Комплексная проверка за 10 простых шагов
Комплексная проверка определяется как исследование потенциальных инвестиций (например, акций ) или продукта для подтверждения всех фактов. Эти факты могут включать в себя такие элементы, как проверка всех финансовых отчетов, прошлых результатов деятельности компании, а также все остальное, что считается существенным. Для индивидуальных инвесторов проведение комплексной проверки потенциальных инвестиций в акции является добровольным, но рекомендуется.
В этой статье мы обсудим десять шагов, которые вы должны предпринять при первом обзоре новой акции. Выполнение такой комплексной проверки позволит вам получить важную информацию и выявить возможные новые инвестиции.
Шаги организованы таким образом, что с каждым новым фрагментом информации вы будете опираться на то, что вы узнали ранее. В конце концов, следуя этим шагам, вы получите сбалансированное представление о плюсах и минусах вашей инвестиционной идеи. Это позволит вам принять рациональное инвестиционное решение.
Ключевые выводы
- Комплексная проверка — это исследование потенциальных инвестиций (например, акций) или продукта для подтверждения всех фактов и обеспечения того, чтобы покупка соответствовала потребностям покупателя.
- При проведении комплексной проверки акций вам следует учитывать множество факторов, включая капитализацию компании, выручку, оценки, конкурентов, руководство и риски.
- Потратив время на комплексную проверку акций перед покупкой, вы будете лучше подготовлены для принятия решения, которое согласуется с вашей общей инвестиционной стратегией.
Шаг 1. Капитализация компании
Первый шаг — это сформировать мысленную картину или диаграмму компании, которую вы исследуете. Вот почему вам нужно посмотреть на рыночную капитализацию компании, которая показывает, насколько велика компания, путем расчета общей долларовой рыночной стоимости ее выпущенных акций.
Рыночная капитализация многое говорит о том, насколько волатильными могут быть акции, насколько широким может быть владение и потенциальный размер конечных рынков компании. Например, большой колпак и мега-крышка компании, как правило, имеют более стабильные источники дохода и меньшую волатильность. Между тем компании со средней и малой капитализацией могут обслуживать только отдельные области рынка и могут иметь большие колебания в цене акций и прибыли.
На этом этапе комплексной проверки акций вы не делаете никаких суждений за или против в отношении акций. Вам следует сосредоточить свои усилия на сборе информации, которая подготовит почву для всего будущего. Когда вы начнете изучать показатели выручки и прибыли, собранная вами информация о рыночной капитализации компании даст вам некоторую перспективу.
Вы также должны подтвердить еще один важный факт во время этой первой проверки: на какой фондовой бирже торгуются акции?Находятся ли они в Соединенных Штатах (например, на Нью-Йоркской фондовой бирже, Nasdaq или внебиржевой)?Или это американские депозитарные расписки (АДР) с другим листингом на иностранной валюте?1 У ADR обычно есть буквы «ADR», написанные где-нибудь в сообщаемом заголовке листинга акций. Эта информация вместе с рыночной капитализацией должна помочь ответить на основные вопросы, например, можете ли вы владеть акциями на текущих инвестиционных счетах.
1:38
Шаг 2: доход, тенденции маржи
Когда вы начнете смотреть на финансовые показатели компании, которую исследуете, возможно, лучше всего будет начать с тенденций выручки, прибыли и маржи. Посмотрите тенденции выручки и чистой прибыли за последние два года на сайте финансовых новостей, который позволяет вам легко искать подробную информацию о компании, используя название компании или символ тикера.
Эти сайты предоставляют исторические диаграммы, показывающие колебания цен компании в течение долгого времени, и они дадут вам цена-продажи (P / S) отношение и (/ E P) отношение цены к прибыли. Посмотрите на последние тенденции в обоих наборах цифр, отметив, является ли рост неустойчивым или постоянным, или есть ли какие-либо серьезные колебания (например, более 50% за один год) в любом направлении.
Вам также следует проверить размер прибыли, чтобы увидеть, растет ли она в целом, падает или остается неизменной. Вы можете найти конкретную информацию о размере прибыли, перейдя непосредственно на веб-сайт компании и выполнив поиск в разделе по связям с инвесторами в их квартальной и годовой финансовой отчетности. Эта информация будет более актуальной на следующем шаге.
