Разделение акций: более пристальный взгляд на его последствия
Для инвесторов в компании может быть очень интересно услышать, что акции, которыми вы владеете, вот-вот будут разделены, поскольку это указывает на то, что стоимость компании переросла стоимость ее акций. Хотя на самом деле это не делает ваши вложения более ценными, новые инвесторы могут быть привлечены новыми более низкими ценами на акции и поднять их. Однако иногда первоначальное чувство гордости за то, что компания делит свои акции, сменяется замешательством, поскольку инвесторы задаются вопросом, как разделение акций влияет на такие вещи, как невыполненные рыночные заказы, выплаты дивидендов и даже налоги на прирост капитала.
Хорошая новость заключается в том, что в эпоху электроники большинство необходимых корректировок вносятся за вас. Тем не менее, неплохо понять, как работает разделение и как оно может повлиять — или не повлиять — на вашу инвестиционную стратегию.
Ключевые выводы
- Компания иногда объявляет о дроблении акций, когда цена акций повышается до такой степени, что это может быть непривлекательно для инвесторов, которым удобнее пользоваться более дешевыми ценными бумагами.
- На дивиденды или денежные выплаты, периодически производимые компанией, влияет дробление акций в зависимости от даты регистрации дивидендов или даты, когда необходимо быть акционером для получения дивидендов.
- Разделение акций затронет держателей опционов, но необходимые корректировки автоматически вносятся в их счета.
- Обязательно отмените все стоп-приказы или лимитные приказы у своего брокера до разделения.
Сплит акции 101
Обычно основной причиной дробления акций является то, что цена акций компании начинает казаться высокой. Скажем, XYZ Bank продавал по 50 долларов за акцию пару лет назад, но поднялся до 100 долларов. Его инвесторы, несомненно, очень довольны.
Но предположим, что другие акции финансового сектора торгуются значительно ниже этого показателя. Эти другие акции не обязательно имеют лучшую стоимость, но случайные инвесторы иногда делают такое предположение. Чтобы подавить эту реакцию, компании рассмотрят вопрос о выпуске новых акций, которые пропорционально уменьшат стоимость акций.
Если XYZ Bank объявляет о дроблении акций 2: 1 (также является сплит 2 к 1), он дает инвесторам одну дополнительную акцию за каждую акцию, которой они уже владеют. Теперь каждая стоит 50 долларов вместо 100. Разделение может вызвать дополнительный интерес к акциям компании, но на бумаге инвестор не в лучшем или худшем положении, чем он был раньше, поскольку рыночная стоимость его / ее совокупных вложений остается неизменной.
Продвинутые торговые стратегии
Для большинства торговых операций эффект дробления акций довольно очевиден. Но, естественно, инвесторы с более сложными позициями по акциям — например, если они продают их без покрытия или торгуют опционами — могут задаться вопросом, как разделение влияет на эти невыполненные сделки. Если это вы, сделайте глубокий вдох. В обоих этих случаях ваши сделки корректируются таким образом, чтобы нейтрализовать влияние на ваши инвестиции.
Короткие продажи
Во- первых, посмотрите, давайте на короткое продажную г, стратегия, в которой инвестор делает ставку, что цена акций будет снижаться. По сути, инвестор заимствует акции через свой брокерский счет и соглашается вернуть их обратно позднее. Она немедленно продает акции на вторичном рынке, надеясь, что он / она сможет купить такое же количество акций по более низкой цене до наступления срока погашения кредита. (См. « Обзор коротких продаж ».)
На первый взгляд, разделение акций может показаться большой удачей для продавца, торгующегося без покрытия. Если вы продали 200 акций XYZ по 100 долларов каждая, теперь вы можете приобрести их всего за 50 долларов, верно? К сожалению для продавцов с короткими продажами, все не так просто. Брокер скорректирует ваш ордер так, чтобы вы были должны вдвое больше акций. Когда все сказано и сделано, разделение акций не повлияет на вашу позицию так или иначе.
Опционные контракты
То же самое относится и к опционам, которые дают держателям право покупать или продавать акции по заранее определенной цене в течение определенного периода времени. Если вы владеете опционом колл XYZ со страйк-ценой 80 долларов, что означает, что вы имеете право купить акции по этой цене, разделение не означает, что вы внезапно «потеряете деньги». Options Clearing Corporation автоматически регулирует договор о включении в два раза больше акций — в данном случае, 200 вместо 100 — и сниженной цена исполнения $ 40, поставив вас обратно «в деньгах». Опять же, инвестор выходит ровным.
