Финансовая энциклопедия

Понимание стратегии Straddle для получения рыночной прибыли

Опубликовано · Обновлено

В торговле существует множество сложных торговых стратегий, призванных помочь трейдерам добиться успеха независимо от того, движется рынок вверх или вниз. Некоторые из более сложных стратегий, такие как железные кондоры и железные бабочки, легендарны в мире опционов. Они требуют сложной покупки и продажи нескольких опционов по различным ценам исполнения. Конечный результат — убедиться, что трейдер может получать прибыль независимо от того, где заканчивается базовая цена акции, валюты или товара.

Однако одна из наименее сложных опционных стратегий может достичь той же нейтральной рыночной цели с гораздо меньшими хлопотами. Стратегия известна как стрэддл. Для активации требуется только покупка или продажа одного пут и одного колла. В этой статье мы рассмотрим различные типы стрэддла, а также преимущества и недостатки каждого из них.

Типы трансляций

Стрэддл — это стратегия, заключающаяся в удержании равного количества пут и коллов с одинаковой страйк-ценой и датами истечения. Ниже приведены два типа стрэддл-позиций.

  • Длинный стрэддл — длинный стрэддл предназначен для покупки пут-опциона и колл по одной и той же цене исполнения и дате истечения срока. Длинный стрэддл предназначен для того, чтобы воспользоваться изменением рыночной цены за счет увеличения волатильности. Независимо от того, в каком направлении движется цена на рынке, длинная стрэдл-позиция позволит вам воспользоваться ею.
  • Короткий стрэддл — короткий стрэддл требует от трейдера продать опцион пут и колл по одной и той же цене исполнения и дате истечения срока. Продавая опционы, трейдер может получить премию в виде прибыли. Трейдер процветает только тогда, когда короткий стрэддл находится на рынке с небольшой волатильностью или без нее. Возможность получения прибыли будет на 100% основана на отсутствии у рынка способности двигаться вверх или вниз. Если на рынке возникнет предвзятость в любом случае, то общая собранная премия окажется под угрозой.

Успех или неудача любого стрэддла основаны на естественных ограничениях, которые опционы по своей сути имеют вместе с общей динамикой рынка.

Длинный переход

Длинный стрэддл специально разработан, чтобы помочь трейдеру получать прибыль независимо от того, куда рынок решит пойти. Рынок может двигаться в трех направлениях: вверх, вниз или в сторону. Когда рынок движется в боковом направлении, трудно сказать, пойдет ли он вверх или вниз. Чтобы успешно подготовиться к прорыву рынка, есть один из двух вариантов:

  1. Трейдер может выбрать сторону и надеяться,  что рынок прорвется в этом направлении.
  2. Трейдер может хеджировать свои ставки и выбирать обе стороны одновременно. Вот тут-то и пригодится длинный стрэддл.

Покупая пут и колл, трейдер может поймать движение рынка независимо от его направления. Если рынок движется вверх, значит, есть звонок; если рынок движется вниз, пут есть. На Рисунке 1 мы смотрим на 17-дневный снимок рынка евро. Этот снимок показывает, что евро застрял между 1,5660 и 1,54 доллара.

Хотя рынок выглядит так, как будто он может пробить цену $ 1,5660, нет никаких гарантий, что это произойдет. Исходя из этой неопределенности, покупка стрэддла позволит нам поймать рынок, если он прорвется вверх или вернется к уровню 1,54 доллара. Это позволяет трейдеру избежать сюрпризов.

Недостатки Long Straddle

Ниже перечислены три основных недостатка длинного стрэддла.

Правило, когда речь идет о покупке опционов  в деньгах и в деньгах варианты стоят дороже, чем из-из-за денег вариантов. Каждый вариант «при деньгах» может стоить несколько тысяч долларов. Таким образом, хотя первоначальное намерение состоит в том, чтобы уловить движение рынка, стоимость этого может не соответствовать сумме риска.

На рисунке ниже мы видим, как рынок прорывается вверх, прямо через 1,5660 доллара.