Шаг 3: Конкуренты и отрасли
Теперь, когда вы понимаете, насколько велика компания и сколько денег она зарабатывает, пришло время оценить отрасли, в которых она работает, и с кем конкурирует. Сравните прибыль двух или трех конкурентов. Каждая компания частично определяет своих конкурентов. Просто взглянув на основных конкурентов в каждом направлении бизнеса компании (если их несколько), вы сможете определить, насколько велики конечные рынки сбыта ее продукции.
Вы можете найти информацию о конкурентах компании на большинстве крупных биржевых сайтов. Обычно вы найдете тикеры конкурентов вашей компании вместе с прямым сравнением определенных показателей как для компании, которую вы исследуете, так и для ее конкурентов. Если вы все еще не уверены в том, как работает бизнес-модель компании, вам следует постараться заполнить все пробелы, прежде чем двигаться дальше. Иногда просто чтение о конкурентах может помочь вам понять, чем на самом деле занимается ваша целевая компания.
Шаг 4: кратные оценки
Теперь пора перейти к мельчайшим деталям проведения комплексной проверки акций. Вы захотите просмотреть соотношение цены / прибыли к росту (PEG) как для компании, которую вы исследуете, так и для ее конкурентов. Обращайте внимание на любые большие расхождения в оценках компании и ее конкурентов. На этом этапе нередко проявляется больший интерес к акциям конкурентов, и это нормально. Тем не менее, завершите первоначальную должную осмотрительность, отметив при этом другую компанию для дальнейшего рассмотрения.
Коэффициенты P / E могут стать исходной базой для анализа оценок. Хотя прибыль может и будет иметь некоторую волатильность (даже в самых стабильных компаниях), оценки, основанные на скользящей прибыли или текущих оценках, являются критерием, позволяющим мгновенно сравнивать с широкими рыночными мультипликаторами или прямыми конкурентами.
На этом этапе вы, вероятно, начнете понимать, является ли компания « акцией роста » или « акцией стоимости ». Наряду с этими различиями вы должны иметь общее представление о прибыльности компании. Как правило, неплохо изучить данные о чистой прибыли за несколько лет, чтобы убедиться, что последняя цифра прибыли (и та, которая использовалась для расчета P / E) нормализована, а не сбрасывается крупными разовыми суммами. регулировка или зарядка.
Чтобы не использовать изолированно, P / E следует рассматривать в сочетании с соотношением цены к балансовой стоимости (P / B), мультипликатором предприятия и соотношением цены к продажам (или выручке). Эти мультипликаторы подчеркивают оценку компании с точки зрения ее долга, годовой выручки и баланса. Поскольку диапазоны этих значений различаются от отрасли к отрасли, рассмотрение одних и тех же цифр для некоторых конкурентов или коллег является ключевым шагом. Наконец, коэффициент PEG учитывает ожидания в отношении будущего роста прибыли и то, как он сравнивается с мультипликатором текущей прибыли.
Краткий обзор
Акции с коэффициентом PEG, близким к единице, считаются справедливо оцененными в нормальных рыночных условиях.
Шаг 5: Управление и владение
В рамках комплексной проверки акций вы захотите ответить на некоторые ключевые вопросы, касающиеся управления и собственности компании. Компания по-прежнему управляется ее основателями? Или в руководстве и в совете появилось много новых лиц? Возраст компании является здесь важным фактором, поскольку молодые компании, как правило, имеют больше членов-основателей. Просмотрите сводные биографии топ-менеджеров, чтобы увидеть, какой у них обширный опыт. Вы можете найти эту информацию на веб-сайте компании или в документах Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
Также обратите внимание на то, владеют ли учредители и менеджеры высокой долей акций и какое количество акций принадлежит организациям. Процент институциональной собственности показывает, какой охват аналитиками получает компания, а также факторы, влияющие на объемы торговли. Считайте высокую степень личной собственности топ-менеджеров плюсом, а низкую — потенциальным красным флажком. Акционеры, как правило, получают больше услуг, когда люди, управляющие компанией, заинтересованы в доходности ее акций.