Отмена стоп-приказов
Одна из областей, где дробление акций может иметь влияние, — это стоп-приказ. Такие приказы предписывают брокеру продать акцию, если цена поднимется выше или ниже заданного уровня. Часто люди используют стоп-приказ для защиты от значительных убытков, особенно в тех случаях, когда они не могут или не собираются регулярно контролировать курс акций.
Не думайте, что ваш брокерский дом изменит триггерную цену после дробления акций. В большинстве случаев стоп-приказ просто аннулируется. Поэтому вам придется разместить новый ордер у брокера, если вы все еще заинтересованы в защите своих инвестиций.
Право на получение дивидендов
Один из общих вопросов, который возникает у инвесторов после дробления акций, заключается в том, имеют ли их новые акции право на получение дивидендов. К сожалению, обычно это не так. Только акции, находящиеся в собственности на дату регистрации дивидендов, имеют право на выплату дивидендов. Другими словами, если дробление происходит сразу после даты регистрации, инвесторы не должны покупать акции в надежде получить чек по почте.
Что касается ситуаций, когда дробление акций происходит до даты регистрации дивидендов, дивиденды по большей части будут выплачиваться также и по вновь созданным акциям, за исключением того, что дивиденды, вероятно, будут разделены по сравнению с предыдущими периодами времени. Это связано с тем, что компании хотят сохранить размер выплаченных дивидендов. Коэффициент выплаты дивидендов компании показывает процент чистой прибыли или прибыли, выплачиваемой акционерам в виде дивидендов.
Если до разделения 2: 1 целевой коэффициент выплат XYZ Bank составляет 20% от 100 миллионов долларов прибыли, это означает, что его целевая выплата дивидендов акционерам в общей сложности составляет 20 миллионов долларов. Если у XYZ 10 миллионов акций в обращении, ее дивиденд на акцию составляет 2 доллара на акцию (общая сумма дивидендных выплат 20 миллионов долларов ÷ 10 миллионов акций в обращении). После разделения компания будет иметь в обращении 20 миллионов акций. Дивиденды на акцию, следовательно, составят 1 доллар (общая сумма дивидендных выплат 20 миллионов долларов ÷ 20 миллионов акций в обращении). Вы можете видеть, что общая сумма дивидендов, выплачиваемых XYZ своим акционерам, не изменилась и составила 20 миллионов долларов, но стоимость одной акции снизилась из-за увеличения количества акций в обращении.
На самом деле, большинство компаний избегают объявлять о дроблении акций ближе к дате регистрации, чтобы избежать путаницы.
Расчет прироста капитала
Выяснить, какой налог на прирост капитала вы должны, и так сложно, и дробление акций не облегчает эту задачу.
Инвесторам придется скорректировать свою основу стоимости, то есть стоимость принадлежащих им акций, чтобы точно рассчитать свою прибыль или убыток.
Если вы владели акциями XYZ Bank до разделения 2: 1, ваша база для каждой из этих исходных акций теперь составляет 50 долларов, а не 100 долларов. В противном случае может показаться, что вы пытаетесь скрыть прибыль в своей налоговой форме — никогда не было хорошей идеей.
Имейте в виду, что вы можете не продавать свои акции в течение нескольких лет после дробления, поэтому не помешает провести небольшое исследование и выяснить, были ли ваши акции разделены в какой-либо момент после первоначальной покупки. Конечно, вы захотите корректировать свою основу каждый раз, когда акция делится.
Новые биржевые сертификаты?
Хотя у вас могут быть бумажные сертификаты на акции, которые вы приобрели, не обязательно ждать появления новых сертификатов по почте после разделения акций. Все больше компаний теперь выпускают новые акции в бездокументарной форме (то есть в электронном виде), а не по старинке.
Чтобы понять, как конкретная компания справляется с этим, стоит заглянуть в раздел по связям с инвесторами на ее веб-сайте. В любом случае не уничтожайте эти оригинальные бумажные сертификаты — они все еще действительны.
Суть
В большинстве случаев либо сама компания, либо ваш инвестиционный брокер автоматически корректируют ваши сделки, чтобы отразить новую цену акций, которые были разделены. Тем не менее, инвесторы должны сделать себе одолжение, проявив особую осторожность при определении своей налоговой базы и повторно подав любые стоп-приказы, размещенные до разделения.