Отчет о движении денежных средств: анализ денежных потоков от финансовой деятельности
Отчет о движении денежных средств — один из наиболее важных, но часто упускаемых из виду компонентов финансовой отчетности фирмы. В целом, он позволяет физическому лицу, будь то аналитик, инвестор, поставщик кредитов или аудитор, узнать об источниках и использовании денежных средств компании.
Без надлежащего управления денежными средствами, независимо от того, насколько быстро растут продажи фирмы или заявленная прибыль в отчете о прибылях и убытках, фирма не сможет выжить, не позаботившись о том, чтобы она забирала больше наличных, чем отправляла за дверь.
При анализе денежной позиции. Во многих случаях у фирмы может быть отрицательный общий денежный поток за данный квартал, но если компания может генерировать положительный денежный поток от своих деловых операций, отрицательный общий денежный поток не обязательно является плохим.
Ниже мы рассмотрим движение денежных средств от финансовой деятельности, одну из трех основных категорий отчетов о движении денежных средств. Два других раздела — это денежный поток от операционной деятельности и денежный поток от инвестиционной деятельности. Денежный поток из раздела финансирования отчета о движении денежных средств обычно следует за разделами операционной деятельности и инвестиционной деятельности.
Ключевые выводы
- Отчет о движении денежных средств рассматривает приток и отток денежных средств внутри компании.
- Если бизнес-операции компании могут генерировать положительный денежный поток, отрицательный общий денежный поток не обязательно является плохим.
- Денежный поток от финансовой деятельности — одна из трех категорий отчетов о движении денежных средств.
- Финансовая деятельность в отчете о движении денежных средств фокусируется на том, как фирма привлекает капитал и возвращает его инвесторам через рынки капитала.
- Самыми крупными статьями в отчете о движении денежных средств по финансовой деятельности являются выплаченные дивиденды, выкуп обыкновенных акций и поступления от выпуска долговых обязательств.
- Денежный поток от финансовой деятельности помогает инвесторам увидеть, как часто и насколько компания привлекает капитал, а также источник этого капитала.
- Если деньги компании поступают от обычных деловых операций, это признак хорошего вложения. Если компания постоянно выпускает новые акции или берет долги, это может быть непривлекательной инвестиционной возможностью.
Денежный поток от финансовой деятельности
Финансовая деятельность в отчете о движении денежных средств фокусируется на том, как фирма увеличивает капитал и возвращает его инвесторам через рынки капитала. Эти действия также включают выплату денежных дивидендов, добавление или изменение ссуд или выпуск и продажу дополнительных акций. В этом разделе отчета о движении денежных средств измеряется поток денежных средств между фирмой, ее владельцами и кредиторами.
Положительное число указывает на то, что в компанию поступили денежные средства, что повысило уровень ее активов. Отрицательный показатель указывает на то, когда компания выплатила капитал, например, пенсию или погашения долгосрочной задолженности или сделать дивидендную выплату акционерам.
Примерами общих статей денежного потока, возникающих в результате финансовой деятельности фирмы, являются:
- Получение денежных средств от выпуска акций или расходование денежных средств на обратный выкуп акций
- Получение денежных средств от выпуска долга или выплат по задолженности
- Выплата денежных дивидендов акционерам
- Доходы, полученные от сотрудников, исполняющих опционы на акции
- Получение денежных средств от выпуска гибридных ценных бумаг, например конвертируемых долговых обязательств
Краткий обзор
Отрицательный общий денежный поток — не всегда плохо, если компания может генерировать положительный денежный поток от своей деятельности.
Причины финансирования
Финансовая деятельность показывает инвесторам, как именно компания финансирует свой бизнес. Если бизнесу требуется дополнительный капитал для расширения или поддержания операций, он выходит на рынки капитала посредством выпуска долговых обязательств или капитала. Выбор между заемным и долевым финансированием определяется такими факторами, как стоимость капитала, существующие долговые обязательства и коэффициенты финансового благополучия.
Крупные зрелые компании с ограниченными перспективами роста часто решают максимизировать акционерную стоимость, возвращая инвесторам капитал в виде дивидендов.Компании, надеющиеся вернуть инвесторам стоимость, также могут выбратьпрограммуобратноговыкупа акций вместо выплаты дивидендов.Бизнес может покупать собственные акции, увеличивая будущий доход и денежную доходность на акцию.Если исполнительное руководство считает, что акции недооценены на открытом рынке, обратная покупка является привлекательным способом максимизировать акционерную стоимость.
Рассмотрим заявку Apple ( 10-K. Самыми крупными статьями в денежном потоке из раздела финансирования являются выплаченные дивиденды, выкуп обыкновенных акций и поступления от выпуска долговых обязательств. Выплаченные дивиденды и обратная покупка обыкновенных акций — это использование денежных средств, а поступления от выпуска долговых обязательств являются источником денежных средств.
Как зрелая компания Apple решила, что акционерная стоимость будет максимальной, если наличные деньги будут возвращены акционерам, а не использованы для погашения долга или финансирования инициатив по росту.Хотя в 2014 году Apple не находилась в фазе быстрого роста, высшее руководство, вероятно, определило среду с низкими процентными ставками как возможность получить финансирование по стоимости капитала ниже прогнозируемой нормы прибыли на эти активы.
