Важность прочего совокупного дохода
Заявление компании о прибыли и убытках, также известное как ее отчет о доходах, имеет свои недостатки. По большей части это заявление точно отражает прошлый рост прибыльности и прибыли компании — один из основных факторов, определяющих эффективность акций компании, — но он остается субъективным показателем, открытым для манипуляций. В частности, компании имеют достаточную свободу действий в отношении сроков и последствий квартальных и годовых сборов и других расходов, указанных в отчете.
То, как фирма генерирует доходы и превращает их в прибыль, является важным фактором, но есть и другие важные соображения. Совет пофинансовому бухгалтерским стандартам (FASB) продолжает подчеркивать финансовую меру,названную прочий совокупный доход (OCI) вкачестве ценного финансового анализа инструмента.Заявленная цель FASB, как правило, состоит в том, чтобы выпустить руководство «по улучшению сопоставимости, последовательности и прозрачности финансовой отчетности». Для этого он стремился «повысить значимость статей, отражаемых в прочем совокупном доходе».
Основы OCI
Прочий совокупный доход можно рассматривать как более широкий взгляд на чистую прибыль. В прошлом изменения в прибыли компании, которые считались выходящими за рамки ее основной деятельности или чрезмерно волатильными, могли отражаться в акционерном капитале. OCI предоставляет важные подробности об этих цифрах.
Помните, что прочий совокупный доход — это не то же самое, что совокупный доход, хотя они, безусловно, звучат одинаково. Совокупный доход — это просто комбинация стандартной чистой прибыли и прочего совокупного дохода. Таким образом, это буквально более всеобъемлющий и целостный взгляд на движущие силы операций и других видов деятельности компании, которые являются неотъемлемым компонентом ее экономики.
Еще в июне 1997 года FASB выпустил FAS130 о том, как отражать совокупный доход.Техническое определение совокупного дохода FASB — это «изменение капитала [чистых активов] коммерческого предприятия в течение периода в результате операций и других событий и обстоятельств из источников, не являющихся собственниками». Оно включает все изменения в капитале в течение периода, кроме тех, которые возникают в результате инвестиции собственников и распределения собственникам «.
OCI можно найти как отдельную статью на балансе компании.В частности, он находится вразделе баланса капитала, а также в соответствующем отчете, который называется консолидированным отчетом о капитале.
В последние годы, в дополнение к стандартным правилам отчетности по балансу, компании получили несколько других способов представления OCI в своих финансовых отчетах : они могут либо перечислять отдельные компоненты статьи вместе сотчетомо прибылях и убытках (например, внизу). отчета о прибылях и убытках) или представьте OCI на отдельной странице. Эти меры также являются частью долгосрочной цели — помочь общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP) США более тесно соответствовать Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), находящимся в ведении Совета по международным стандартам бухгалтерского учета (IASB).
Реальный пример OCI
Чтобы лучше проиллюстрировать конкретные компоненты OCI, давайте посмотрим на заявление от MetLife.В 2012 году в одной из его 10-K заявок в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) была указана стандартная чистая прибыль в размере 6,7 млрд долларов, а также накопленный прочий совокупный доход в размере около 5,9 млрд долларов, из которых 4,9 млрд долларов приходятся на текущий финансовый год.Это довольно важный фактор для общего уровня прибыли за год.
В течение всего года статьи, которые проходили через совокупный доход, включали нереализованную прибыль от производных финансовых инструментов в размере 1 миллиарда долларов, нереализованную прибыль от инвестиций в размере 4,5 миллиарда долларов, корректировки от пересчета иностранной валюты в минус 100 миллионов долларов икорректировки плана с установленными выплатами в размере минус 500 миллионов долларов.
1:12
Важные категории OCI
Понимание движущих сил повседневной деятельности компании будет наиболее важным аспектом для финансового аналитика, но изучение OCI может выявить другие потенциально важные элементы, влияющие на чистую прибыль компании.
