущую службу Линды в компании ABC. Вместо этого оценка пособия учитывает только ее накопленный на сегодняшний день срок службы. После определения размера пособия предполагается, что Линда будет получать в начале каждого года после выхода на пенсию пособие в размере 1219 долларов в год в течение продолжительности ее жизни, которая, как мы предполагаем, составляет 30 лет.
8,2 трлн долларов
Сумма активов в планах с установленными взносами в США в 2019 году, по данным Института инвестиционных компаний.
Размер пенсии при выходе на пенсию
Теперь мы можем определить стоимость PBO. Для достижения этой цели ежегодное пенсионное пособие Линды необходимо преобразовать в единовременную сумму на предполагаемую нормальную дату выхода на пенсию.
Используя 4% доходность 30-летних казначейских облигаций в качестве консервативного фактора дисконтирования, приведенная стоимость годового пенсионного пособия Линды за ее 30-летнюю ожидаемую продолжительность жизни на дату выхода на пенсию составит 21 079 долларов. Это представляет собой сумму, которую компания ABC должна была бы заплатить Линде для выполнения пенсионных обязательств своей компании в день выхода на пенсию.
Для определения ОПП приведенная стоимость пенсионного пособия Линды на ее обычную дату выхода на пенсию должна быть дисконтирована на 44 года назад до сегодняшней даты оценки. Опять же, используя доходность 30-летних казначейских облигаций в размере 4% в качестве фактора дисконтирования, приведенная стоимость прибыли Линды составила бы 3753 доллара.
Эта сумма и есть ОПО. Это сумма, которую руководители корпораций откладывают на счету в конце первого года работы Линды, чтобы иметь возможность выплатить обещанное ей пенсионное пособие в размере 1219 долларов в год, выплачиваемое через 45 лет, в течение ее ожидаемой жизни после выхода на пенсию. Если компания ABC отложит эту сумму денег, план ABC DB будет полностью профинансирован с актуарной точки зрения.
Оценка обязательств: дополнительные предположения
Этот пример представляет собой упрощенный случай сложностей, связанных с оценкой пенсионных обязательств. Дополнительные актуарные допущения и требования к бухгалтерскому учету должны быть приняты во внимание, чтобы оценить ОПО в соответствии с принятыми руководящими принципами.
Имея это в виду, давайте теперь рассмотрим 10 предположений, которые нам нужно будет принять во внимание, чтобы оценить ОПО, и как они повлияют на точность оценки пенсионных обязательств.
Вопросы бухгалтерского учета
Вторая проблема со структурой плана БД связана с порядком учета активов и пассивов плана БД.В США Совет по стандартам финансового учета (FASB) установил рекомендации FASB 87 по учету пенсий работодателями как часть Общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP).
FASB 87 разрешает внебалансовый учет пенсионных активов и сумм обязательств.Впоследствии, когда PBO оценивается для плана DB компании и делаются взносы в план, PBO не регистрируется как обязательство вбалансе компании, а взносы в план не регистрируются как актив.Вместо этого активы плана и PBO взаимозачитываются, и чистая сумма отражается в балансе компании как чистое пенсионное обязательство.
Такая гибкость бухгалтерского учета создает множество серьезных проблем как для компаний, так и для инвесторов. Как указывалось ранее, оценочные объемы активов и пассивов плана велики по сравнению с капитализацией заемных и собственных средств компании. В свою очередь, это означает, что финансовое состояние компании не отражается точно в балансе компании, если эти суммы не включены в финансовую отчетность.
В результате важные финансовые коэффициенты искажаются, и многие руководители компаний, а также инвесторы могут прийти к ошибочным выводам о финансовом состоянии компании.
Суть
Планы DB были реализованы людьми, у которых были самые лучшие намерения помочь сотрудникам получить финансово стабильную жизнь в течение их пенсионных лет.Снятие бремени пенсионного планирования с сотрудников и возложение их на работодателя также является значительным преимуществом традиционного пенсионного плана.Тем не менее, планы DC обогнали планы DB как предпочтительный пенсионный план, предлагаемый компаниями в частном секторе.
Ошибки оценки, связанные с оценкой пенсионных обязательств плана DB, представляют собой неизбежную проблему. Кроме того, положения о бухгалтерском учете, связанные с отражением чистых пенсионных обязательств в балансе компании, вместо учета пенсионных активов и пенсионных обязательств, порождают другие проблемы, которые противоречат разумному корпоративному управлению.