Точно так же рассмотрите заявку Kindred Healthcare 10-K за 2014 год. В течение 2014 года компания участвовала в ряде финансовых операций после того, как объявила о намерении приобрести другие предприятия. Заслуживающие внимания статьи в разделе денежного потока от финансирования включают поступления от заимствований в рамках возобновляемой кредитной линии, выручки от выпуска нот, выручки от размещения акций, погашение займов в рамках возобновляемой кредитной линии, погашение срочной ссуды и дивиденды. оплаченный.
В то время как Kindred Healthcare выплачивала дивиденды, размещение акций и увеличение долга являются более крупными компонентами финансовой деятельности.Команда высшего руководства Kindred Healthcare определила возможности роста, требующие дополнительного капитала, и предложила компании воспользоваться преимуществами финансовой деятельности.
В 2018 году Kindred Healthcare была приобретена и стала частной компанией.
Стандарты бухгалтерского учета: МСФО и ОПБУ
Американские компании обязаны предоставлять отчетность в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP). Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО) используются фирмами за пределами США. Ниже приведены некоторые изосновных различий между этими двумя стандартами, которые сводятся к некоторым различным категориям выбора статей движения денежных средств.Это просто различия категорий, о которых инвесторы должны знать при анализе и сравнении отчетов о движении денежных средств американской фирмы с зарубежной компанией.
Понимание баланса
Анализ отчета о движении денежных средств чрезвычайно важен, поскольку он обеспечивает сверку начальных и конечных денежных средств в балансе. Этот анализ затруднен для большинства публично торгуемых компаний из-за тысяч статей, которые могут быть включены в финансовую отчетность, но теория важна для понимания.
Денежный поток компании от финансовой деятельности обычно относится к разделам баланса, касающимся капитала и долгосрочной задолженности. Одно из лучших мест для наблюдения за изменениями в разделе финансирования от движения денежных средств — это консолидированный отчет о собственном капитале. Вот цифры за 2011 год от Covanta Holding Corporation:
Выкуп обыкновенных акций на сумму 88 миллионов долларов разбивается на уменьшение оплаченного капитала и накопленной прибыли, а также уменьшение казначейских акций на 1 миллион долларов.В балансе Covanta остаток казначейских запасов снизился на 1 миллион долларов, демонстрируя взаимосвязь всех основных финансовых отчетов.
Чтобы обобщить другие связи между балансом фирмы и денежным потоком от финансовой деятельности, изменения в долгосрочной задолженности можно найти в балансе, а также в примечаниях к финансовой отчетности. Выплаченные дивиденды могут быть рассчитаны путем взятия начального баланса нераспределенной прибыли из баланса, добавления чистой прибыли и вычитания конечной стоимости нераспределенной прибыли из баланса. Это равняется дивидендам, выплаченным в течение года, которые отражены в отчете о движении денежных средств по финансовой деятельности.
Что искать
Инвестор хочет внимательно проанализировать, сколько и как часто компания привлекает капитал, а также источники капитала. Например, компания, которая в значительной степени полагается на внешних инвесторов для крупных и частых вливаний денежных средств, может столкнуться с проблемой, если рынки капитала закроются, как это произошло во время кредитного кризиса 2007 года.
Важно также, чтобы определить зрелость график долга поднял. Увеличение капитала обычно рассматривается как получение доступа к стабильному долгосрочному капиталу. То же самое можно сказать и о долгосрочной задолженности, которая дает компании гибкость в погашении долга (или погашении) в течение более длительного периода времени. Краткосрочная задолженность может быть большим бременем, поскольку ее необходимо погашать раньше.
Суть
Денежный поток компании от финансовой деятельности означает приток и отток денежных средств в результате выпуска долговых обязательств, выпуска акций, выплаты дивидендов и обратной покупки существующих акций. Это важно для инвесторов и кредиторов, поскольку показывает, какая часть денежного потока компании приходится на долговое или долевое финансирование, а также ее послужной список по выплате процентов, дивидендов и других обязательств. Денежный поток фирмы от финансовой деятельности связан с тем, как она работает с рынками капитала и инвесторами.
С помощью этого раздела отчета о движении денежных средств можно узнать, как часто (и в каких суммах) компания привлекает капитал из источников заемного и акционерного капитала, а также как она со временем расплачивается по этим статьям. Инвесторы заинтересованы в понимании того, откуда поступают деньги компании. Если это происходит в результате обычных деловых операций, это признак хорошей инвестиции. Если компания постоянно выпускает новые акции или берет долги, это может быть непривлекательной инвестиционной возможностью.
Кредиторы заинтересованы в понимании истории погашения долга компании, а также в понимании того, сколько долгов компания уже погасила. Если у компании высокий уровень заемных средств и она не выплачивает ежемесячные процентные платежи, кредитору не следует ссужать деньги. В качестве альтернативы, если у компании низкий уровень долга и хорошая репутация в отношении погашения долга, кредиторам следует рассмотреть возможность предоставления ей денег в долг.