Каковы преимущества денежных звонков?
Когда опцион колл в деньгах?
Опцион находится в деньгах ( ITM ), когда текущая рыночная цена базового актива выше, чем цены исполнения опциона вызова. Опцион колл находится в деньгах, потому что покупатель опциона колл имеет право купить акции по цене ниже их текущей торговой цены. Когда опцион дает покупателю право купить базовую ценную бумагу по цене ниже текущей рыночной, тогда это право имеет внутреннюю стоимость. Внутренняя стоимость опциона колл равна разнице между текущей рыночной ценой базовой ценной бумаги и ценой исполнения.
Колл-опцион дает покупателю или держателю право, но не обязанность, купить базовую ценную бумагу по заранее определенной цене исполнения на дату истечения срока или до нее. «В деньгах» описывает денежную ценность опциона. Денежность объясняет взаимосвязь между ценой исполнения производного финансового инструмента и ценой базовой ценной бумаги.
Ключевые выводы
- Опцион колл находится в деньгах (ITM), когда текущая рыночная цена базовой ценной бумаги выше, чем цена исполнения опциона колл.
- Находясь в деньгах, вы получаете внутреннюю стоимость опциона колл.
- Как только опцион колл превращается в деньги, можно использовать опцион на покупку ценной бумаги по цене ниже текущей рыночной.
- На практике опционы редко исполняются до истечения срока, потому что это разрушает их оставшуюся внешнюю стоимость.
Простой пример
Например, предположим, что трейдер покупает один опцион колл на ABC со страйк-ценой 35 долларов с датой истечения через месяц после сегодняшнего дня. Если акции ABC торгуются выше 35 долларов, опцион колл находится в деньгах. Предположим, что акции ABC торгуются по 38 долларов за день до истечения срока действия опциона колл. Тогда опцион колл оказывается в деньгах на 3 доллара (38–35 долларов). Трейдер может исполнить опцион колл и купить 100 акций ABC за 35 долларов и продать акции за 38 долларов на открытом рынке. У трейдера будет прибыль 300 долларов (100 х (38-35 долларов)).
Преимущества опций денежного звонка
Когда опцион колл превращается в деньги, ценность опциона для многих инвесторов возрастает. Опционы колл « вне денег» ( OTM ) очень спекулятивны, потому что они имеют только внешнюю ценность.
Как только опцион колл превращается в деньги, можно использовать опцион на покупку ценной бумаги по цене ниже текущей рыночной. Это позволяет зарабатывать на опционе независимо от текущих рыночных условий, что может иметь решающее значение.
Некоторые части опционного рынка временами могут быть неликвидными. Колл по редко торгуемым акциям и колл, которые далеко не при деньгах, может быть трудно продать по ценам, подразумеваемым моделью Блэка-Шоулза. Вот почему так выгодно колл идти в деньги. Фактически, опционы « при деньгах» ( банкоматы ) обычно являются наиболее ликвидными и часто торгуются отчасти потому, что они отражают преобразование опционов «без денег» в опционы с «деньгами».
На практике опционы редко исполняются до истечения срока, потому что это разрушает их оставшуюся внешнюю стоимость. Основное исключение — очень глубокие денежные опционы, где внешняя стоимость составляет крошечную долю от общей стоимости. Исполнение опционов колл становится более практичным по мере приближения срока истечения и резкого увеличения времени спада.
Игра для профессионалов
В целом, игру с опционами на выигрыш и реализацию лучше доверить профессионалам. Кто-то должен в конечном итоге исполнить все опционы, но обычно это не имеет смысла до истечения срока действия. Это означает безумную торговлю в дни тройной ведьмы, когда истекает срок действия многих опционов и фьючерсных контрактов.
Краткий обзор
Мелкие инвесторы обычно должны планировать продажу своих опционов задолго до истечения срока их действия, а не исполнять их.
Большинству индивидуальных инвесторов не хватает знаний, самодисциплины и даже денег, чтобы на самом деле исполнять опционы колл. Из них самой серьезной проблемой является нехватка денег. Предположим, инвестор покупает опцион колл, который составляет 13% от денег и истекает через один год на 3% от стоимости базовых акций. Если в следующем году акции вырастут на 22%, стоимость инвестиций утроится (22-13 = 9, что в три раза больше первоначальных 3). Звучит хорошо, но есть потенциальная загвоздка.
Предположим, инвестор вложил 3 000 из 100 000 долларов в опцион колл, описанный выше. Если остальная часть приходилась на денежные средства, приносящие 0%, то теперь риск 3% составляет 9%, а общая прибыль составляет 6%. На данный момент у инвестора действительно есть право покупать акции стоимостью 122 000 долларов за 113 000 долларов. К сожалению, наличными у инвестора всего 97000 долларов. Этого недостаточно для исполнения опциона колл, поэтому необходима поездка к маркет-мейкерам.