Закон об инвестиционных консультантах 1940 г
Что такое Закон 1940 года об инвестиционных консультантах?
Закон об инвестиционных консультантах 1940 года — это федеральный закон США, который регулирует и определяет роль и обязанности инвестиционного консультанта / консультанта.
Частично вызванный отчетом 1935 года об инвестиционных фондах и инвестиционных компаниях Конгрессу, подготовленным Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), этот закон обеспечивает правовую основу для мониторинга тех, кто консультирует пенсионные фонды, физических лиц и учреждения по вопросам инвестирования. В нем указывается, что считается инвестиционным советом, и указывается, кто должен зарегистрироваться в регулирующих органах штата и на федеральном уровне, чтобы его распространять.
Ключевые выводы
- Консультанты по инвестициям также придерживаются более высоких юридических стандартов, чем брокеры в Соединенных Штатах.
- Финансовые консультанты должны соблюдать Закон об инвестиционных консультантах 1940 года, который требует от них выполнять фидуциарные обязанности и действовать в первую очередь от имени своих клиентов.
- Закон возлагает на консультанта «позитивную обязанность« предельной добросовестности »и полного и справедливого раскрытия существенных фактов» как часть их обязанности проявлять лояльность и заботу о клиентах.
- Консультанты по инвестициям должны сдать квалификационный экзамен и зарегистрироваться в регулирующем органе в соответствии с Законом.
Понимание Закона об инвестиционных консультантах 1940 г.
Первоначальным импульсом Закона об инвестиционных консультантах 1940 года, как и некоторых других важных финансовых правил 1930-х и 1940-х годов, стал крах фондового рынка 1929 года и его катастрофические последствия — Великая депрессия. Эти бедствия вдохновили Закон о ценных бумагах 1933 года, который позволил повысить прозрачность финансовой отчетности, чтобы инвесторы могли принимать обоснованные решения об инвестициях, а также принять законы против введения в заблуждение и мошенничества на рынках ценных бумаг.
В 1935 году в отчете SEC Конгрессу содержалось предупреждение об опасностях, исходящих от некоторых консультантов по инвестициям, и поддержание регулирования деятельности тех, кто консультировал по инвестициям. В том же году, когда был опубликован отчет, был принят Закон о государственных коммунальных предприятиях 1935 года, позволяющий SEC проверять инвестиционные фонды. Эти события побудили Конгресс начать работу не только над Законом об инвестиционных консультантах, но и над Законом об инвестиционных компаниях 1940 года. В этом соответствующем законопроекте четко определены обязанности и требования инвестиционных компаний при предложении публично торгуемых инвестиционных продуктов, включая открытые паевые инвестиционные фонды, закрытые паевые инвестиционные фонды и паевые инвестиционные фонды.
Финансовые консультанты и фидуциарные обязанности
Инвестиционные консультанты обязаны соблюдать фидуциарный стандарт, который был установлен в рамках Закона об инвестиционных консультантах 1940 года. Таким образом, деятельность консультантов может регулироваться либо SEC, либо государственными регуляторами ценных бумаг в зависимости от масштаба и объема их деловой деятельности. Закон довольно конкретно определяет, что означает доверительный управляющий, и предусматривает обязанность лояльности и заботу, что означает, что консультант должен ставить интересы своего клиента выше своих собственных. Например, консультант не может купить ценные бумаги за свой счет до покупки их для клиента ( фронт-управления ) и запрещено делать сделки, которые могут привести к повышению комиссий для консультанта или их инвестиционной компании ( вспенивание ).
Это также означает, что консультант должен сделать все возможное, чтобы рекомендации по инвестициям были сделаны с использованием точной и полной информации — в основном, чтобы анализ был тщательным и максимально точным. При работе в качестве доверенного лица важно избегать конфликтов интересов, и это означает, что консультант должен раскрывать любые потенциальные конфликты, чтобы ставить интересы клиента выше интересов консультанта. Кроме того, советник должен размещать сделки в соответствии со стандартом « наилучшего исполнения », что означает, что они должны стремиться торговать ценными бумагами с наилучшим сочетанием недорогого и эффективного исполнения.
Быстрый факт
Закон об инвестиционных консультантах и Закон об инвестиционных компаниях, принятые в 1940 году, защищали потребителей от вводящих в заблуждение и мошеннических советов по инвестициям.
Установление критериев советника
Закон об инвестиционных консультантах определяет, кто является советником / консультантом, а кто нет, применяя три критерия: какой вид совета предлагается, как физическому лицу платят за его совет / метод компенсации, и есть ли львиная доля вознаграждения консультанта. доход формируется за счет предоставления инвестиционных консультаций (основная профессиональная функция).Кроме того, если человек заставляет клиента поверить в то, что он является консультантом по инвестициям (например, представляя себя таким образом в рекламе), его можно считать таковым.
Закон предусматривает, что любой, кто дает совет или дает рекомендацию по ценным бумагам (в отличие от другого типа инвестиций), считается консультантом.Тем не менее, лица, чьи советы относятся к их сфере деятельности, не могут считаться консультантами. Например, некоторые специалисты по финансовому планированию и бухгалтеры могут считаться консультантами, а некоторые — нет.
Подробные руководящие принципы Закона об инвестиционных консультантах 1940 года можно найти в Разделе 15 Кодекса Соединенных Штатов.
25 миллионов долларов в активах
Сколько советник / советник должен иметь под управлением, чтобы быть зарегистрированным в Комиссии по ценным бумагам и биржам в соответствии с Законом об инвестиционных консультантах 1940 года.
Регистрация в качестве финансового консультанта
Агентство, в котором должны регистрироваться консультанты, в основном зависит от стоимости активов, которыми они управляют, а также от того, консультируют ли они корпоративных клиентов или только физических лиц.До реформ 2010 года советники, которые управляли активами на сумму не менее 25 миллионов долларов или консультировали инвестиционные компании, должны были зарегистрироваться в SEC.Советники, управляющие небольшими суммами, обычно регистрируются в государственных органах по ценным бумагам.
Эти суммы были изменены Законом Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей 2010 года, который позволил многим консультантам, ранее зарегистрировавшимся в Комиссии по ценным бумагам и биржам, теперь делать это в своих государственных регулирующих органах, поскольку они управляли меньшими деньгами, чем требовали новые федеральные правила.Но Закон Додда-Франка также инициировал требования к регистрации для тех, кто управляет частными фондами, такими как хедж-фонды и фонды прямых инвестиций, которые ранее были освобождены от регистрации, несмотря на то, что часто управляли очень большими суммами денег для инвесторов.
По данным SEC, совокупное влияние регистрационных изменений в соответствии с Законом Додда-Франка было «уменьшением на 10% числа консультантов, зарегистрированных в Комиссии, но увеличением на 13% общих активов, находящихся под управлением этих зарегистрированных консультантов».