Банкомат Straddle (при деньгах)

Это приводит нас ко второй проблеме: риску потери. В то время как наш колл на $ 1,5660 теперь переместился в деньгах и увеличился в цене в процессе, пут $ 1,5660 теперь уменьшился в цене, потому что теперь он ушел дальше от денег. То, насколько быстро трейдер сможет выйти из проигрышной стороны стрэддла, будет иметь существенное влияние на общий прибыльный результат стрэддла. Если потери по опциону растут быстрее, чем прибыль по опциону, или рынок не может двигаться достаточно, чтобы компенсировать потери, общая сделка будет проигрышной.

Последний недостаток связан с внутренним составом опций. Все параметры состоят из следующих двух значений:

  • Временная стоимость — временная стоимость зависит от того, насколько далеко до истечения срока действия опциона.
  • Внутренняя стоимость — Внутренняя стоимость определяется тем, что страйк-цена опциона находится вне, в деньгах или в деньгах.

Если на рынке отсутствует волатильность и он не движется вверх или вниз, опционы пут и колл будут терять ценность каждый день. Это будет продолжаться до тех пор, пока рынок либо окончательно не выберет направление, либо не истечет срок действия опционов.

Короткий переход

Сила короткого стрэддла также является его недостатком. Вместо покупки пут и колла продаются пут и колл для получения дохода от премий. Тысячи, потраченные покупателями пут и колл, фактически пополняют ваш счет. Это может стать большим подспорьем для любого трейдера. Обратной же стороной является то, что, продавая опцион, вы подвергаете себя неограниченному риску.

Пока рынок не движется вверх или вниз в цене, трейдер с коротким стрэддлом в порядке. Оптимальный прибыльный сценарий предполагает снижение как временной стоимости, так и внутренней стоимости опционов пут и колл. В случае, если рынок действительно выбирает направление, трейдер должен не только заплатить за любые убытки, которые он накапливает, но он также должен вернуть собранную премию.

Единственный выход, который есть у трейдеров, торгующих короткими стрэддлами, — это выкупить проданные ими опционы, когда их стоимость оправдывает это. Это может произойти в любое время в течение жизненного цикла сделки. Если этого не сделать, единственный выход — продержаться до истечения срока.

Когда стратегия Straddles работает лучше всего

Вариант стрэддла работает лучше всего, когда он соответствует хотя бы одному из этих трех критериев:

  • Рынок находится в боковом тренде.
  • Есть незавершенные новости, отчеты о доходах или другое объявление.
  • У аналитиков есть обширные прогнозы по конкретному объявлению.

Аналитики могут оказать огромное влияние на реакцию рынка еще до того, как будет сделано объявление. До принятия любого решения о доходах или правительственного объявления аналитики делают все возможное, чтобы предсказать точную стоимость объявления. Аналитики могут делать оценки за несколько недель до фактического объявления, что непреднамеренно заставляет рынок двигаться вверх или вниз. Верный прогноз или нет — вторично по отношению к тому, как отреагирует рынок и будет ли ваш стрэддл прибыльным.

После того, как будут опубликованы фактические цифры, у рынка есть один из двух способов отреагировать: прогноз аналитиков может либо увеличить, либо уменьшить импульс фактической цены после того, как будет сделано объявление. Другими словами, он будет развиваться в том направлении, которое предсказал аналитик, иначе он покажет признаки усталости. Правильно созданный стрэддл, короткий или длинный, может успешно использовать преимущества именно этого типа рыночного сценария. Сложность заключается в том, чтобы понять, когда использовать короткий или длинный стрэддл. Это может быть определено только тогда, когда рынок будет двигаться вопреки новостям, и когда новость просто усилит импульс движения рынка.

Заключение

На трейдеров постоянно оказывается давление, заставляющее их выбирать: покупать или продавать, собирать премию или платить премии, но стрэддл — отличный уравнитель. Стрэддл позволяет трейдеру позволить рынку решать, куда он хочет пойти. Классическая торговая пословица — «тренд — ваш друг». Воспользуйтесь одним из немногих случаев, когда вам разрешено находиться в двух местах одновременно с путом и коллом.

 


Похожие статьи