Инвестиционные прибыли и убытки
Страховые компании, такие как MetLife, банки и другие финансовые учреждения, имеют большие инвестиционные портфели. Реализованные прибыли и убытки по большей части будут проходить через отчетную чистую прибыль, но рассмотрение нереализованной части уравнения может продемонстрировать, как компания управляет своими инвестициями и есть ли потенциал для больших убытков в будущем. В этом отношении OCI может помочь аналитику получить более точную оценку справедливой стоимости инвестиций компании.
Обмен валюты
Взгляд на OCI также может дать представление о фирмах, которые работают за границей и либо занимаются валютным хеджированием, либо имеют значительные зарубежные доходы. В приведенном выше примере корректировка иностранной валюты MetLife не была слишком большой, но ее наблюдение могло помочь аналитику определить влияние колебаний валютных курсов на операции компании. Для американской фирмы более сильный внутренний доллар снизит заявленную стоимость зарубежных продаж и прибыли. Анализ результатов с нейтральной валютной точки зрения может помочь понять реальную динамику роста и прибыльности.
Пенсионные планы
Еще одна важная категория в OCI — это влияние на корпоративные пенсионные планы. Годы незначительной доходности акций привели к тому, что пенсионные активы ряда крупных корпораций оказались ниже обязательств, которые они должны покрывать перед нынешними и будущими пенсионерами. Примеры этих различий могут продемонстрировать, насколько большим может быть влияние на фирму.
Показательный пример: в 2011 году Goodyear сообщила о стандартной чистой прибыли в размере 343 миллионов долларов, но об убытке в 378 миллионов долларов за вычетом расходов по пенсионному плану. В другом отчете в том же году промышленный гигант General Electric зафиксировал регулярную прибыль в размере почти 14,2 миллиарда долларов, но сократил ее более чем вдвое с учетом убытков по пенсионным планам. Размер будущих пенсионных обязательств, безусловно, является важным фактором при оценке будущих перспектив прибыли фирмы.
Другие категории
Показатель OCI также оказался весьма полезным во время Великой рецессии, банковский гигант Bank of America сообщил о прибыли в размере 1,4 миллиарда долларов в своем стандартном отчете о прибылях и убытках, но об убытке в 3,9 миллиарда долларов на основе совокупного дохода.Разница была связана с прочим совокупным доходом и нереализованными убытками по его инвестиционному портфелю. В целом, он поставил под сомнение качество показателей прибыли, которые он представил в качестве реального показателя генерирования капитала за год.
Доцент кафедры бизнеса Колумбийской школы бизнесаСехва Ким в отчете, написанном вместе с адъюнкт-профессором Сейлом Кимом и профессором Стивеном Райаном, обнаружил, что «в ответ на финансовый кризис 2008 года, в соответствии с правилами Базеля III, нереализованные прибыли и убытки по доступным ценам. -продажные ценные бумаги («AFS»), учитываемые в составе накопленного прочего совокупного дохода, были включены в нормативный капитал банков для банков с передовыми подходами… В результате недавние исследования показывают, что затронутые банки переклассифицировали инвестиционные ценные бумаги из AFS в удерживаемые до погашения «HTM») или классифицировать недавно приобретенные ценные бумаги как HTM для смягчения увеличения волатильности нормативного капитала. Эти исследования показывают, что OCI может быть значительным фактором, влияющим на управление портфелем активов финансовых учреждений ».
Суть
Понимание и анализ OCI значительно улучшают финансовый анализ, особенно для финансовых компаний. В идеальном мире существует только совокупный доход, поскольку он включает стандартную чистую прибыль и прочий совокупный доход, но в действительности проницательный аналитик может объединить оба утверждения в своих собственных финансовых моделях.
Существующие раскрытия информации о совокупном доходе и всех его компонентах в нижней части отчета о прибылях и убытках или на следующей странице в отдельной таблице упростили анализ. Ряд бухгалтеров задаются вопросом, почему OCI указывается как часть капитала в балансе, но если вы посмотрите внимательно, есть несколько мест, где его можно найти и помочь определить здоровье и общую экономику базовой компании.