Шаг 6: Проверка баланса
Многие статьи можно было бы легко посвятить тому, как сделать обзор баланса, но для наших первоначальных целей комплексной проверки подойдет беглый экзамен. Изучите консолидированный баланс вашей компании, чтобы увидеть общий уровень активов и пассивов, уделяя особое внимание уровню денежных средств (способность погашать краткосрочные обязательства) и сумме долгосрочной задолженности компании. Большой долг — не обязательно плохо, и он больше зависит от бизнес-модели компании, чем от чего-либо еще.
Некоторые компании (и отрасли в целом) очень капиталоемкие, в то время как другим требуется немного больше, чем основные сотрудники, оборудование и новая идея для начала работы. Посмотрите на отношение долга к собственному капиталу, чтобы увидеть, насколько положительным является капитал компании. Затем вы можете сравнить это с соотношением долга к собственному капиталу у конкурентов, чтобы лучше представить этот показатель.
Если «верхняя строка» балансовых показателей общих активов, общих обязательств и акционерного капитала существенно меняется от года к году, попытайтесь определить, почему. Чтение сносок, сопровождающих финансовую отчетность, и обсуждение руководством ежеквартального / годового отчета может пролить некоторый свет на ситуацию. Компания может готовиться к запуску нового продукта, накапливать нераспределенную прибыль или просто тратить драгоценные капитальные ресурсы. То, что вы видите, должно иметь более глубокую перспективу после анализа последних тенденций в области прибыли.
Шаг 7: История цен на акции
На этом этапе вы захотите определить, как долго торгуются все классы акций, а также как краткосрочное, так и долгосрочное движение цен. Была ли цена акций неустойчивой и нестабильной или плавной и стабильной? Это указывает на то, какую прибыль получил средний владелец акций, что может повлиять на движение акций в будущем. Акции, которые постоянно изменяются, обычно имеют краткосрочных акционеров, что может добавить дополнительные факторы риска для определенных инвесторов.
Шаг 8: Варианты запасов и разбавление
Затем вам нужно будет покопаться вотчетах 10-Q и 10-K.Квартальные отчеты SEC необходимы для отображения всех неоплаченных опционов на акции, а также ожидаемых конверсий с учетом диапазона будущих цен на акции.
Используйте это, чтобы понять, как количество акций может измениться при разных ценовых сценариях. Хотя опционы на акции потенциально являются мощным мотиватором для удержания сотрудников, остерегайтесь сомнительных методов, таких как перевыпуск «подводных» опционов или любых официальных расследований, которые были проведены в отношении незаконных методов, таких как опционы задним числом.
Шаг 9: ожидания
Этот этап комплексной проверки является своего рода «всеобъемлющим» и требует дополнительных усилий. Вы захотите узнать, каковы согласованные оценки выручки и прибыли на следующие два-три года, долгосрочные тенденции, влияющие на отрасль, и специфические для компании подробности о партнерствах, совместных предприятиях, интеллектуальной собственности и новых продуктах и услугах.. Новости о продукте или услуге на горизонте могут быть тем, что изначально интересовало вас в акции. Пришло время изучить его более полно с помощью всего того, что вы уже накопили.
Шаг 10: риски
Отложив этот жизненно важный элемент на потом, убедитесь, что мы всегда подчеркиваем риски, связанные с инвестированием. Убедитесь, что вы понимаете как отраслевые риски, так и риски компании. Есть ли нерешенные юридические или нормативные вопросы? Принимает ли руководство решения, которые приводят к увеличению доходов компании? Экологична ли компания? Какие долгосрочные риски могут возникнуть в результате принятия / отказа от зеленых инициатив? Инвесторы должны всегда сохранять здоровый образ мышления защитника дьявола, представляя наихудшие сценарии и их потенциальные последствия для акций.
Суть
Выполнив эти шаги, вы сможете оценить будущий потенциал прибыли компании и то, как акции могут вписаться в ваш портфель или инвестиционную стратегию. Неизбежно у вас появятся особенности, которые вы захотите изучить дальше. Однако следование этим рекомендациям должно уберечь вас от упущения чего-то, что может иметь жизненно важное значение для вашего решения.
Инвесторы-ветераны выбрасывают в мусорное ведро гораздо больше инвестиционных идей (и салфеток для коктейлей), чем оставляют для дальнейшего рассмотрения, поэтому никогда не бойтесь начинать с новой идеи и новой компании. Есть буквально десятки тысяч компаний, из которых можно выбирать.